Les actions quantiques bondissent de ~2 000 % sur le battage médiatique, pas sur les revenus, alors que les optimistes et les sceptiques s'affrontent

Selon Bloomberg, les actions quantiques liées à Rigetti Computing Inc. et D-Wave Quantum Inc. ont augmenté de plus de 1 900 % au cours de l'année dernière, portées par l'attente que la technologie qu'elles développent deviendra la prochaine grande percée informatique.

Les deux entreprises sont valorisées à plus de 10 milliards de dollars chacune, bien qu'elles ne génèrent actuellement qu'une petite fraction des revenus produits par des entreprises traditionnelles de taille similaire. Leurs machines sont encore en phase de développement, la plupart des utilisations sont expérimentales, et les entreprises consomment des liquidités tout en générant un revenu commercial limité.

Elles valent plus que Campbell's Soup tout en générant moins de 1 % de ses revenus, selon Bloomberg, ce qui a transformé l'un des domaines les plus expérimentaux de l'informatique avancée en un champ de bataille ardent pour les investisseurs.

Les partisans insistent sur le fait que si la technologie de calcul quantique en cours de développement fonctionne à grande échelle, elle pourrait résoudre des problèmes que les machines classiques ne peuvent pas, mais les sceptiques soutiennent que le marché ignore les fondamentaux et poursuit un battage médiatique sans calendrier clair.

Les optimistes décrivent un rendement futur

Les défenseurs du quantique affirment que la technologie en cours de développement vise à construire des machines bien plus puissantes que les systèmes traditionnels en effectuant des calculs en parallèle plutôt qu'un à la fois.

Certains investisseurs croient que cela aidera un jour à concevoir de nouveaux médicaments, à modéliser des systèmes climatiques complexes et à gérer des charges de travail de données qui submergent le meilleur matériel actuel. Troy Jensen de Cantor Fitzgerald aurait déclaré à Bloomberg : « Si cela fonctionne, ce sera énorme et explosif. Sinon, cela pourrait tomber à zéro. »

Ce trade a été comparé aux premiers investissements en biotechnologie, où les investisseurs peuvent attendre des années pour des progrès qui peuvent ou non se matérialiser.

L'incertitude est significative. De nombreux chercheurs et dirigeants acceptent que le potentiel est énorme, mais le calendrier reste flou. Plus tôt cette année, Jensen Huang, PDG de Nvidia, a déclaré que des résultats significatifs pourraient encore être éloignés de plusieurs décennies. Malgré cela, les intérêts politiques et corporatifs ne ralentissent pas. L'administration Trump a fait du développement du calcul quantique une priorité stratégique. Fidelity International a participé à une nouvelle levée de fonds pour Quantinuum, valorisant la startup à 10 milliards de dollars.

Google a également fait part de progrès. L'année dernière, l'entreprise a déclaré qu'une puce qu'elle avait développée avait terminé une tâche en cinq minutes qui aurait pris à un superordinateur 10 septillions d'années. Les traders qui ont observé la hausse des actions liées à l'IA au cours des deux dernières années se sont déplacés rapidement, cherchant à se positionner avant une autre vague d'adoption technologique. Haim Israel de Bank of America Merrill Lynch a déclaré : « Les marchés de capitaux ne veulent pas rater ce moment. » Alphabet a vu ses actions augmenter le 22 octobre lorsque des recherches suggérant de nouvelles avancées dans son processeur Willow ont brièvement ajouté 30 milliards de dollars de valeur boursière.

Les sceptiques soulignent les valorisations et les risques de baisse

Pendant ce temps, Bruce Cox du Harrington Alpha Fund parie contre Rigetti Computing, déclarant : « Il n'y a pas de bénéfices, rien sur quoi s'appuyer. La bulle est folle. »

Et le récent repli soutient son point de vue, car Rigetti et D-Wave Quantum ont chuté de plus de 34 % par rapport aux sommets du mois dernier, effaçant environ 12 milliards de dollars combinés, selon les données de Yahoo Finance.

Les comparaisons financières montrent à quel point les valorisations sont étirées. Rigetti, basée à Berkeley, devrait générer environ 20 millions de dollars au cours des quatre prochains trimestres, principalement grâce à des contrats de développement et à la vente de composants. Aux prix actuels, l'action se négocie à plus de 500 fois les revenus projetés. Palantir se négocie à 72 fois les revenus futurs. Le Nasdaq 100 se négocie à moins de six. Pour que Rigetti soit valorisée de manière similaire à Nvidia à 17 fois les ventes futures, ses revenus annuels devraient dépasser 600 millions de dollars. Les analystes prévoient environ 40 millions de dollars en 2027.

Même avec ces problèmes, les analystes restent majoritairement optimistes. Six analystes sur sept suivant Rigetti la classent « achat », avec une note neutre. Les dix analystes couvrant D-Wave Quantum recommandent l'achat. L'analyste de Benchmark David Williams a relevé son objectif de prix de 20 $ à 50 $, ce qui a provoqué ce qu'il a décrit comme le plus grand nombre de courriers haineux qu'il ait reçus en plus de quatorze ans. Williams a déclaré que les traders particuliers et les chercheurs de momentum sont fortement impliqués et que les longs délais rendent les fluctuations de prix inévitables. « Le quantique ne s'échappera pas d'une vente à découvert plus large du marché », a-t-il dit.