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比特币较近期高点下跌超过20%，使ETF投资者接近其盈亏平衡点，即约89,600美元。
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美国现货比特币ETF的平均持仓成本为89,613美元，若价格回落至该水平，许多持有者将面临亏损。
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参与度低迷以及10月清算事件引发的持续恐惧情绪，正加剧整个加密货币市场的下跌趋势。
今年涌入比特币ETF的散户交易者现在正面临压力，因为比特币正回落至许多人买入时的水平。
这里关键的入场点约为89,613美元，这是根据彭博社的数据，美国现货比特币ETF投资的平均持仓成本。
89,613美元现在已成为普通买家在特朗普第二次就职典礼后年初大量资金流入期间入场时，收益转为亏损的分界线。
数十亿美元在全年中流入这些ETF。这种需求帮助比特币在近期下跌前创下历史新高。但目前该币已从峰值下跌超过20%。
大多数ETF买家仍处于盈亏平衡点之上，但缓冲空间正在缩小。这一水平也与4月份的反转相吻合，当时比特币触及年内低点然后反弹走高。
K33研究主管Vetle Lunde表示，“看到4月份的反转与成本基础相吻合，这非常有趣。”
许多ETF买家并没有在顶部买入。他们在那次抛售期间增加了敞口。如果比特币再次测试该区域，这些头寸可能会迅速转为负值。
ETF参与度增长，波动性回归
比特币ETF的支持者认为，这些产品吸引了更多耐心的投资者。他们说，使用ETF的人不太可能因每次价格波动而交易，并且更舒适地持有通过回调。
他们还认为，ETF流已经减少了比特币的一些极端波动性。但最近的下跌表明波动性并未消失。
通过受监管的ETF产品入场的较新投资者正在学习，即使有华尔街参与，比特币的价格仍然可以剧烈波动。
市场情绪已经减弱。比特币在周二下跌超过6%，交易价格低于100,000美元，这是自6月以来的最低水平。
该币目前较上月创下的高点下跌了20%，在传统市场中，这将被视为熊市走势。以太坊和较小的山寨币跌幅更大。
此次抛售的大部分与市场参与度低以及10月清算事件留下的恐惧有关，该事件抹去了数十亿美元的杠杆头寸，使多头交易者几乎没有动力来捍卫最近的收益。
贝莱德的IBIT ETF仍然是最大的比特币ETF，今年吸引了超过270亿美元的资金，持有约850亿美元的资产。但即使有大型资产管理公司参与，比特币仍然是一个周期性波动的市场。
彭博情报的James Seyffart表示，“这一资产和这些ETF正以‘进两步退一步’的方式向前发展。”他补充道，加密货币仍然是一个非常波动的资产类别，目前尚不确定这是否只是小幅回调还是更大下跌的开始。
随着比特币与科技股同步波动，对冲需求上升
期权交易者正在为进一步下跌做准备。在Coinbase拥有的加密货币交易所Deribit上，11月下旬到期、行权价为80,000美元的看跌合约受到最多关注。
这种定位表明，交易者正在保护自己免受更深的损失，或者是在定位以在比特币跌至该水平时获利。
比特币本周的下跌也与高增长科技股的表现同步。与人工智能趋势相关的公司，如Palantir和Nvidia，其股价下跌，因为交易者质疑估值是否变得过于拉伸。
比特币通常被视为投机欲望的代理。现在它再次与更广泛股票市场的 mood 同步交易，而不是作为对冲或独立的替代方案。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
