- Circle、Airo、Newsmaxなどの新規上場企業の株式価値は、初値で2倍（それ以上）に上昇しました。
- 歴史的に、初日に大幅な利益を上げた大規模IPOの90%は、3年後にはマイナスリターンとなっています。
- 新規上場企業への投資家関心の高まりは、2021年以来最も活況を呈する米国IPO市場を示唆しています。
newly publicなテクノロジーおよび暗号通貨企業は、米国IPOセクターへの投資家の関心復活の大きな受益者です。
投資家は、一貫した収益をもたらす企業を見つけることを期待して、新規上場企業の株式を熱心に取引しています。
IPOへの投資家の関心の急増は、新規上場企業の株式を取引初日に急騰させています。この熱狂的な取引は、2021年のブーム以来、米国市場で見られた最も熱狂的な初日取引をもたらしました。
IPOラッシュは歴史的な水準に達している
最近の強力な市場デビューの連勝には、ドローン技術企業のAiro Group Holdings Inc.の140%増、ステーコイン issuerであるCircle Internet Group Inc.の168.5%増、そして今年初めにケーブルネットワークのNewsmax Inc.が記録した735%という驚愕の急騰が含まれます。
これらの企業はすべて、株式公開で5,000万ドル以上を調達しました。これらのIPOの勢いの多くは、プロのトレーダーや個人投資家が初日に殺到することで牽引されています。
しかし、これらの買い手の多くは、実際のIPOプロセス中に株式を確保できませんでした。これは通常、長期ポジションを維持する大規模なミューチュアルファンドや機関投資家に限定されているためです。その結果、上場後の急騰は市場の熱狂の産物となることが多いです。
「1日目に大幅な値上がりを見せる企業は、通常、若く、評価が難しく、個人投資家からの大きな注目を集めています」と、IPOのパフォーマンスを数十年にわたって研究してきたフロリダ大学のファイナンス教授であるジェイ・リッター氏は述べています。「これらの企業の多くに共通するのは、成熟しておらず、評価が難しいということです。」
1980年から2023年の間に、316社の株式が初日に2倍になりました。しかし、その約90%がその後の3年間でマイナスリターンとなり、初日の終値から平均46%下落しました。
本質的に、IPO 初日の hype は長期的な成功の貧弱な予測因子であることが歴史的に示されています。例えば、Vroom Inc.は2020年のデビューで118%の増益を記録しましたが、昨年チャプター11の破産を申請しました。2021年に初日で株価が倍増したAirbnb Inc.やSnowflake Inc.のようなスターIPOでさえ、現在では初日の終値をわずかに下回って取引されています。
投資家は、次のチップotleメキシカン・グリル・インク（Chipotle Mexican Grill Inc.）を期待して待っています。同社は、強力な初日取引を経て、その後も複利による収益をもたらした数少ないIPOの一つです。チップotleの長期パフォーマンスは非常に強力だったため、同社は昨年、稀な50対1の株式分割を発表しました。
新世代の株式が市場を支配
サークル（Circle）の12億ドルのIPOは、2025年迄今の最大規模の一つです。同社の株式は取引初日に168.5%急騰しました。
「サークルの上場は、ステーブルコイン分野に対する真の機関投資家の信頼の回復を示しています」と、プライベートマーケット取引のプラットフォームであるレインメーカー・セキュリティーズ（Rainmaker Securities）のマネジング・ディレクターであるグレッグ・マーティン氏は述べています。「これは、規制の逆風が解消されつつあるという信念を反映しています。」
国防および商用向けに高度なドローンを製造するエアロ・グループ（Airo Group）は6,000万ドルを調達し、好意的なタイミングも相まって初日に140%の急騰を記録しました。
数日前、ドナルド・トランプ大統領は中東での再燃する紛争を含む地政学的緊張の高まりの中で、国内のドローン産業を促進することを目的とした大統領令に署名しました。
エアロのエグゼクティブ・チェアマンであるチリンジーブ・カトゥリア氏は、この急騰が予想を超えたことを認めています。「それほど大きく上がるとは思っていませんでした」と彼はインタビューで語りました。内部者によると、600万株の提供株式の70%が、わずか5人の長期投資家に割り当てられ、これが初期の需要を安定させ、価格を押し上げるのに役立ちました。
ニュースマックス（Newsmax）のような政治的に敏感な企業でさえ、3月の7,500万ドルのIPO後、735%の初日上昇を誇る復活の恩恵を受けています。同社はこれらの高値からわずかに下落しましたが、金曜日時点でIPO価格から24.2%上昇しています。
市場は当時のボラティリティにより4月は低調でしたが、5月と6月はより好調で、企業が新規上場を行うための貴重な窗口が開かれました。
しかし、イラン・イスラエル紛争のような地政学的緊張の高まりや、特に中国との持続的な貿易摩擦といった脅威により、市場で好調な企業でも下落が目立っています。
デジタルヘルス企業のオマダ・ヘルス・インク（Omada Health Inc.）は初日に21.1%上昇しましたが、先週終値はIPO価格から10%下落しました。アドテックのスタートアップであるMNTN Inc.は初回の取引で64.8%上昇しましたが、現在全体では15.7%上昇にとどまっています。
「私たちがよりカオスな環境に戻るかどうかには依然として疑問符がついています」と、レインメーカー・セキュリティーズのマーティン氏は述べています。「もしそうなれば、IPOの窗口は非常に早く閉ざされてしまうでしょう。」
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
