La inflación en EE. UU. aumenta por primera vez en cinco meses a medida que los costos arancelarios ripple por la economía

Después de un período prolongado de inflación moderada, los precios al consumidor en Estados Unidos alcanzaron su punto máximo en junio cuando las empresas comenzaron a trasladar los crecientes costos de los bienes importados afectados por los aranceles. 

Según una encuesta de Bloomberg a economistas, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente —que excluye alimentos y energía— subió un 0,3% el mes pasado, lo que supone el mayor aumento mensual desde enero. Esto se produce tras un modesto incremento del 0,1% en mayo.

Se espera que la tasa de inflación subyacente anualizada se acelere al 2,9%, su primer repunte desde principios de año. Si bien esto sugiere una ligera repercusión del aumento de los aranceles de importación, la mayoría de los economistas anticipan que la inflación cobrará impulso en los próximos meses, a pesar de la reticencia de los minoristas a imponer una carga a los consumidores, que ya están ajustando sus bolsillos ante el enfriamiento del mercado laboral.

La Fed se mantiene firme mientras las ventas minoristas se debilitan y persisten las presiones arancelarias

Se proyecta que los datos de ventas minoristas, que se publicarán el jueves, muestren un crecimiento apenas marginal en junio, tras dos caídas mensuales consecutivas. Esto ofrecerá una visión más profunda del comportamiento del consumidor y ayudará a refinar las estimaciones del PIB del segundo trimestre.

Aunque el gasto del consumidor se ha moderado, los funcionarios de la Reserva Federal se mantienen cautelosos a la hora de recortar las tasas de interés, debido a la persistente inflación asociada a los aranceles. La próxima reunión de política monetaria está programada para el 29 y 30 de julio.

Economistas de Bloomberg, entre ellos Estelle Ou, Stuart Paul, Eliza Winger y Chris G. Collins, predicen que las tendencias inflacionarias de junio reflejarán las de mayo: aumentos limitados de precios de bienes relacionados con aranceles, compensados ​​por una continua debilidad en los servicios. Datos extraídos de internet muestran firmeza en artículos como electrodomésticos y muebles, pero debilidad en categorías como tarifas aéreas y vehículos usados.

El pulso de la inflación mundial se acelera mientras los bancos centrales se preparan para las consecuencias arancelarias

Los mercados globales también están tomando conciencia de los cambios en las tendencias inflacionarias. En Canadá, las cifras de inflación de junio serán clave antes de la del Banco de Canadá el 30 de julio. Y en China, esta semana se publicarán datos sobre el producto interno bruto, así como sobre las ventas minoristas y el comercio, que deberían ofrecer información sobre el efecto de los aranceles estadounidenses en su economía.

En Japón, se espera que la inflación caiga al 3,3%, lo que aumentará la presión sobre el banco central. En el Reino Unido, se prevé que la inflación persistentemente alta no dé tregua, lo que mantiene la presión sobre los responsables políticos incluso con la desaceleración del crecimiento salarial. En otros lugares, los ministros de finanzas del G20 se reúnen en Sudáfrica en un momento de intensificación de los enfrentamientos comerciales y un creciente peligro de inflación global.

El miércoles podría haber marcado una fecha límite crucial, poniendo fin a la pausa de Trump en los amplios aranceles "recíprocos" anunciados en abril. Sin embargo, esta semana, introdujo una nueva ronda de aranceles, muchos de los cuales entrarán en vigor el 1 de agosto.

A pesar de la escalada, la mayoría de los inversores siguen siendo optimistas respecto a que Estados Unidos evitará la imposición de aranceles más elevados, con la esperanza de que Washington alcance acuerdos comerciales en las próximas semanas con socios clave como Japón y Corea del Sur, según Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise Financial.

“Eso es lo que el mercado ha incorporado”, dijo Saglimbene. “Si no lo conseguimos, creo que probablemente exista el riesgo de una mayor volatilidad a corto plazo si la Casa Blanca implementa algunas de estas agresivas medidas arancelarias”

A medida que los efectos arancelarios se extienden a través de las cadenas de suministro globales, los datos sobre inflación y crecimiento y las reacciones de los bancos centrales seguirán recibiendo mucha atención en la segunda mitad del año.