양자주, 실적 아닌 기대감으로 약 2,000% 급등… 강세론과 회의론 충돌

Bloomberg에 따르면, Rigetti Computing Inc. 및 D-Wave Quantum Inc.와 관련된 양자 컴퓨팅 주식은 그들이 구축하는 기술이 차세대 주요 컴퓨팅 돌파구가 될 것이라는 기대에 힘입어 지난 1년 동안 1,900% 이상 급등했습니다.

양사 모두 현재 가치 평가가 각각 100억 달러 이상이지만, 현재 전통적인 유사 규모의 기업들이 창출하는 수익의 작은 부분만 생산하고 있습니다. 그들의 기계는 아직 개발 단계에 있으며, 대부분의 용도는 실험적이며, 기업들은 제한적인 상업적 수익을 창출하는 동안 현금을 소모하고 있습니다.

Bloomberg에 따르면, 이들은 Campbell’s Soup보다 가치가 높지만 매출의 1% 미만만을 창출하고 있으므로, 이 거래 열기는 첨단 컴퓨팅의 가장 실험적인 분야 중 하나를 투자자들을 위한 치열한 전투터로 만들었습니다.

지지자들은 양자 컴퓨팅 기술이 개발되어 결국 대규모로 작동한다면 고전적 컴퓨터가 해결할 수 없는 문제들을 해결할 수 있을 것이라고 주장하지만, 회의론자들은 시장이 기본적 요소를 무시하고 명확한 타임라인 없이 허영심을 추구하고 있다고 반박합니다.

강세론자들은 미래의 보상을 묘사합니다

양자 컴퓨팅 지지자들은 개발 중인 기술이 한 번에 하나씩이 아닌 병렬로 계산을 수행하여 기존 시스템보다 훨씬 강력한 기계를 구축하는 것을 목표로 한다고 말합니다.

일부 투자자들은 이것이 언젠가 새로운 약물 설계, 복잡한 기후 시스템 모델링, 오늘날 최고의 하드웨어를 압도하는 데이터 워크로드 처리를 돕게 될 것이라고 믿는 것으로 보고됩니다. Cantor Fitzgerald의 Troy Jensen은 Bloomberg에 다음과 같이 말한 것으로 알려졌습니다: “작동한다면 그것은 엄청나게 크고 폭발적일 것입니다. 그렇지 않다면 0으로 떨어질 수도 있습니다.”

이 거래는 투자자가 도착할지 말지 모르는 진전을 기다리기 위해 수년을 기다릴 수 있는 초기 생명공학 투자에 비유되었습니다.

불확실성은 상당합니다. 많은 연구원들과 임원들은 잠재력이 크다는 데는 동의하지만 타임라인은 명확하지 않습니다. 올해 초 Nvidia의 최고 경영자 제슨 황은 의미 있는 결과가 여전히 수십 년 뒤가 될 수 있다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 정치적 및 기업적 관심은 느려지지 않았습니다. 트럼프 행정부는 양자 컴퓨팅 개발을 전략적 우선순위로 지정했습니다. Fidelity International은 Quantinuum의 새로운 자금 조달 라운드에 참여하여 스타트업의 가치 평가를 100억 달러로 책정했습니다.

Google도 진전을 보고했습니다. 작년, 이 회사는 자체 개발한 칩이 슈퍼컴퓨터에게 10 septillion 년이 걸릴 작업을 5분 만에 완료했다고 밝혔습니다. 지난 2년 동안 AI 관련 주식의 상승을 지켜본 트레이더들은 다른 파도의 기술 채택 이전에 자신을 포지션하기 위해 빠르게 움직였습니다. Bank of America Merrill Lynch의 Haim Israel은 “자본 시장은 이 순간을 놓치고 싶어 하지 않습니다”라고 말했습니다. Alphabet은 10월 22일 Willow 프로세서의 새로운 진전을 시사하는 연구가 시장 가치에 일시적으로 300억 달러를 추가했을 때 주가가 상승했습니다.

회의론자들은 가치 평가와 하방 위험을 강조합니다

한편, Harrington Alpha Fund의 Bruce Cox는 Rigetti Computing에 대해 베팅하고 있으며, “수익이 없고, 근거가 없습니다. 거품이 미친 듯이 불고 있습니다”라고 말합니다.

그리고 최근의 반등은 그의 견해를 뒷받침합니다. Yahoo Finance의 데이터에 따르면 Rigetti와 D-Wave Quantum 모두 지난달 고점보다 34% 이상 하락하여 합계 약 120억 달러가 증발했습니다.

재무 비교는 가치 평가가 얼마나 stretched(과대평가)되었는지를 보여줍니다. 버클리에 본사를 둔 Rigetti는 향후 4분기 동안 주로 개발 계약 및 부품 판매를 통해 약 2,000만 달러를 창출할 것으로 예상됩니다. 오늘의 가격에서 이 주식은 예상 수익의 500배 이상으로 거래됩니다. Palantir은 전방 수익의 72배로 거래됩니다. Nasdaq 100은 6배 미만으로 거래됩니다. Rigetti가 전방 매출의 17배인 Nvidia와 유사하게 가치 평가받으려면 연간 수익이 6억 달러를 초과해야 합니다. 분석가들은 2027년에 약 4,000만 달러를 예상합니다.

이러한 문제들에도 불구하고 분석가들은 대부분 낙관적입니다. Rigetti를 추적하는 7명의 분석가 중 6명은 매수를, 1명은 중립을 평가합니다. D-Wave Quantum을 커버하는 모든 10명의 분석가는 매수를 권장합니다. Benchmark의 분석가 David Williams는 그의 목표가를 $20에서 $50로 상향 조정했으며, 이는 그가 14년 이상 받은 가장 많은 혐오 편지라고 묘사했습니다. Williams는 소매 트레이더와 모멘텀 추종자들이 많이 관여하고 있으며 긴 타임라인이 가격 변동성을 불가피하게 만든다고 말했습니다. “양자 컴퓨팅은 더 넓은 시장의 매도 물결에서 벗어날 수 없습니다”라고 그는 말했습니다.