المعدّنون الأصغر حجمًا للبيتكوين يكسبون أرضية مع عودة المنافسة ما بعد الانقسام

المعدنون الأصغر حجماً للبيتكوين يكسبون الآن أرضية على منافسيهم الأكبر حجماً في الصناعة مع عودة المنافسة بعد خفض النصف. أصبحت صناعة تعدين البيتكوين الآن أكثر تنافسية حيث تقوم هذه المشغلين من الفئة المتوسطة الآن بتسريع معدل التجزئة المحقق لديهم في محاولة لمواكبة الشركات الراسخة في المجال.

ووفقاً للتقارير، فإن معدل التجزئة المحقق هو علامة على ساحة لعب متساوية، وهي مقياس تم استخدامه منذ خفض النصف في عام 2024. في تقرير من The Miner Mag، قامت شركات مثل Cipher Mining، و HIVE Digital، وBitdeer بتوسيع معدل التجزئة المحقق لديها بعد سنوات من تحسين بنيتها التحتية، مما يقلص المسافة نحو اللاعبين الراسخين في القمة مثل MARA Holdings وCango وCleanSpark.

تحسّن المعدل الفعلي للتعدين (Hashrate) لدى مناجم البيتكوين الأصغر حجماً

في نشرتها الأسبوعية، ذكرت مجلة The Miner Mag أن شركات التعدين من الفئة المتوسطة أظهرت تحسناً منذ انخفاض النصف (Halving) في عام 2024. وقالت المجلة: «يبرز صعودها كيف أن الفئة المتوسطة من شركات التعدين العامة، التي كانت تتخلف عن الركب في السابق، قد وسّعت إنتاجها بسرعة منذ انخفاض النصف في عام 2024». في حين ظلت شركات مثل MARA Holdings وCleanSpark وCango ثابتة كأكبر شركات التعدين العامة، سجلت شركات مثل IREN وCipher وHIVE Digital أيضاً زيادات كبيرة.

معدل التجزئة هو إجمالي القوة الحسابية التي يساهم بها المعدنون لتأمين سلسلة كتل البيتكوين، بينما يعني معدل التجزئة المحقق الأداء الفعلي على السلسلة، أو المعدل الذي يتم به تعدين كتل صالحة بنجاح. بشكل إجمالي، جمع أكبر المعدنين العاميين ما مجموعه 326 إكساهاش في الثانية (EH/s) من معدل التجزئة المحقق في سبتمبر، مضاعفاً المستوى القياسي للعام الماضي. مجتمعة، يشكلون الآن حوالي ثلث إجمالي معدل التجزئة للبيتكوين.

في سباق حصة السوق، تتحمل شركات تعدين البيتكوين الآن مستويات قياسية من الديون أثناء توسعها في معدات التعدين الجديدة، وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية، ومشاريع أخرى كثيفة رأس المال. ووفقاً لتقرير من شركة الاستثمار العملاقة VanEck، ارتفعت الديون بين مناجم البيتكوين إلى 12.7 مليار دولار في أقل من 12 شهراً. ويظهر الرقم، الذي ارتفع من 2.1 مليار دولار قبل عام، دفعاً في القطاع لتلبية الطلبات على إنتاج الذكاء الاصطناعي والبيتكوين.

ينحو المنجمون نحو خدمات الذكاء الاصطناعي لمواجهة انخفاض الإيرادات

ووفقاً للمحلل في VanEck ناثان فرانكوفيتز، فإن حصة المعدن من معدل التجزئة العالمي تنخفض دون استثمارات مستمرة في أحدث الآلات. في تقريرهم الشهري Bitcoin Chain ، قال ماثيو سيغيل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية، "نشير إلى هذا الديناميكي باسم مشكلة المثلج الذائب. تاريخياً، اعتمد المعدنون على أسواق الأسهم، وليس الديون، لتمويل هذه التكاليف الرأسمالية الحادة."

في الوقت نفسه، زاد عدد مناجم البيتكوين الذين يحاولون تنويع دخلهم من خلال تحويل قدراتهم الطاقوية نحو خدمات استضافة الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) بعد انخفاض النصف في أبريل الذي أدى إلى خفض مكافآت البيتكوين إلى 3.125 بيتكوين. وقال فرانكوفيتز وسيغل: «من خلال ذلك، حصل المنجمون على تدفقات نقدية أكثر قابلية للتنبؤ مدعومة بعقود متعددة السنوات». وأضافا: «أمكن للمنجمين، بفضل القابلية النسبية للتنبؤ بهذه التدفقات النقدية، الوصول إلى أسواق الديون، وتنويع إيراداتهم من الأسعار المتقلبة والدورية للبيتكوين، وخفض تكلفة رأس المال الإجمالية».

إضافة إلى ذلك، تم تصنيف تحول مناجم البيتكوين نحو استضافة الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) على أنه لا يشكل تهديداً لمعدل التعديل (Hashrate) للشبكة، لأن أولوية الذكاء الاصطناعي لاستهلاك الكهرباء تُعدّ فائدة صافية للبيتكوين. وقالوا: «يظل تعدين البيتكوين طريقة سهلة لتحويل الكهرباء الزائدة في الأسواق الطاقوية النائية أو النامية إلى أرباح بسرعة، مما يدعم بشكل فعال تطوير مراكز البيانات المصممة مع مراعاة قابلية التحويل للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء». وفي الوقت نفسه، قال عدة مناجم تم مقابلتهم من قبل الفريق إنهم يستكشفون طرقاً لتحويل الطاقة الزائدة إلى أرباح عندما يتباطأ الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي.