يشهد سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة أعلى مستوياته منذ عام 2021، وتتصدر شركات العملات المشفرة والتكنولوجيا قائمة الرابحين

تُعد شركات التكنولوجيا والعملات المشفرة التي تم طرحها للاكتتاب العام حديثًا من أكبر المستفيدين من تجدد اهتمام المستثمرين بقطاع الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة. 

يتداول المستثمرون أسهم الشركات المدرجة حديثاً بحماس، على أمل العثور على شركة تحقق مكاسب ثابتة.

أدى الارتفاع المفاجئ في اهتمام المستثمرين بالاكتتابات العامة الأولية إلى ارتفاع أسهم الشركات الجديدة بشكل ملحوظ في أول يوم تداول لها. وقد أسفر هذا الإقبال الكبير عن تسجيل أعلى مستويات النشاط في أول يوم تداول في السوق الأمريكية منذ ذروة ازدهارها في عام 2021.

وصلت موجة الاكتتابات العامة الأولية إلى مستويات تاريخية

سلسلةtronفي السوق مكاسب بنسبة 140٪ لشركة تكنولوجيا الطائرات بدون طيار Airo Group Holdings Inc.، وزيادة بنسبة 168.5٪ لمصدر العملة المستقرة Circle Internet Group Inc.، وارتفاع مذهل بنسبة 735٪ لشبكة الكابل Newsmax Inc. في وقت سابق من هذا العام.

جمعت كل شركة من هذه الشركات أكثر من 50 مليون دولار أمريكي من خلال طرحها للاكتتاب العام. ويعود جزء كبير من الزخم الذي حققته هذه الاكتتابات إلى إقبال المتداولين المحترفين والمستثمرين الأفراد على الشراء في اليوم الأول.

مع ذلك، لم يتمكن العديد من هؤلاء المشترين من الحصول على أسهم خلال عملية الاكتتاب العام الأولي، إذ يُخصص ذلك عادةً لصناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة والمستثمرين المؤسسيين الملتزمين بمراكز استثمارية طويلة الأجل. ونتيجةً لذلك، غالباً ما يكون الارتفاع الذي يلي الإدراج نتاجاً لضجة السوق.

قال جاي ريتر، أستاذ المالية في جامعة فلوريدا والذي درس أداء الاكتتابات العامة الأولية لعقود: "عادةً ما تكون الشركات التي تشهد ارتفاعات هائلة في اليوم الأول من طرح أسهمها شركات أصغر سناً، ويصعب تقييمها، وتثير ضجة كبيرة في أوساط التجزئة. لكن ما ينطبق على معظم هذه الشركات هو أنها غير ناضجة ويصعب تقييمها"

بين عامي 1980 و2023، شهدت 316 شركة مضاعفة قيمة أسهمها في أول يوم طرح لها. مع ذلك، تكبدت نحو 90% منها خسائر خلال السنوات الثلاث التالية، بمتوسط ​​انخفاض قدره 46% عن سعر إغلاقها في اليوم الأول.

باختصار، الضجيج المصاحب للاكتتاب العام في يومه الأول مؤشراً ضعيفاً على النجاح طويل الأمد. فعلى سبيل المثال، حققت شركة Vroom Inc. مكاسب بلغت 118% في أول يوم طرح لها عام 2020، لكنها أعلنت إفلاسها بموجب الفصل الحادي عشر من قانون الإفلاس الأمريكي العام الماضي. حتى الاكتتابات العامة الناجحة مثل Airbnb Inc. و Snowflake Inc.، التي تضاعفت قيمتها في أول يوم طرح لها عام 2021، تتداول الآن بأقل بقليل من سعر إغلاقها في اليوم الأول.

يعلق المستثمرون آمالاً كبيرة على نجاح شركة تشيبوتلي المكسيكية القادمة. تُعدّ الشركة من بين الشركات القليلة التي طرحت أسهمها للاكتتاب العامtronفي يوم افتتاحها، واستمرت في تحقيق مكاسب تراكمية لسنوات. كان أداء تشيبوتلي على المدى الطويلtronلدرجة دفعت الشركة إلى الإعلان عن تقسيم نادر لأسهمها بنسبة 50 مقابل 1 العام الماضي.

تهيمن أسهم الجيل الجديد على السوق

يُعدّ طرح شركة سيركل للاكتتاب العام بقيمة 1.2 مليار دولار أحد أكبر الاكتتابات في عام 2025 حتى الآن. وقد ارتفع سهم الشركة بنسبة 168.5% في أول يوم تداول له

قال جريج مارتن، المدير الإداري في شركة رينميكر سيكيوريتيز، وهي منصة لمعاملات السوق الخاصة: "يمثل إدراج سيركل عودة ثقة مؤسسية جادة في قطاع العملات المستقرة. ويعكس ذلك اعتقاداً بأن التحديات التنظيمية قد بدأت تتلاشى"

جمعت مجموعة أيرو، التي تصنع طائرات بدون طيار متطورة للاستخدام الدفاعي والتجاري، 60 مليون دولار وحققت ارتفاعاً بنسبة 140% في اليوم الأول، مستفيدة من التوقيت المواتي.

قبل أيام قليلة، وقّع الرئيسdent ترامب أوامر تنفيذية تهدف إلى تعزيز صناعة الطائرات بدون طيار المحلية وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية، بما في ذلك تجدد الصراع في الشرق الأوسط.

أقرّ رئيس مجلس إدارة شركة أيرو، تشيرينجيف كاثوريا، بأنّ الارتفاع فاق التوقعات. وقال في مقابلة: "لم نتوقع أن يرتفع السعر إلى هذا الحد". وكشفت مصادر مطلعة أن 70% من الأسهم الستة ملايين المطروحة خُصصت لخمسة مستثمرين فقط على المدى الطويل، مما ساهم في استقرار الطلب المبكر ورفع السعر.

حتى الشركات ذات التوجهات السياسية، مثل نيوزماكس، تستفيد من هذا الانتعاش، إذ حققت مكاسب افتتاحية بلغت 735% بعد طرحها الأولي للاكتتاب العام بقيمة 75 مليون دولار في مارس. وقد شهدت الشركة انخفاضًا طفيفًا عن تلك المستويات المرتفعة، لكن سهمها لا يزال مرتفعًا بنسبة 24.2% عن سعر الاكتتاب حتى يوم الجمعة.

كان أداء السوق ضعيفاً في أبريل بسبب التقلبات التي شهدها في ذلك الوقت، لكن شهري مايو ويونيو كانا أكثر ملاءمة وفتحا نافذة قيّمة للشركات لإطلاق منتجاتها.

ومع ذلك، في ظل التهديد الوشيك لعدم الاستقرار الجيوسياسي، مثل الصراع الإيراني الإسرائيلي، إلى جانب التوترات التجارية المستمرة، وخاصة مع الصين، لاحظت الشركات التي تحقق أداءً جيدًا في السوق انخفاضًا.

ارتفعت أسهم شركة أومادا هيلث، المتخصصة في الصحة الرقمية، بنسبة 21.1% في أول يوم تداول لها، لكنها أنهت الأسبوع الماضي بانخفاض قدره 10% عن سعر طرحها الأولي. في المقابل، ارتفعت أسهم شركة إم إن تي إن، الناشئة في مجال تكنولوجيا الإعلان، بنسبة 64.8% في أول جلسة تداول، لكنها الآن مرتفعة بنسبة 15.7% فقط إجمالاً.

قال مارتن من شركة رينميكر للأوراق المالية: "لا يزال هناك تساؤل حول ما إذا كنا سنعود إلى بيئة أكثر فوضوية. إذا حدث ذلك، فقد يؤدي ذلك إلى إغلاق نافذة الاكتتاب العام بسرعة كبيرة"