美国通胀在5个月后首次上升，关税成本在经济中蔓延

在经历了长期的低通胀后，美国消费者价格在6月达到峰值，因为企业开始转嫁受关税影响的进口商品成本上升。 

根据彭博社对经济学家的调查，核心 消费者价格指数 （CPI）——不包括食品和能源——上个月上涨0.3%，创下自1月以来的最大月度涨幅。这紧随5月0.1%的温和增长。

年化核心通胀率预计将加速至2.9%，这是今年以来的首次回升。虽然这表明进口关税略有转嫁，但大多数经济学家预计，尽管零售商不愿加重已在劳动力市场降温中收紧钱包的消费者的负担，通胀在未来几个月将升温。

美联储坚持立场，零售销售疲软且关税压力持续

周四公布的零售销售数据预计将显示6月仅有边际增长，此前连续两个月下降。这将提供更深入的 消费者行为 洞察，并有助于完善第二季度GDP估算。

尽管消费支出有所放缓，但美联储官员对降息仍持谨慎态度——他们的担忧是：与关税相关的持续通胀风险。下一次政策会议定于7月29-30日举行。

彭博社的经济学家——包括Estelle Ou、Stuart Paul、Eliza Winger和Chris G. Collins——预测，6月的通胀趋势将反映5月的情况：商品中与关税相关的价格上涨有限，被服务的持续疲软所抵消。网络抓取数据显示，家电和家具等物品坚挺，但航空票价和二手车等类别疲软。

全球通胀脉搏加快，央行准备应对关税余波

全球市场也在觉醒，面对通胀趋势的变化。在加拿大，6月通胀数据将在 加拿大央行 7月30日的利率决定之前至关重要。而在中国本周，将有国内生产总值以及零售销售和贸易的数据，这些应该能提供一些关于美国关税对其经济影响的读数。

在日本，通胀预计将降至3.3%，给央行带来压力。预计英国顽固的高通胀不会缓解，即使工资增长放缓，也给政策制定者带来压力。在其他地方，G20财长们聚集在南非，此时贸易对峙加剧，全球通胀危险升级。

周三可能标志着关键截止日期，结束了特朗普在4月宣布的广泛“互惠”关税的暂停。然而，本周，他引入了新一轮关税，许多定于8月1日生效。

尽管局势升级，但大多数投资者仍乐观地认为美国将避开更陡峭的关税税率，希望华盛顿将在未来几周内与日本和韩国等关键伙伴达成贸易协议，据Ameriprise Financial的首席市场策略师Anthony Saglimbene称。

“这就是市场已经计入的，”Saglimbene说。“如果我们没有得到，那么我认为如果白宫实施一些这些激进的关税措施，可能会有一些风险导致近期波动性增加。”

随着关税影响通过全球供应链蔓延，通胀增长数据和央行的反应将在下半年继续受到密切关注。