随着 Pump.fun 发行失败，Solana 流通供应量减少，部分 SOL 代币被冻结

创建模因代币的 rush 由于滞留在失败发行中的存款，创造了一个 Solana (SOL) 黑洞。Pump.fun 可能仍持有 bonding curve 阶段所有代币的 98% 以上，以及它们的 SOL 存款。 

Solana (SOL) 可能有一个未计划的工具来锁定其代币——Pump.fun 的 bonding curve 合约。只有很小一部分模因代币成功毕业到 Raydium，将所有筹集的流动性转移到去中心化交易所 (DEX)。

一些模因最终成为撤池跑路 (rug pulls)，将 SOL 落入代币开发者手中。但许多代币仍然被困住，无法达到离开 bonding curve 所需的市值。在这个水平上，发生了一些交易，包括撤池跑路。

然而，一些 SOL 仍停留在那个水平，附着在 inactive、几乎不为人知的模因上。 

SOL 流入 bonding curve 合约，减少自由供应量

截至 11 月 29 日，Pump.fun 已促成总共 4,022,404 个新代币的创建，每天还有数万个新代币推出。对于每个代币，都会存入一些 SOL，直到项目达到逃逸估值并被添加到 Raydium。Pump.fun 仍然是 Solana 上生成代币的主要来源，负责 70% 的所有资产，其余 30% 由其他项目和工具创建。 

根据粗略计算，Pump.fun 上停滞的 bonding curve 平均每个代币可能持有 3,471 美元。由于混乱的无审核内容导致直播功能被禁用， Pump.fun 代币 在营销以提高流动性方面可能面临更大的困难。

锁定在 bonding curve 代币中的 SOL 可能来自创作者、机器人和试图狙击资产的早期交易者。

另一部分代币仍在 bonding curve 范围内交易，流动性极低。在一种可能被夸大的估计中，它们锁定了 4.748 亿代币中的 5800 多万 SOL。其他人查询了更近期的快照，得出的锁定 SOL 数量要低得多。 

另一种估计揭示了 bonding curve 更大的周转率。即使在当前的活跃期，实际锁定的 SOL 数量为 162,789 SOL。 

我查询了目前位于 Pump bonding curve 中的 Solana

似乎接近 162K SOL

注意：此数据不包括已毕业代币

每天推出超过 6 万个代币，结果却如此低，令人惊讶

这证明了惊人的流失率 https://t.co/PvQAE3hvCv pic.twitter.com/nbbhL0DeHU

— Juve (@notjuve) 28月2024日

原因之一是长尾代币的价值要低得多，而吸引最多 SOL 的代币最终会非常快地离开 Pump.fun 进行交易。 

即使从这些模因对中提取 SOL，Pump.fun 仍然是代币的黑洞，这些代币未用于生态系统的其他部分。 

SOL 实际上变得通缩且有价值，没有压力去交易或兑换为稳定币。一个担忧是，SOL 以接近 5% 的通胀率从验证者奖励中产生。然而，锁定在 DeFi 和模因代币中的 SOL 有助于抵消这一数量。 

超过23%的Solana总供应量来自计划中的通胀率。Solana的解锁比例已超过91%，在此阶段，市场价格未显示出显著的抛售压力。唯一的问题是，无论是新代币的发行还是头部代币的后续交易，这种模因代币的行情是否可持续。 

Raydium锁定价值达到峰值

虽然只有少数代币成功在Raydium去中心化交易所（DEX）上市，但那些达到这一水平的代币为锁仓价值（TVL）创下新高做出了贡献。 

在Raydium上，流动性对的锁仓价值升至23亿美元以上，此外还有极高的日均交易量。 

根据DEX和借贷协议的数据，Solana上的总锁仓价值现已超过90亿美元。Pump.fun的估值与此仍有很大差距，但它确实在模因代币领域展现了显著的SOL交易量。

截至11月底，Solana、Jito和Raydium在 费用产出,中排名前五，远远超过甚至跌至第20位的以太坊。高需求使SOL价格维持在峰值附近，交易价格为240.55美元。 

过去两个月，Solana上的机器人活动显著增加。截至11月29日，Solana承载了87%的机器人流量，而10月初这一比例约为50%。