يقوم مُعدّنو Bitcoin العامون ببيع 15 ألف بيتكوين مع انخفاض هوامش الربح في هذا القطاع

أفصحت شركات تعدين Bitcoin المدرجة في البورصة عن بيعها أكثر من 15 ألف بيتكوين منذ أكتوبر الماضي، قبيل بلوغ السوق ذروته التاريخية. وقد أدى هذا التراجع إلى دخول السوق في مرحلة هبوط حاد، مما أثر سلبًا على أرباح القطاع، وفقًا للنشرة الإخبارية الأسبوعية "ماينر ويكلي" الصادرة عن مجلة "ذا إنرجي ماج".

في أعقاب هذا الخبر، أشارت التقارير إلى أنه مع قيام الشركات بتقليص Bitcoin في الأشهر الأخيرة، فإن اتجاه الاحتفاظ بالبيتكوين كأصل خزينة رئيسي، والذي شاع خلال طفرة السوق في الفترة 2024-2025، يفقد زخمه.

أشارت التقارير إلى أن العديد من الجهات الفاعلة الرئيسية في قطاع التعدين شاركت بنشاط في عمليات البيع هذه. ولتأكيد هذا الادعاء، أكدت مصادر موثوقة أن شركة كانجو باعت ما يقارب 4451 بيتكوين الشهر الماضي، أي ما يعادل 60% تقريبًا من إجمالي احتياطياتها. علاوة على ذلك، شركة بيت دير باعت جميع عملات البيتكوين التي بحوزتها في الشهر نفسه.

ومن بين اللاعبين الرئيسيين الآخرين شركة Riot Platforms وشركة Core Scientific، اللتان نفذتا العديد من عمليات بيع Bitcoin في نهاية العام الماضي وتعتزمان بيع حوالي 2500 من العملة المشفرة في الربع الأول، على التوالي.

يحوّل العديد من عمال المناجم تركيزهم نحو قطاعات الذكاء الاصطناعي وسط التحديات التي تواجه صناعة التعدين 

فيما يتعلق بالوضع الراهن لسوق العملات الرقمية، أشار العديد من المحللين إلى أن ما بدأ كالتزام راسخ بالاحتفاظ بعملة البيتكوين، والمعروف اختصاراً بـ HODLing، يفقد زخمه بين شركات تعدين العملات الرقمية المدرجة في البورصة. ولتغطية احتياجاتهم اليومية، أوضحت التقارير أن هؤلاء المعدنين يتجهون الآن نحو تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهو مجال أعمال كثيف رأس المال وذو جاذبية عالية.

تشمل بعض العوامل التي ساهمت في انخفاض هوامش ربح تعدين العملات الرقمية المنافسة الشديدة في هذا القطاع، وارتفاع أسعار الطاقة، وانخفاض أسعار Bitcoin . وفي هذا الصدد، أفادت مصادر بأن هوامش الربح التي بلغت 90% enjحققها المعدنون في عام 2021 قد تلاشت، مما خلق ضغطاً شديداً يهدد حياة أولئك الذين يعتمدون كلياً على Bitcoin للبقاء على قيد الحياة.

فيما يتعلق بمن قرروا تحويل تركيزهم إلى قطاع الذكاء الاصطناعي، لاحظ المحللون أن هذا التوجه يتسارع مع استقرار أسعار Bitcoin حول 70 ألف دولار. وهذا الرقم أقل بنحو 50% من الذروة التي بلغها في أكتوبر الماضي.

ولتوضيح مدى خطورة الوضع، أكد المحللون أن شركات التعدين الكبرى تقوم بتصفية أصولها أو تستعد لبيعها لتمويل توسعها في مجال الذكاء الاصطناعي.

في محاولة لتفسير وضع السوق الحالي، أشارت تقارير حديثة إلى أن العديد من شركات تعدين العملات الرقمية نجحت في زيادة مبيعاتها في أعقاب انهيار Bitcoin في أكتوبر، والذي كان قد صعّب تحقيق الربحية. وبلغ إجمالي مبيعات هذه الشركات أكثر من 15,000 Bitcoinخلال خمسة أشهر.

في بيان لها، ذكرت شركة Riot أن "الانخفاض المستمر في سعر bitcoinقد يتطلب منهم بيع أكثر مما هو متوقع حتى يتمكنوا من الحفاظ على تدفق cash كافٍ للعمليات اليومية ورأس المال العامل"

من جهة أخرى، شركة ماراثون ديجيتال هولدينغز (MARA)، المعروفة تاريخياً باستحواذها المكثف Bitcoin ، استراتيجية تشغيلية جديدة. في هذا النهج الجديد، عدّلت الشركة سياستها المالية، ما سمح بتصفية الاحتياطيات المحتفظ بها بدلاً من حصر المبيعات بالأصول المستخرجة حديثاً. ومن المثير للاهتمام أن هذا النهج تم تبنيه في وقت كانت فيه MARA تمتلك أكثر من 53,000 بيتكوين حتى 31 ديسمبر 2025.

بمعنى آخر، يُظهر هذا السيناريو نهاية حقبة الاحتفاظ بالعملات الرقمية (HODLing)، حيث يُجبر المعدنون على بيع ما يملكونه Bitcoin بسبب ضغوط الربح. في هذه اللحظة بالذات، أشارت مصادر إلى أن سعر التجزئة، الذي يُمثل إيرادات أساسية للمعدنين، قد انخفض إلى 30 دولارًا لكل بيتا هاش/ثانية يوميًا، وفقًا لتحليل حديث للتقارير الفصلية.

في ظل ظروف السوق الحالية، تعمل غالبية شركات التعدين المدرجة في البورصة عند مستويات هامش ربح صفري أو قريبة منه. وفي أعقاب هذه النتيجة، أشارت مجلة الطاقة إلى أن "الفرق بين سعر التجزئة وتكلفة التجزئة كان تاريخياً سبباً رئيسياً لتصفية الخزينة" 

حالة من عدم اليقين تحيط بصناعة التعدين في ظل معاناتها من ديون ضخمة 

استجابةً للوضع الراهن في قطاع التعدين، أجرى العديد من المحللين دراساتٍ توصلوا خلالها إلى أن التراجع الأخير يختلف عن فترات التراجع السابقة، ويعود ذلك إلى أن عدداً كبيراً من شركات التعدين بدأت العام الماضي بديونٍ ضخمة. 

إن الرغبة في تمويل تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع إلى جانب الاحتياجات التشغيلية المستمرة، والمدفوعة إلى حد كبير بالحاجة إلى سعة هائلة لمراكز البيانات، دفعت هؤلاء المعدنين إلى إظهار اهتمام متزايد بخطوط الائتمان والقروض المدعومة Bitcoinوالسندات المضمونة.

مع وضع هذا التركيز في الاعتبار، تعهدت شركات التعدين الثلاث الكبرى، Hut 8 و MARA Holdings و Riot، بأكثر من 14500 Bitcoin كضمان للقروض في نهاية العام الماضي.

لتوضيح الوضع بشكل أفضل، أوضح المحللون أن نسبة القرض إلى القيمة ترتفع مع انخفاض سعر البيتكوين. بعبارة أخرى، أدى الانخفاض الحاد في القيمة إلى زيادة نسب الضمانات المطلوبة، مما أجبر الشركات على تجميد المزيد من الأصول لتلبية متطلبات القروض.

وفي الوقت نفسه، تجدر الإشارة إلى أن الانتعاش الطفيف في قيمة Bitcoinإلى أكثر من 74 ألف دولار لم يوفر راحة كبيرة للمعدنين، الذين لا تزال ضغوطهم التشغيلية قائمة.