公开上市的比特币矿工在行业利润率收紧时抛售 1.5 万枚 BTC

公开上市的比特币矿工披露，自去年 10 月以来，他们在市场创下历史新高之前抛售了超过 15,000 枚 BTC。据 TheEnergyMag 的 Miner Weekly 通讯报道，市场下跌引发了熊市，影响了行业利润。

随后 这则新闻, 报道指出，随着公司在近几个月减少其比特币持仓，在 2024-2025 年市场热潮期间流行的将 BTC 作为主要国库资产的趋势正在失去势头。

值得注意的是，报道强调，采矿行业的各种重要参与者积极参与了此次抛售。为了支持这一说法，可靠消息来源证实，Cango 上个月出售了约 4,451 枚 BTC，约占其总储备的 60%。此外， Bitdeer 据报道，该公司在同一个月抛售了其国库中的所有 BTC。

其他主要参与者包括 Riot Platforms 和 Core Scientific，它们在去年年底执行了多次比特币销售，并计划分别在第一季度出售约 2,500 枚该加密货币。

由于采矿行业面临挑战，几家矿工将重心转向人工智能领域 

关于当前加密市场的状况，几位分析师认为，起初的 坚定承诺 持有 BTC（通常称为 HODLing）在公开上市的矿工中正在失去势头。为了维持日常需求，报道指出，这些矿工现在选择拥抱人工智能基础设施的发展，这是一个资本密集、吸引力高的业务领域。

导致挖矿利润率下降的一些因素包括激烈的行业竞争、能源价格上涨和比特币价格下跌。在这一点上，消息来源声称，矿工在 2021 年享有的 90% 利润率已经消失，给那些仅依靠比特币生存的人带来了严重的、危及生命的压力。

对于那些决定将重心转向人工智能领域的人，分析师指出，随着比特币价格徘徊在 70,000 美元左右，这一趋势正在加速。这一数字比去年 10 月达到的高点低了近 50%。

为了说明局势的严峻性，分析师强调，顶级采矿公司正在清算或准备出售资产，以资助其人工智能扩张。

在试图解释当前市场状况时，最近的报告指出，在10月比特币崩盘后，几家矿业公司成功提高了销售额，而此次崩盘曾使盈利变得困难。这些公司 collectively 在五个月内出售了超过15,000枚比特币。

Riot在一份声明中表示，“比特币价格的持续下跌可能要求他们出售比预期更多的比特币，以维持日常运营和营运资金所需的足够现金流。”

另一方面， Marathon Digital Holdings (MARA) 历来以激进的比特币收购策略著称，现已采用新的运营策略。在这种新方法中，公司修订了其国库政策，允许清算持有的储备金，而不仅限于出售新开采的资产。有趣的是，MARA在2025年12月31日持有超过53,000枚BTC时采用了这一策略。

换句话说，这种情况表明HODL（长期持有）时代的结束，矿工因盈利压力被迫出售其比特币持仓。在此特定时刻，据对季度报告的最近分析显示，代表矿工关键收入的哈希价格（hashprice）已暴跌至每天每PH/s 30美元。

鉴于当前的市场状况，大多数公开交易的矿业公司都在零利润率或接近零利润率的水平上运营。基于这一发现，TheEnergyMag指出，“历史上，哈希价格与哈希成本之间的差异一直是国库清算的主要原因。” 

矿业行业因遭受重大债务而面临的不确定性 

针对矿业行业的当前状况，几位分析师进行了研究，发现近期的下行趋势与以往的低迷期不同。这是因为大量矿工在去年开始时背负着巨额债务。 

为了支持大规模AI基础设施的开发以及持续的运营需求（主要由对大型数据中心容量的需求驱动），这些矿工表现出对信贷额度、比特币抵押贷款和有担保债券的高度兴趣。

本着这一重点，三家主要矿工公司Hut 8、MARA Holdings和Riot在去年年底之前质押了超过14,500枚比特币作为贷款抵押品。

为了更好地理解这一情况，分析师解释说，随着BTC价格的下跌，贷款价值比（LTV）会上升。简单来说，估值的急剧下跌增加了所需的抵押品比率，迫使公司锁定更多资产以满足贷款要求。

与此同时，值得注意的是，比特币价值边际回升至74,000美元以上并未给矿工带来实质性缓解，他们的运营压力依然存在。