양자 기술 관련 주식이 매출이 아닌 과대광고에 힘입어 약 2,000% 급등하며 강세론자와 회의론자 간의 충돌이 벌어지고 있다

블룸버그에 따르면, 리게티 컴퓨팅(Rigetti Computing Inc.)과 디웨이브 퀀텀(D-Wave Quantum Inc.)과 관련된 양자 컴퓨팅 주식은 이들이 개발 중인 기술이 차세대 주요 컴퓨팅 혁신이 될 것이라는 기대감에 힘입어 지난 1년 동안 1,900% 이상 급등했습니다.

두 회사 모두 각각 100억 달러 이상의 가치를 지니고 있지만, 현재 비슷한 규모의 전통적인 기업들이 창출하는 수익의 극히 일부만을 올리고 있습니다. 이들의 기계는 아직 개발 단계에 있으며, 대부분의 용도는 실험적이고, 기업들은 제한적인 상업적 수익만 내놓으면서 cash 소모하고 있습니다.

블룸버그에 따르면 이들 기업의 시가총액은 캠벨 수프보다 크지만 매출의 1%도 채 되지 않기 때문에, 이러한 거래 열풍은 첨단 컴퓨팅 분야에서 가장 실험적인 영역 중 하나를 투자자들의 치열한 경쟁의 장으로 바꿔놓았습니다.

지지자들은 개발 중인 classic하지만, 회의론자들은 시장이 기본적인 요소를 무시하고 명확한 시점도 없는 과대광고를 쫓고 있다고 비판합니다. 양자 컴퓨팅 기술이 궁극적으로 대규모로 작동하게 된다면 인공지능으로는 해결할 수 없는 문제들을 해결할 수 있을 것이라고 주장

황소들은 미래의 수익을 설명합니다

양자 컴퓨팅 지지자들은 개발 중인 기술이 기존 시스템보다 훨씬 강력한 기계를 만들기 위한 것으로, 한 번에 하나의 계산을 수행하는 대신 병렬로 계산을 수행하기 때문 이라고 말합니다

일부 투자자들은 이 기술이 언젠가 신약 개발, 복잡한 기후 시스템 모델링, 그리고 현재 최고의 하드웨어조차 감당하기 어려운 데이터 처리량 관리에 도움이 될 것이라고 믿는 것으로 알려졌다. 캔터 피츠제럴드의 트로이 젠슨은 블룸버그와의 인터뷰에서 "만약 성공한다면 엄청난 파급 효과를 가져올 것이고, 실패한다면 아무것도 남지 않을 것"이라고 말했다고 한다

이러한 거래는 초기 생명공학 투자에 비유되는데, 투자자들은 결과가 나타날지 안 나타날지 모르는 상황에서 수년간 기다려야 한다.

불확실성은 상당합니다. 많은 연구원과 경영진은 양자 컴퓨팅의 잠재력이 엄청나다는 점에는 동의하지만, 구체적인 시기는 불분명합니다. 올해 초 엔비디아 CEO 젠슨 황은 의미 있는 결과가 나오려면 수십 년이 걸릴 수 있다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 정치권과 기업들의 관심은 줄어들지 않고 있습니다. 트럼프 행정부는 양자 컴퓨팅 개발을 전략적 우선순위로 지정했습니다. 피델리티 인터내셔널은 퀀티넘의 새로운 투자 라운드에 참여하여 이 스타트업의 기업 가치를 100억 달러로 평가했습니다.

구글 역시 상당한 진전을 보였습니다. 작년에 구글은 자사가 개발한 칩이 슈퍼컴퓨터가 10해 년이 걸릴 작업을 단 5분 만에 완료했다고 발표했습니다. 지난 2년간 AI 관련 주식의 상승세를 지켜본 투자자들은 또 다른 기술 도입 물결에 대비하기 위해 발 빠르게 움직였습니다. 뱅크 오브 아메리카 메릴린치의 하임 이스라엘은 "자본 시장은 이 기회를 놓치고 싶어 하지 않는다"고 말했습니다. 알파벳은 10월 22일 윌로우 프로세서의 새로운 발전 가능성을 시사하는 연구 결과가 발표되면서 시가총액이 일시적으로 300억 달러 증가하며 주가가 상승했습니다.

회의론자들은 기업 가치 평가와 하방 위험을 강조합니다

한편, 해링턴 알파 펀드의 브루스 콕스는 리게티 컴퓨팅에 대해 "실적도 없고, 참고할 만한 근거도 없다. 거품이 과도하다"며 공매도를 예상하고 있다

최근의 하락세는 그의 견해를 뒷받침하는데, 야후 파이낸스 데이터에 따르면 리게티와 디웨이브 퀀텀 모두 지난달 고점 대비 34% 이상 폭락하여 합쳐서 약 120억 달러의 시가총액이 증발했기 때문입니다.

재무 비교를 통해 기업 가치가 얼마나 과대평가되었는지 알 수 있습니다. 버클리에 본사를 둔 리게티(Rigetti)는 향후 4분기 동안 주로 개발trac과 부품 판매를 통해 약 2천만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상됩니다. 현재 주가는 예상 매출의 500배가 넘습니다. 팔란티어(Palantir)는 예상 매출의 72배에 거래되고 있으며, 나스닥 100 지수는 6배 미만입니다. 리게티가 엔비디아(Nvidia)와 비슷한 17배의 예상 매출 배율을 달성하려면 연간 매출이 6억 달러를 넘어야 합니다. 애널리스트들은 2027년 매출을 약 4천만 달러로 예상하고 있습니다.

이러한 문제점들에도 불구하고 분석가들은 대체로 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. Rigetti의 분석가 7명 중 6명이 매수 의견을 trac, 1명은 중립적인 의견을 보였습니다. D-Wave Quantum을 분석하는 10명 모두 매수를 추천했습니다. 벤치마크 분석가인 데이비드 윌리엄스는 목표 주가를 20달러에서 50달러로 상향 조정했는데, 이로 인해 그는 14년 만에 가장 많은 비난 메일을 받았다고 밝혔습니다. 윌리엄스는 개인 투자자와 모멘텀 투자자들이 많이 참여하고 있으며, 장기적인 관점에서 볼 때 가격 변동은 불가피하다고 말했습니다. 그는 "Quantum도 전반적인 시장 매도세에서 벗어날 수 없을 것"이라고 덧붙였습니다.