随着减半后竞争回归，小型比特币矿企抢占市场份额

随着减半后的竞争回归，较小的比特币矿工现在正在行业中的大型竞争对手面前占据优势。比特币采矿行业现在变得越来越具有竞争性，因为这些中层运营商正在增加其已实现算力，以期赶上该领域的成熟公司。

据报道，已实现算力是公平竞争环境的标志，这一指标自2024年减半以来一直被使用。在The Miner Mag的一份报告中，Cipher Mining、HIVE Digital和Bitdeer等公司在改善基础设施多年后扩大了其已实现算力，缩小了与MARA Holdings、Cango和CleanSpark等顶级老牌玩家之间的差距。

小型比特币矿工提高其已实现算力

在其每周通讯中，The Miner Mag提到中层采矿公司自2024年减半以来显示出改善。“他们的崛起凸显了公开矿工的中层——曾经远远落后——自2024年减半以来迅速扩大了生产，”The Miner Mag说。虽然MARA Holdings、CleanSpark和Cango等公司一直作为最大的公开矿工保持稳定，但IREN、Cipher和HIVE Digital等公司也取得了显著增长。

算力是矿工为保护比特币区块链而贡献的总计算能力，而已实现算力意味着实际的链上性能，即成功挖掘有效区块的速率。总体而言，顶级公开矿工在9月份累计实现了326艾哈希/秒（EH/s）的已实现算力，是去年记录水平的两倍。 collectively，它们现在占比特币总算力的约三分之一。

在争夺市场份额的竞争中，比特币采矿公司现在正在承担创纪录水平的债务，以扩展到新的采矿设备、人工智能基础设施和其他资本密集型业务。根据投资巨头VanEck的一份报告，比特币矿工的债务在不到12个月的时间里增加到127亿美元。这一数字从一年前的21亿美元上升，显示出该部门为满足人工智能和比特币生产需求而进行的推动。

矿工转向AI服务以抵消收入减少

根据VanEck分析师Nathan Frankovitz的说法，如果没有持续投资最新机器，矿工在全球算力中的份额就会减少。在10月份的比特币链报告中，数字资产研究主管Matthew Sigel表示：“我们将这种动态称为‘融化的冰块问题’。历史上，矿工依靠股权市场而非债务来资助这些高昂的资本支出成本。”

与此同时，越来越多的比特币矿工试图通过将能源能力转向AI和高性能计算（HPC）托管服务来多样化收入，因为4月的减半使比特币奖励削减至3.125 BTC。“通过这样做，矿工获得了由多年合同支持的更可预测的现金流，”Frankovitz和Sigel说。“这些现金流的相对可预测性使矿工能够进入债务市场，将收入来源从比特币的投机性和周期性价格中多样化，并降低其整体资本成本。”

此外，比特币矿工转向AI和HPC托管被标榜为对网络算力没有威胁，因为AI对电子的优先级对比特币来说是净收益。“比特币挖矿仍然是快速变现偏远或发展中能源市场过剩电力的简便方法，有效地补贴了旨在具备AI和HPC转换能力的数据中心的开发，”他们说。同时，该团队采访的几位矿工表示，他们正在探索在AI服务需求放缓时变现过剩产能的方法。