La economía de Canadá probablemente está en las primeras etapas de una recesión

Canadá está ahora deslizándose hacia las primeras etapas de una recesión, con nuevos números y pronósticos que muestran que la economía se está contrayendo y el mercado laboral se está debilitando.

La advertencia proviene de 34 economistas encuestados por Bloomberg entre el 16 y el 21 de mayo, todos apuntan a contracciones consecutivas en el PIB del país. Esperan una caída del 1% en el segundo trimestre de 2025, seguida de una caída menor del 0,1% en el tercer trimestre, suficiente para ajustarse a la definición clásica de recesión.

La acalorada disputa comercial con Estados Unidos, alimentada por las renovadas amenazas arancelarias del presidente Donald Trump, ya ha echado a perder el flujo de exportaciones de Canadá.

Esas amenazas provocaron que los importadores estadounidenses aceleraran sus pedidos canadienses a principios de este año, adelantando la demanda y drenando lo que habría sido la actividad de exportaciones de este trimestre. Eso llevó a una fuerte caída proyectada del 7,4% en las exportaciones, anualizada. Está afectando duramente a las empresas, pero los economistas creen que los envíos podrían aumentar ligeramente hacia finales del año.

Aumentan las pérdidas de empleo mientras el banco central congela

El desempleo también se mueve en la dirección incorrecta. Las previsiones sugieren que la tasa de desempleo de Canadá aumentará al 7,2% en la segunda mitad de 2025. La combinación de un comercio más débil y un gasto doméstico cauteloso está frenando la contratación. La mayor parte de esa presión recae en los hogares, que ahora están reduciendo el consumo a medida que aumenta la incertidumbre sobre los ingresos.

La inflación tampoco está cediendo. El costo de bienes y servicios se mantendrá por encima de la zona de confort del Banco de Canadá: los economistas proyectan una inflación del 2,1% en el tercer trimestre y del 2,2% en el cuarto trimestre, justo por encima del objetivo del 2%. Eso complica las cosas para los responsables de la política, especialmente cuando las opciones monetarias son limitadas.

En este momento, los operadores ven menos del 30% de probabilidad de cualquier cambio en la tasa de interés en la próxima reunión del Banco de Canadá en junio. El gobernador del banco, Tiff Macklem, dijo el jueves que «cuanto más podamos reducir la incertidumbre, más podremos ser prospectivos a medida que avancemos en nuestras decisiones de política monetaria».

Una razón por la que esa incertidumbre no desaparecerá pronto es que la actividad inmobiliaria se está desplomando. Las ventas están a la baja. Los precios están a la baja. Se proyecta que los nuevos inicios de construcción de viviendas sean menores en la segunda mitad del año que en el segundo trimestre.

Macklem señaló las preguntas pendientes sobre la relación de Canadá con Estados Unidos como la razón principal por la que las familias y las empresas están posponiendo grandes decisiones.

«Sé que Canadá está ansioso por sentarse con Estados Unidos y resolver nuestras diferencias y llegar a un acuerdo», dijo. «Si podemos obtener esa claridad, podemos volver al crecimiento. Claramente, si las cosas se mueven en la otra dirección, sí, será peor».

Esa reunión cara a cara podría ocurrir antes de lo esperado. El primer ministro Mark Carney está programado para reunirse con Trump durante la cumbre de líderes del G-7, que se celebrará en Alberta este junio. Será la primera visita oficial de Trump a Canadá desde su regreso a la Casa Blanca.

Las expectativas son bajas. Carney ya ha dejado claro que la larga etapa de integración económica entre Canadá y Estados Unidos ya no está intacta. Eso ha dejado a las empresas inseguras sobre qué planificar, y muchas simplemente están esperando a ver qué pasa.

Aún así, no todo el crecimiento está descartado. Los economistas ven que la economía canadiense en su conjunto se expandirá un 1,2% en 2025 y un 1% en 2026, siempre que las condiciones no empeoren. Esas proyecciones no han cambiado desde principios de este año. Pero eso es un consuelo frío en un momento en que todo lo demás apunta a la baja.