Tether a clôturé l'année 2025 avec un bénéfice net de 10,09 milliards de dollars, en baisse de 23 % par rapport à l'année précédente. Le détail des résultats pour l'exercice complet a été confirmé dans son rapport du quatrième trimestre 2025, examiné par BDO, l'un des cinq plus grands cabinets d'audit au monde.
L'attestation indiquait que Tether possédait un actif total de 192,87 milliards de dollars contre un passif de 186,54 milliards de dollars. Sur ce passif, 186,45 milliards de dollars étaient liés à des jetons numériques émis.
Cela a permis à l'entreprise de disposer de 6,3 milliards de dollars de réserves excédentaires, lui offrant une certaine marge de manœuvre malgré la baisse des bénéfices. Ce recul des revenus ne l'aurait pas empêchée de conserver, comme à son habitude, la plus importante cash du secteur des stablecoins.
Les émissions de dollars américains augmentent alors que les utilisateurs recherchent des liquidités en dollars
En 2025, Tether a émis près de 50 milliards de dollars en nouveaux USD₮, le deuxième montant le plus élevé de son histoire.
Environ 30 milliards de dollars de cette somme ont été versés au cours du seul second semestre. Cela a porté le total des dollars américains en circulation à plus de 186 milliards de dollars, un record absolu pour l'entreprise.
La circulation a explosé, les traders, les utilisateurs des marchés émergents et les prestataires de services de paiement ayant besoin d'un accès rapide au dollar numérique. Nombre d'entre eux opéraient dans des régions où les banques sont soit défaillantes, soit extrêmement lentes. Fin 2018, le nombre d'utilisateurs de dollars américains (USD₮) atteignait 530 millions à l'échelle mondiale.
Les réserves ont également fortement progressé. Le total des actifs de réserve a clôturé l'année à près de 193 milliards de dollars, permettant de couvrir intégralement le passif. L'entreprise a maintenu des réserves saines. Seuls les actifs liquides ont été pris en compte. Les projets plus expérimentaux ont été exclus du dispositif de garantie officiel.
Le PDG Paolo Ardoino a déclaré : « Ce qui compte en 2025, ce n'est pas seulement l'ampleur de la croissance, mais aussi la structure qui la sous-tend. Le dollar américain s'est développé parce que la demande mondiale de dollars se déplace de plus en plus en dehors des circuits bancaires traditionnels, en particulier dans les régions où les systèmes financiers sont lents, fragmentés ou inaccessibles. »
Paolo a ajouté : « Le dollar américain, grâce à son effet de réseau et à sa croissance parabolique, est devenu le réseau social monétaire le plus largement adopté de toute l'histoire de l'humanité. »
Tether devient un important détenteur de dette américaine tout en développant ses investissements annexes
L'exposition de Tether aux bons du Trésor américain a atteint un nouveau sommet en 2025. Ses avoirs directs en bons du Trésor ont dépassé les 122 milliards de dollars, un record pour l'entreprise. En incluant les avoirs indirects, notamment les opérations de pension à un jour, ce montant s'élève à plus de 141 milliards de dollars. Tether se classe ainsi parmi les principaux détenteurs non gouvernementaux de dette américaine.
Les réserves adossées au dollar américain (USD₮) restent distinctes des investissements plus risqués de l'entreprise. La direction a clairement indiqué que des secteurs tels que l'intelligence artificielle, l'énergie, les médias, la fintech, les métaux précieux, l'agriculture, le foncier et les plateformes de communication pair-à-pair (financées par le biais du fonds d'investissement Tether Global Investment Fund SICAF SA) ne sont pas inclus dans le calcul des réserves.
Cette branche d'investissement gère désormais plus de 20 milliards de dollars de paris, mais aucun de ces investissements ne touche à la garantie officielle en dollars américains.
Ardoino a déclaré : « Ceci a été rendu possible grâce à la confiance acquise grâce à notretrondispositif de gestion des risques, sansdentdans le secteur financier, et les décisions que nous prenons concernant la qualité des actifs, leur allocation et leur liquidité sont conçues pour garantir que le dollar américain reste fiable et utilisable à l'échelle mondiale, même en période de forte demande. »
À l'heure actuelle, Tether détient l'une des plus importantes réserves financières au monde, compte plus d'un demi-milliard d'utilisateurs et gère plus de 140 milliards de dollars de dette publique américaine. La baisse de ses bénéfices pourrait surprendre, mais les chiffres montrent que l'entreprise dispose toujours d'un capital considérable. Difficile, dès lors, de l'ignorer.
