Warum ist Alphabet-Google dem Dow beigetreten und was bedeutet das für die Märkte?

Alphabet (GOOGL, GOOG), die Muttergesellschaft von Google, erhält vor Handelsbeginn am 29. Juni einen Platz im Dow Jones Industrial Average, während Verizon (VZ) herausgeworfen wird.

S&P Dow Jones Indices, im Besitz von S&P Global (SPGI), verwaltet den Index und hat diese Entscheidung getroffen. Für die Märkte ist der Grund ziemlich klar. Der Dow möchte mehr Gewicht auf die Teile der US-Wirtschaft legen, in die Investoren bereits die größten Wetten platzieren, einschließlich KI, Cloud, digitale Werbung, Hardware, Medien, autonomes Fahren und Gesundheitstechnologie.

Der Zeitpunkt ist jedoch unglücklich. Alphabet tritt dem Dow genau nach einem schwierigen Handelstag bei, der fast 250 Milliarden US-Dollar von seinem Marktwert löschte. Die Aktie schloss am Montag um etwa 6 % niedriger, ihr schlechtestes Session-Ergebnis seit etwa einem Jahr. Sie entwickelte sich auch schlechter als der Nasdaq und der Rest der größten Tech-Aktien.

S&P nimmt Alphabet in den Dow auf, während Verizon an Indexgewicht verliert

S&P sagte, Alphabet gebe dem Dow eine bessere Verbindung zu schnell wachsenden Teilen der amerikanischen Wirtschaft. Das Unternehmen verfügt über Google Search, YouTube, Google Cloud, Android, Pixel-Hardware, Waymo, DeepMind, Gesundheitsprojekte, Werbe-Tools und eine große Rolle in der Internetverteilung.

S&P sagte:

„Die Aufnahme von Alphabet wird die Exposition des DJIA gegenüber diesen dynamischen Bereichen der US-Wirtschaft erweitern und stärken. Seine größere Marktkapitalisierung und der Aktienkurs, zusammen mit der Breite seiner Geschäftstätigkeiten, machen ihn zu einem repräsentativeren Communication-Services-Teilnehmer im DJIA.“

Der Dow hat eine seltsame Struktur. Er ist preisgewichtet, nicht marktkapitalisierungsgewichtet. Ein Unternehmen mit einem höheren Aktienkurs hat mehr Einfluss im Index, auch wenn ein anderes Unternehmen ein größeres Geschäft hat.

Verizon war auf etwa 0,5 % des Dow gefallen, weil sein Aktienkurs zu niedrig war, um ihm in dieser Konfiguration viel Macht zu geben. Das machte Verizon in der Dow-Mathematik fast unsichtbar. Kalte Welt, aber so ist der Index.

Diese Änderung ist auch für denselben Tag wie ein unabhängiger Honeywell International (HON)-Deal geplant. Honeywell plant, seine Luftsparte am 29. Juni auszugliedern. Sobald dieser Deal abgeschlossen ist, wird das verbleibende Mutterunternehmen als Honeywell Technologies im Dow weitergeführt. Das ausgegliederte Honeywell Aerospace-Unternehmen wird nicht in den Index aufgenommen.

Investoren hinterfragen Alphabets KI-Ausgaben, während Tech-Aktien fallen

Alphabet hat stark investiert, um seine KI-Position zu verteidigen. Seit Oktober hat es 141 Milliarden US-Dollar durch Schulden und Eigenkapital beschafft. Das Unternehmen versucht, Investoren zu zeigen, dass seine vollständige KI-Infrastruktur sich auszahlen kann. Diese Infrastruktur umfasst Infrastruktur, Chips, Cloud-Dienste, Modelle, Produkte und Vertrieb. Wall Street will Beweise, dass der Cash-Burn in Einnahmen und Margen umgewandelt werden kann. Investoren sind nicht in der Stimmung für Gute-Nacht-Geschichten.

Vor dem Ausverkauf am Montag hatte Alphabet bereits von seinen Frühlings-Hochs nachgegeben. Zu Beginn des Jahres verzeichnete Google seinen besten Monat an der Wall Street seit 2004, nachdem das Unternehmen Ergebnisse gemeldet hatte, die die Erwartungen übertrafen, und starke Cloud-Einnahmen trugen zu diesem Bericht bei.

Selbst während des aktuellen Crashs sind Alphabets A-Aktien im Jahr 2026 immer noch um mehr als 10 % gestiegen. Die Aktie steuert auch auf ihr viertes aufeinanderfolgendes Gewinnjahr zu und ihr siebtes positives Jahr in den letzten acht.

D.A.-Davidson-Analyst Gil Luria wies auf den Talentkrieg innerhalb der KI hin. Er sagte:

„Es gibt so viel Nachfrage nach begrenzten KI-Forschungstalenten, dass die Frontier-KI-Forschungslabs bereit sind, alles zu tun, um sie hinzuzufügen. Dies gibt OpenAI und Anthropic einen Vorteil gegenüber großen Unternehmen wie Google, da sie weniger Bürokratie und einen fokussierteren Einsatz bei der Verfolgung von Superintelligenz versprechen können.“

Der Druck beschränkte sich nicht auf Alphabet. Der Bloomberg Magnificent Seven Index fiel am Montag um bis zu 2,2 %. Amazon (AMZN) fiel um bis zu 5 %. Meta Platforms (META) und Microsoft (MSFT) verloren während der Session jeweils mehr als 3 %.

Die Bedenken bezüglich des KI-Labors von Google werden lauter. Einige Branchenbeobachter sagen, dass Gemini 3.5 Flash und Gemini 3.1 Pro oft außerhalb der Top fünf auf KI-Benchmark-Listen liegen. Diese Rankings haben Modelle von OpenAI, Anthropic, Zhipu AI und MiniMax in einigen Fällen vor ihnen platziert.

Google steht auch vor Fragen bezüglich der Geschwindigkeit. Auf der Google I/O im Mai sagte das Unternehmen, dass Gemini 3.5 Pro für eine breite Veröffentlichung im Juni vorbereitet werde. Das setzt den Start etwa vier Monate nach Gemini 3.1 Pro, das Google DeepMind im Februar veröffentlichte.

Während dieses gleichen Zeitraums veröffentlichte Anthropic zwei große Claude-Opus-Updates und stellte Mythos vor, eine neue Modellklasse, die für längere autonome Aufgaben entwickelt wurde, insbesondere im Coding- und Cyber-Bereich.