関税コストが経済に ripple 、米国のインフレ率は5か月ぶりに上昇

長期にわたるインフレの低迷の後、企業が関税の影響を受けた輸入品の価格上昇分を転嫁し始めたことで、米国の消費者物価は6月にピークに達した。. 

ブルームバーグがエコノミストを対象に行った調査によると、食品とエネルギーを除いたコア 消費者物価指数 （CPI）は先月0.3％上昇し、1月以来最大の月間上昇率を記録した。これは5月の0.1％の小幅な上昇に続くものだ。

年率換算コアインフレ率は2.9%に加速すると予想されており、これは年初以来初の上昇となる。これは輸入関税引き上げのわずかな転嫁を示唆しているものの、労働市場の冷え込みで既に財布の紐を締めている消費者に負担をかけることに小売業者が消極的であるにもかかわらず、多くのエコノミストは今後数ヶ月でインフレが加速すると予想している。.

小売売上高が低迷し関税圧力が続く中、FRBは堅調な政策を維持

木曜日に発表される小売売上高データは、2ヶ月連続の減少の後、6月はわずかな増加にとどまると予想されています。これは 消費者行動 、第2四半期のGDP予測の精度向上に役立つでしょう。

個人消費は鈍化しているものの、連邦準備制度理事会（FRB）は利下げに慎重な姿勢を維持している。彼らの懸念は、関税に伴うインフレリスクの持続だ。次回の政策会合は7月29～30日に予定されている。.

ブルームバーグのエコノミスト（エステル・ウー、スチュアート・ポール、エリザ・ウィンガー、クリス・G・コリンズなど）は、6月のインフレ動向は5月とほぼ同様になると予測している。つまり、関税関連の物品価格上昇は限定的だが、サービス業の継続的な低迷によって相殺される。ウェブスクレイピングされたデータによると、家電製品や家具などの品目は堅調だが、航空運賃や中古車などのカテゴリーは軟調である。.

中央銀行が関税の影響に備える中、世界的にインフレの勢いが加速

世界の市場も、インフレ動向の変化に気づき始めている。カナダでは、 カナダ銀行の 政策金利決定を前に、6月のインフレ統計が重要な指標となる。また、中国では今週、国内総生産（GDP）に加え、小売売上高と貿易に関するデータが発表され、アメリカの関税が中国経済に与える影響をある程度把握できるだろう。

日本ではインフレ率が3.3%に低下すると予想されており、中央銀行への圧力が高まっています。英国では、賃金上昇率が鈍化する中でも、高止まりするインフレから抜け出す気配はなく、政策当局への圧力は続くと予想されています。一方、G20財務大臣は、貿易摩擦が激化し、世界的なインフレ懸念が高まる中、南アフリカに集結しています。.

水曜日は、トランプ大統領が4月に発表した広範な「相互」関税の一時停止に終止符を打つ重要な期限となるはずだった。しかし今週、トランプ大統領は新たな関税群を導入し、その多くは8月1日に発効する予定だ。.

アメリプライズ・ファイナンシャルのチーフ市場ストラテジスト、アンソニー・サグリムベーネ氏によると、緊張の高まりにもかかわらず、大半の投資家は米国がさらに高い関税率を回避すると楽観視しており、今後数週間のうちに米国が日本や韓国など主要パートナーと貿易協定を結ぶことを期待しているという。.

「市場はそれを織り込んでいる」とサグリムベネ氏は述べた。「もしそれが実現しなければ、ホワイトハウスがこうした積極的な関税措置を実施した場合、短期的なボラティリティが高まるリスクがあるだろう」

関税の影響が世界のサプライチェーンに広がる中、今年後半もインフレ・成長データと中央銀行の反応が引き続き注目されるだろう。.