A economia do Canadá provavelmente está nas fases iniciais de uma recessão

O Canadá está agora entrando nas fases iniciais de uma recessão, com novos números e previsões mostrando a economia encolhendo e o mercado de trabalho enfraquecendo.

O alerta vem de 34 economistas pesquisou pela Bloomberg entre 16 e 21 de maio, todos apontando para contrações consecutivas no PIB do país. Eles esperam uma queda de 1% no segundo trimestre de 2025, seguida por uma queda menor de 0,1% no terceiro trimestre, suficiente para se encaixar na definição clássica de recessão.

O acirrado conflito comercial com os Estados Unidos, alimentado pelas novas ameaças de tarifas do presidente Donald Trump, já lançou um transtorno no fluxo de exportações do Canadá.

Essas ameaças fizeram com que os importadores dos EUA apressassem seus pedidos canadenses no início deste ano, antecipando a demanda e drenando o que teria sido a atividade de exportação deste trimestre. Isso levou a uma forte queda projetada de 7,4% nas exportações, anualizada. Isso está afetando duramente as empresas, mas os economistas acreditam que os embarques podem subir ligeiramente no final do ano.

Perdas de empregos aumentam enquanto o banco central congela

O desemprego também está se movendo na direção errada. As previsões sugerem que a taxa de desemprego do Canadá saltará para 7,2% na segunda metade de 2025. A combinação de comércio mais fraco e gastos domésticos cautelosos está arrastando a contratação. A maior parte dessa pressão está caindo sobre as famílias, que agora estão reduzindo o consumo à medida que a incerteza sobre a renda aumenta.

A inflação também não está diminuindo. O custo de bens e serviços deve ficar acima da zona de conforto do Banco do Canadá — os economistas projetam inflação de 2,1% no Q3 e 2,2% no Q4, logo acima da meta de 2%. Isso torna as coisas mais complicadas para os formuladores de políticas, especialmente quando as opções monetárias são limitadas.

No momento, os traders veem menos de 30% de chance de qualquer movimento nas taxas de juros na próxima reunião do Banco do Canadá em junho. O governador do banco, Tiff Macklem, disse na quinta-feira que “quanto mais conseguirmos reduzir a incerteza, mais podemos ser prospectivos em nossas decisões de política monetária à medida que avançamos.”

Uma das razões pelas quais essa incerteza não desaparecerá tão cedo é que a atividade imobiliária está despencando. As vendas estão caindo. Os preços estão caindo. Os novos inícios de construção habitacional devem ser menores na segunda metade do ano do que no segundo trimestre.

Macklem apontou as questões em andamento sobre o relacionamento do Canadá com os EUA como a maior razão pela qual as famílias e as empresas estão adiando grandes decisões.

“Sei que o Canadá está ansioso para sentar com os EUA e resolver nossas diferenças e chegar a um acordo”, disse ele. “Se conseguirmos obter essa clareza, podemos voltar ao crescimento. Claramente, se as coisas se moverem na outra direção, sim, será pior.”

Esse encontro face a face pode acontecer mais cedo do que o esperado. O primeiro-ministro Mark Carney está programado para se encontrar com Trump durante a cúpula de líderes do G-7, que está acontecendo em Alberta neste junho. Será a primeira visita oficial de Trump ao Canadá desde seu retorno à Casa Branca.

As expectativas são baixas. Carney já deixou claro que o longo período de integração econômica entre o Canadá e os EUA não está mais intacto. Isso deixou as empresas inseguras sobre o que planejar, e muitas estão apenas esperando para ver.

Ainda assim, nem todo crescimento está fora de questão. Os economistas veem a economia canadense mais ampla crescendo 1,2% em 2025 e 1% em 2026, assumindo que as condições não piorem. Essas projeções não mudaram desde o início deste ano. Mas isso é um consolo frio em um momento em que tudo o mais está apontando para baixo.