Las acciones de computación cuántica suben ~2.000% por hype, no por ingresos, mientras que los toros y los escépticos chocan

Las acciones de computación cuántica vinculadas a Rigetti Computing Inc. y D-Wave Quantum Inc. han subido más del 1.900% en el último año ante la expectativa de que la tecnología que están construyendo se convertirá en el próximo gran avance informático, según Bloomberg.

Ambas empresas están valoradas por encima de los 10.000 millones de dólares cada una, aunque actualmente producen solo una pequeña fracción de los ingresos generados por empresas tradicionales de tamaño similar. Sus máquinas aún están en etapas de desarrollo, la mayoría de los usos son experimentales y las empresas están quemando efectivo mientras generan ingresos comerciales limitados.

Valen más que Campbell’s Soup mientras generan menos del 1% de sus ingresos, según Bloomberg, por lo que esta frenesí de trading ha convertido una de las áreas más experimentales de la computación avanzada en un campo de batalla caliente para los inversores.

Los partidarios insisten en que si la tecnología de computación cuántica que se está desarrollando funciona finalmente a escala, podría resolver problemas que las máquinas clásicas no pueden, pero los escépticos argumentan que el mercado está ignorando los fundamentos y persiguiendo el hype sin un calendario claro.

Los toros describen un pago futuro

Los partidarios de la computación cuántica dicen que la tecnología que se está desarrollando está destinada a construir máquinas mucho más potentes que los sistemas tradicionales al realizar cálculos en paralelo en lugar de uno a uno.

Algunos inversores creen que esto un día ayudará a diseñar nuevos fármacos, modelar sistemas climáticos complejos y manejar cargas de trabajo de datos que abrumen el mejor hardware actual. Troy Jensen de Cantor Fitzgerald supuestamente dijo a Bloomberg: «Si funciona, va a ser enorme y explosivo. Si no, podría ir a cero».

El comercio se ha comparado con la inversión temprana en biotecnología, donde los inversores pueden esperar años por un progreso que puede o no llegar.

La incertidumbre es significativa. Muchos investigadores y ejecutivos aceptan que el potencial es enorme, pero el calendario no está claro. A principios de este año, el jefe de Nvidia, Jensen Huang, dijo que los resultados significativos podrían estar aún décadas por llegar. Aun así, los intereses políticos y corporativos no se han frenado. La administración Trump ha nombrado el desarrollo de la computación cuántica como una prioridad estratégica. Fidelity International participó en una nueva ronda de financiación para Quantinuum, valorando la startup en 10.000 millones de dólares.

Google también ha reportado avances. El año pasado, la empresa declaró que un chip que desarrolló completó una tarea en cinco minutos que habría tomado a un supercomputador 10 septillones de años. Los traders que vieron subir las acciones relacionadas con la IA durante los últimos dos años se han movido rápidamente, buscando posicionarse antes de otra ola de adopción tecnológica. Haim Israel de Bank of America Merrill Lynch dijo: «Los mercados de capitales no quieren perderse este momento». Alphabet vio cómo sus acciones subían el 22 de octubre cuando una investigación que sugería nuevos avances en su procesador Willow añadió brevemente 30.000 millones de dólares en valor de mercado.

Los escépticos destacan las valoraciones y el riesgo a la baja

Mientras tanto, Bruce Cox del Harrington Alpha Fund está apostando en contra de Rigetti Computing, diciendo: «No hay ganancias, nada en lo basarse. La espuma es loca».

Y la reciente corrección apoya su punto de vista, ya que tanto Rigetti como D-Wave Quantum han caído más del 34% desde los máximos del mes pasado, borrando unos 12.000 millones de dólares combinados, según datos de Yahoo Finance.

Las comparaciones financieras muestran cuán estiradas están las valoraciones. Rigetti, con sede en Berkeley, se espera que genere alrededor de 20 millones de dólares en los próximos cuatro trimestres, principalmente de contratos de desarrollo y ventas de componentes. A los precios actuales, la acción cotiza a más de 500 veces los ingresos proyectados. Palantir cotiza a 72 veces los ingresos futuros. El Nasdaq 100 cotiza por debajo de seis. Para que Rigetti tenga una valoración similar a la de Nvidia a 17 veces las ventas futuras, sus ingresos anuales necesitarían superar los 600 millones de dólares. Los analistas esperan unos 40 millones de dólares en 2027.

Incluso con estos problemas, los analistas siguen siendo mayoritariamente positivos. Seis de los siete analistas que siguen a Rigetti la califican como compra, con uno neutral. Los diez que cubren a D-Wave Quantum recomiendan comprar. El analista de Benchmark, David Williams, subió su objetivo de precio de 20 a 50 dólares, lo que provocó lo que describió como el mayor correo de odio que ha recibido en más de catorce años. Williams dijo que los traders minoristas y los buscadores de momentum están muy involucrados y que los largos plazos hacen que las oscilaciones de precio sean inevitables. «La computación cuántica no va a escapar de una venta masiva del mercado más amplio», dijo.