美国 IPO 市场自 2021 年以来最火热，加密货币和科技公司领涨

新上市的科技和加密货币公司是美国 IPO 领域投资者兴趣 renewed 的主要受益者。 

投资者热衷于交易新上市公司的股票，希望找到能带来持续收益的公司。

投资者对 IPO 兴趣的突然增加导致新上市公司股票在首个交易日飙升。这种热情的交易导致了自 2021 年繁荣时期以来美国市场最热烈的首日交易。

IPO 浪潮处于历史高位

近期强劲的市场首秀包括无人机技术公司 Airo Group Holdings Inc. 上涨 140%，稳定币发行商 Circle Internet Group Inc. 上涨 168.5%，以及今年早些时候有线电视网络 Newsmax Inc. 令人震惊的 735% 飙升。

这些公司中的每一家都在其发行中筹集了超过 5000 万美元。这些 IPO 背后的许多动力是由专业交易者和散户投资者在第一天涌入驱动的。

然而，许多买家未能在实际 IPO 过程中获得股票，因为这通常保留给致力于长期定位的大型共同基金和机构投资者。因此，上市后的飙升往往是市场炒作的产物。

“看到巨大首日涨幅的公司通常是较年轻、更难估值，并产生大量散户 buzz 的公司，”佛罗里达大学金融学教授 Jay Ritter 表示，他研究 IPO 表现已有数十年。“这些公司大多不成熟且难以估值，这是事实。”

1980 年至 2023 年间，有 316 家公司在首秀时股价翻倍。然而，其中近 90% 的公司在未来三年内遭受负回报，平均从首日收盘价下跌 46%。

本质上，IPO 首日炒作历来是长期成功的糟糕预测指标。例如，Vroom Inc. 在 2020 年首秀时上涨了 118%，但去年申请了第 11 章破产保护。即使是像 Airbnb Inc. 和 Snowflake Inc. 这样的明星 IPO，它们在 2021 年首日股价翻倍，如今交易价格略低于首日收盘价。

投资者正期待下一个 Chipotle Mexican Grill Inc. 该公司是少数几个在首日表现强劲并随后多年实现复利增长的公司之一。Chipotle 的长期表现如此强劲，以至于该公司去年宣布了一项罕见的 50 股合 1 股。

新一代股票主导市场

Circle 的 12 亿美元 IPO 是 2025 年迄今最大的 IPO 之一。该公司股票在首个交易日飙升 168.5%，

“Circle 的上市标志着机构投资者对稳定币领域的信心回归，”私人市场交易平台 Rainmaker Securities 的董事总经理 Greg Martin 表示。“这反映出人们相信监管逆风可能正在消散。”

Airo Group 为国防和商业用途制造先进无人机，筹集了 6000 万美元，并实现了 140% 的首日涨幅，得益于有利的时机。

就在几天前，唐纳德·特朗普总统 签署了行政命令，旨在加剧地缘政治紧张局势（包括中东冲突的重新升级）之际提振国内无人机产业。

Airo 的执行董事长 Chirinjeev Kathuria 承认，这一涨幅超出了预期。“我认为我们没料到会涨这么多，”他在采访中说。内部人士透露，提供的 600 万股中有 70% 分配给了仅五名长期投资者，这有助于稳定早期需求并推高价格。

即使是像 Newsmax 这样具有政治色彩的公司也从复苏中受益，其在 3 月 7500 万美元 IPO 后开盘涨幅高达 735%。该公司股价从高点略有回落，但截至周五，其股价仍较 IPO 价格上涨了 24.2%。

由于当时的波动性，市场在 4 月表现不佳，但 5 月和 6 月更为有利，为公司上市打开了宝贵的窗口。

然而，随着地缘政治不稳定（如伊朗-以色列冲突）的迫在眉睫的威胁，以及持续的贸易紧张局势（特别是与中国），市场上表现良好的公司注意到销量下降。

数字健康公司 Omada Health Inc. 首秀上涨 21.1%，但上周结束时较其 IPO 价格下跌了 10%。广告技术初创公司 MNTN Inc. 在首个交易日上涨至 64.8%，但目前整体仅上涨 15.7%。

“我们是否回到更混乱的环境仍然是一个问号，”Rainmaker Securities 的 Martin 说。“如果是这样，这可能会迅速关闭 IPO 窗口。”