腾讯Q2收入增长11%，AI资本支出激增176%

腾讯控股报告2026年第二季度收入为2048亿元人民币，较一年前增长11%。然而，由于这家中国科技巨头将更多资金投入AI基础设施，报告的净利润几乎未动。 

该收入数据相当于截至6月30日三个月的约304亿美元，略高于市场预期。《南华早报》报道称，分析师此前预期为2028亿元人民币，而KLSE Screener引用LSEG数据将共识预期定为2022亿元人民币。腾讯的表现甚至超过了分析师的预期。

由于资本支出增加，净利润停滞

使用IFRS基础，归属于权益持有者的净利润达到560亿元人民币，同比仅增长0.7%。这一数字远低于分析师此前预计的618亿元人民币。腾讯自己的业绩声明确认了0.7%的增长，并列出了6.207元人民币的基本每股收益。

在腾讯首选的非国际财务报告准则（non-IFRS）基础上，剔除一次性及非现金项目后，调整后净利润达到684亿元人民币。据SCMP 报道，这一数字与分析师预期的682亿元人民币一致，较一年前的631亿元人民币有所增长。

腾讯的声明将第二季度资本支出定为528亿元人民币，较2025年同期增长176%。董事长兼CEO马化腾表示，这笔支出反映了公司预计将“把我们的应用和模型的使用转化为未来的收入”而增加的算力采购，据其声明称。

马化腾指出了腾讯的两款AI产品作为早期胜利。其中包括办公生产力工具WorkBuddy和编程助手CodeBuddy。他引用研究公司Analysys的2026年6月使用数据，称这两款产品在中国各自类别中领先。腾讯将这些产品（包括Hy模型、元宝和小微）归类为“新AI产品”。

腾讯本季度录得138亿元人民币的负自由现金流，因为公司527亿元人民币的经营现金流被资本支出付款、媒体内容成本和租赁负债所吞噬。该公司还表示，如果从最终数据中排除算力预付款，自由现金流将为正的376亿元人民币。

腾讯Q2由游戏和广告带动

该公司的核心业务在本季度仍承担了大部分重任。国内游戏收入增长17%至473亿元人民币，腾讯将其归功于《Delta Force》和《VALORANT》等游戏。增值服务收入增长8%至984亿元人民币。TheStar将这一顶层增长归因于强劲的广告销售以及稳定的游戏收入。

腾讯运营着全球收入最大的视频游戏业务和微信（中国主导的社交网络）。该公司正与字节跳动和阿里巴巴竞争，将AI转化为持久的增长引擎，尽管投资者尚未完全接受这一论点。

据SCMP报道，周三在 earnings release 之前，腾讯股价在港股收盘时下跌1.95%，报461.6港元。根据新闻稿，在该季度，公司回购了约3740万股，价值约169亿港元。