2025 年 Tether 利润降至 100 亿美元出头，收益下滑 23%

Tether 2025 年净利润达 100.9 亿美元，较前一年下降 23%。这一全年数据已在经全球五大会计师事务所之一 BDO 审计的 2025 年第四季度确认书中得到证实。

确认书显示，Tether 总资产为 1928.7 亿美元，负债为 1865.4 亿美元。在这些负债中，1864.5 亿美元与已发行的数字代币挂钩。

这使得该公司拥有 63 亿美元的超额储备，即使在利润受损后仍提供了缓冲。据报道，收益的下降并未阻止该公司继续拥有稳定币行业最大的现金储备，一如往常。

随着用户寻求美元流动性，USD₮ 发行量攀升

2025 年，Tether 发行了近 500 亿美元的 new USD₮，为其历史上第二高金额。

仅下半年就有约 300 亿美元流入。这使得 USD₮ 的流通总量超过 1860 亿美元，创下该公司有史以来的最高纪录。

随着交易者、新兴市场用户和支付提供商需要快速获得数字美元，流通量激增。许多人所在的地区银行体系要么瘫痪，要么速度过慢。到年底，全球 USD₮ 用户数量达到 5.3 亿。

储备金也大幅增加。年度总储备资产接近 1930 亿美元，完全覆盖了负债。该公司保持了储备金的纯净，仅计算流动资产。那些更具实验性的资产被排除在官方支持池之外。

首席执行官 Paolo Ardoino 表示：“2025 年值得关注的不仅是增长的规模，还有其背后的结构。USD₮ 的扩张是因为全球对美元的需求正越来越多地脱离传统银行轨道，特别是在金融体系缓慢、碎片化或难以进入的地区。”

Paolo 表示：“USD₮ 凭借其网络效应和抛物线式增长，已成为人类历史上采用最广泛的货币社交网络。”

Tether 成为美国主要债务持有者，同时扩大副业投资

Tether 对美国国债的敞口在 2025 年创下新高。直接持有的国债超过 1220 亿美元，是该公司有史以来持有的最高金额。如果加上间接持有量（包括隔夜逆回购交易），这一数字将超过 1410 亿美元。这使得 Tether 成为非政府持有美国债务的主要机构之一。

支持 USD₮ 的储备金与该公司风险较高的投资保持分离。管理层明确表示，人工智能、能源、媒体、金融科技、贵金属、农业、土地以及点对点通信平台（通过 Tether Global Investment Fund SICAF S.A. 资助）不包括在储备金计算中。

该投资部门目前管理着价值超过 200 亿美元的投资组合，但这些投资均不触及官方的 USD₮ 支持。

Ardoino 表示：“这得益于我们强大的风险管理架构所积累的信任，这在金融部门是前所未有的。我们在资产质量、配置和流动性方面的决策旨在确保 USD₮ 在全球范围内保持可靠和可用，即使在需求极端时期也是如此。”

目前，Tether 拥有全球最大的储备金库之一，拥有超过 5 亿用户，并控制着超过 1400 亿美元的美国国债。利润下降可能令人侧目，但数据显示该公司仍坐拥巨额资本。这使得人们很难忽视它。