散户投资者对加密货币的热情与ETF在89600美元附近的痛苦区域发生冲突。

今年涌入 Bitcoin ETF的散户投资者现在面临压力，因为 Bitcoin 回落到他们许多人买入时的水平附近。.

根据彭博社的数据，这里重要的入场点在 89,613 美元左右，这是美国现货 Bitcoin ETF 投资的平均综合价格。.

89,613 美元现在已成为普通买家盈利转亏损的分界线，这些买家在今年早些时候特朗普第二次就职典礼后大量资金流入市场时入场。.

今年以来，数十亿美元资金流入这些ETF。这种需求推动 Bitcoin 在近期下跌前创下历史新高。但目前比特币价格已较峰值下跌超过20%。.

大多数ETF买家目前仍处于盈亏平衡点以上，但缓冲空间正在缩小。这一水平也与4月份 Bitcoin 触及年内低点后反弹走高的走势相吻合。.

K33 研究主管 Vetle Lunde 表示：“看到 4 月份的逆转与成本基础的调整相吻合，这非常有趣。”

许多ETF买家并非在高点买入，而是在抛售期间加仓。如果 Bitcoin 再次测试该区域，这些仓位可能很快就会转为亏损。.

ETF参与度增长，波动性回归

Bitcoin ETF的支持者认为，这类产品能吸引更多耐心十足的投资者。他们表示，ETF投资者不太可能在每次价格波动中都进行交易，而是更愿意在价格回调时持有。.

他们还认为，ETF资金流动降低了 Bitcoin的部分极端波动性。但近期的下跌表明，波动性并未消失。.

通过受监管的 ETF 产品进入比特币市场的新投资者们逐渐意识到，即使华尔街的因素影响， Bitcoin 的价格仍然可能出现剧烈波动。.

市场情绪走弱。 Bitcoin 周二下跌超过6%，跌破10万美元，创下6月以来的最低水平。.

该币种目前较上月高点下跌了20%，这在传统市场中属于熊市行情。以太坊和其他一些小型山寨币的跌幅更大。.

此次抛售很大程度上与市场参与度低以及10月份清算事件遗留的恐惧有关，该事件抹去了数十亿美元的杠杆头寸，使多头交易者缺乏捍卫近期收益的动力。.

贝莱德的IBIT ETF仍然是规模最大的 Bitcoin ETF，今年已募集超过270亿美元，资产规模约为850亿美元。但即便有大型资产管理公司的参与， Bitcoin 市场依然呈现周期性波动。.

彭博行业研究的詹姆斯·塞法特 表示：“这种资产和这些ETF的走势呈现出两步前进、一步后退的趋势。”他补充说，加密货币仍然是一种波动性极大的资产类别，目前尚无法确定这究竟是小幅trac还是更大幅度下跌的开始。

随着 Bitcoin 跟随科技股走势，对冲交易量上升。

期权交易员一直在为价格进一步下跌做准备。在Coinbase旗下的加密货币交易所Deribit上，行权价为8万美元、11月底到期的看跌trac合约最受关注。.

这种仓位布局表明，交易者正在防范更大的损失，或者正在布局，以便在 Bitcoin 跌至该水平时获利。.

本周Bitcoin的下跌也与高增长科技股的表现相符。与人工智能趋势相关的公司，例如 Palantir 和英伟达，股价均出现下跌，因为交易员质疑其估值是否过高。.

Bitcoin 过去常常被视为投机欲望的象征。如今，它再次与整体股市的走势同步，不再扮演对冲工具或独立替代方案的角色。.