L'inflazione negli Stati Uniti aumenta per la prima volta in 5 mesi, mentre i costi tariffari ripple sull'economia

Dopo un lungo periodo di inflazione contenuta, i prezzi al consumo negli Stati Uniti hanno raggiunto il picco a giugno, quando le aziende hanno iniziato a trasferire sui prezzi l'aumento dei costi dei beni importati interessati dai dazi. 

Secondo un sondaggio di Bloomberg tra gli economisti, l' indice dei prezzi al consumo (CPI) al netto di alimentari ed energia è aumentato dello 0,3% il mese scorso, registrando il maggiore incremento mensile da gennaio. Questo dato segue un modesto aumento dello 0,1% a maggio.

Si prevede che il tasso di inflazione di fondo annualizzato accelererà al 2,9%, il primo rialzo dall'inizio dell'anno. Sebbene ciò suggerisca una leggera trasmissione dell'aumento dei dazi all'importazione, la maggior parte degli economisti prevede che l'inflazione aumenterà nei prossimi mesi, nonostante la riluttanza dei commercianti al dettaglio a gravare sui consumatori, che stanno già stringendo i denti a causa del raffreddamento del mercato del lavoro.

La Fed mantiene la posizione mentre le vendite al dettaglio sono deboli e le pressioni tariffarie persistono

Si prevede che i dati sulle vendite al dettaglio, in uscita giovedì, mostreranno solo una crescita marginale a giugno, dopo due cali mensili consecutivi. Ciò offrirà una visione più approfondita del comportamento dei consumatori e contribuirà ad affinare le stime del PIL per il secondo trimestre.

Nonostante la moderazione della spesa dei consumatori, i funzionari della Federal Reserve rimangono cauti nel tagliare i tassi di interesse, preoccupati per i persistenti rischi di inflazione legati ai dazi. La prossima riunione di politica monetaria è prevista per il 29 e 30 luglio.

Gli economisti di Bloomberg, tra cui Estelle Ou, Stuart Paul, Eliza Winger e Chris G. Collins, prevedono che l'andamento dell'inflazione a giugno rispecchierà quello di maggio: limitati aumenti dei prezzi dei beni legati ai dazi, compensati dalla persistente debolezza dei servizi. I dati raccolti dal web mostrano una tenuta in voci come elettrodomestici e mobili, ma una debolezza in categorie come biglietti aerei e veicoli usati.

L'inflazione globale accelera mentre le banche centrali si preparano alle ricadute dei dazi

Anche i mercati globali si stanno rendendo conto dei cambiamenti nelle tendenze inflazionistiche. In Canada, i dati sull'inflazione di giugno saranno cruciali in vista della decisione sui tassi di interesse della Banca del Canada, prevista per il 30 luglio. In Cina, questa settimana, verranno pubblicati i dati sul prodotto interno lordo, sulle vendite al dettaglio e sugli scambi commerciali, che dovrebbero fornire indicazioni sull'effetto dei dazi americani sulla sua economia.

In Giappone, si prevede che l'inflazione scenderà al 3,3%, aumentando la pressione sulla banca centrale. Si prevede che l'inflazione ostinatamente elevata nel Regno Unito non darà tregua, mantenendo la pressione sui decisori politici anche con il rallentamento della crescita salariale. In altri Paesi, i ministri delle finanze del G20 si riuniranno in Sudafrica in un momento di crescente stallo commerciale e di crescente rischio di inflazione globale.

Mercoledì avrebbe potuto segnare una scadenza cruciale, ponendo fine alla pausa di Trump sui dazi "reciproci" annunciati ad aprile. Tuttavia, questa settimana, ha introdotto una nuova serie di dazi, molti dei quali entreranno in vigore il 1° agosto.

Nonostante l'escalation, la maggior parte degli investitori resta ottimista sul fatto che gli Stati Uniti eviteranno tariffe doganali più elevate, con la speranza che Washington raggiunga accordi commerciali nelle prossime settimane con partner chiave come Giappone e Corea del Sud, secondo Anthony Saglimbene, capo stratega di mercato presso Ameriprise Financial.

"Questo è ciò che il mercato ha costruito", ha detto Saglimbene. "Se non lo otteniamo, allora credo che ci sia il rischio di assistere a una maggiore volatilità a breve termine se la Casa Bianca attuasse alcune di queste aggressive misure tariffarie"

Con gli effetti dei dazi che si diffondono lungo le catene di approvvigionamento globali, i dati sulla crescita dell'inflazione e le reazioni delle banche centrali continueranno a ricevere molta attenzione nella seconda metà dell'anno.