量子股票因炒作而非收入上涨约2,000%，多头与怀疑论者发生冲突

据彭博社报道，与Rigetti Computing Inc.和D-Wave Quantum Inc.相关的量子股票在过去一年中因预期他们正在构建的技术将成为下一个重大计算突破而飙升超过1,900%。

这两家公司的估值均超过100亿美元，尽管它们目前产生的收入仅相当于类似规模传统公司的一小部分。它们的机器仍处于开发阶段，大多数用途是实验性的，且公司在消耗现金的同时仅产生有限的商业收入。

据彭博社报道，它们的价值超过金宝汤公司，而收入不到其1%，因此这场交易狂热将先进计算中最实验性的领域之一变成了投资者激烈的战场。

支持者坚持认为，如果量子计算技术最终大规模应用，它可以解决经典机器无法解决的问题，但怀疑论者认为市场忽视了基本面，正在追逐没有明确时间表的炒作。

多头描绘未来回报

量子支持者表示正在开发的技术旨在构建比传统系统强大得多的机器，通过并行执行计算而不是一次一个。

据报道，一些投资者相信这有一天将有助于设计新药、模拟复杂的气候系统，并处理压倒当今最佳硬件的数据负载。Cantor Fitzgerald的Troy Jensen据称告诉彭博社：“如果它起作用，将会巨大且爆炸性。如果没有，它可能会归零。”

这笔交易被比作早期的生物技术投资，投资者可能需要等待数年才能看到可能到来也可能不来的进展。

不确定性很大。许多研究人员和高管承认潜力巨大，但时间表不明确。今年早些时候，英伟达首席执行官黄仁勋表示，有意义的结果可能还要几十年才能出现。尽管如此，政治和企业兴趣并未放缓。特朗普政府已将量子计算发展列为战略优先事项。Fidelity International参与了Quantinuum的一轮融资，估值为100亿美元。

Google也报告了进展。去年，该公司表示，其开发的一款芯片在5分钟内完成了一项任务，而超级计算机需要1000万亿亿年才能完成。观察AI相关股票在过去两年上涨的交易员迅速行动，旨在在另一波技术浪潮到来之前定位自己。Bank of America Merrill Lynch的Haim Israel表示：“资本市场不想错过这一刻。”Alphabet在10月22日股价上涨，因为关于其Willow处理器新进展的研究曾短暂增加300亿美元市值。

怀疑论者强调估值和下行风险

与此同时，Harrington Alpha Fund的Bruce Cox正在做空Rigetti Computing，他说：“没有收益，没有依据。泡沫太疯狂了。”

最近的回调支持了他的观点，因为根据Yahoo Finance的数据，Rigetti和D-Wave Quantum的股价均从上月高点暴跌超过34%，抹去了约120亿美元的市值。

财务比较显示了估值的高昂程度。位于伯克利的Rigetti预计未来四个季度收入约为2000万美元，主要来自开发合同和组件销售。以当前价格计算，该股票的交易价格超过预期收入的500倍。Palantir的交易价格是 forward revenue 的72倍。纳斯达克100的交易价格低于6倍。如果Rigetti要以17倍的 forward sales 估值与Nvidia相当，其年收入需要超过6亿美元。分析师预计2027年收入约为4000万美元。

即使存在这些问题，分析师仍大多持乐观态度。追踪Rigetti的七位分析师中有六位给予买入评级，一位中性。所有十位覆盖D-Wave Quantum的分析师都建议买入。Benchmark分析师David Williams将其目标价从20美元上调至50美元，这引发了他描述为十四年多来收到的最多仇恨邮件。Williams表示，散户交易者和趋势追逐者深度参与，且长期时间表使得价格波动不可避免。“量子计算无法逃脱更广泛的市场抛售，”他说。