油价刚触及85美元，美国放宽对俄罗斯的制裁以控制油价——这对比特币意味着什么 

随着我们进入美以-伊朗冲突的第七天，这场冲突现已蔓延为更广泛的地区冲突，能源供应，更具体地说，油价再次成为焦点。3月5日，伊朗袭击了一艘靠近科威特的美国油轮，巴林最大的炼油厂BAPCO也遭到袭击。这些升级和袭击严重扰乱了霍尔木兹海峡的航运，这是全球20%石油供应的关键通道。由于过去一周航运流量下降了90%以上，关于这些中断将持续多久的不确定性导致油价自冲突开始以来上涨了近20%，而美国的汽油价格目前约为每加仑3.32美元，一周内上涨了30美分。 

唐纳德·特朗普总统最初的回应很直白，他对路透社表示“如果上涨，就上涨”，并排除了动用战略石油储备的可能性。然而，几个小时内，华盛顿采取了一个几个月前难以想象的举动，发布了一项30天的豁免令，允许印度购买已滞留在海上的俄罗斯石油，以保持全球供应流动。 

这一举动明确表明，政策制定者担心当前的能源冲击会迅速演变成全面的通胀危机。这条通胀链条将最终决定比特币的下一步走势。自2月28日袭击事件发生以来，比特币的表现实际上相当稳健，上涨了约10%，并在3月4日达到74,000美元的高点。根据SoSo Value的数据，自冲突开始以来，现货ETF的净流入实际上为正的约9.17亿美元。同时，市场在3月4日出现了大量空头清算，超过4.7亿美元的空头头寸被清算。

现在，虽然这次地缘政治冲击可能重新引起人们对比特币“数字黄金”论题和资本外逃手段的关注，但同样的冲突也在推高油价，使通胀居高不下，并限制了美联储降息的速度。由于市场预计当前3.5% – 3.75%的政策利率范围几乎肯定会维持不变，这场冲突创造了一个悖论：帮助比特币反弹的地缘政治冲击，也可能正是限制反弹幅度的力量。 

油价85，汽油上涨27美分，特朗普不会动用战略石油储备

能源市场是感受到冲突经济后果的最早领域之一。布伦特原油昨天收盘价为85.41美元，当日上涨4.93%，此前伊朗称其袭击了波斯湾的一艘美国油轮。同时，美国基准WTI原油上涨8.51%至81.01美元，为2024年7月以来的最高水平。关于霍尔木兹海峡和全球石油供应的不确定性已经对美国汽油价格产生了直接影响。AAA报告称，美国全国平均汽油价格一周内上涨30美分，目前平均每加仑约为3.32美元。 

尽管今天汽油价格大幅上涨，但唐纳德·特朗普总统表示，政府没有动用战略石油储备（SPR）的意图。在3月5日接受路透社采访时，特朗普表示，一旦冲突结束，汽油价格可能会下降，并补充说，“如果上涨，就上涨”，同时强调确保该地区安全和保持霍尔木兹海峡畅通是重中之重。 

然而，地面局势仍然极其脆弱。通道附近的多艘油轮已遭到袭击，伊朗革命卫队警告称，未经授权进入该地区的船只可能成为“合法目标”。由于商业航运通过该通道实际上已暂停，分析师警告称，如果中断持续，油价可能会继续攀升，可能将布伦特原油推至三位数水平，并重现2022年看到的通胀冲击。  

美国刚刚放宽对俄罗斯的制裁——因为石油危机太严重了 

3月5日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发布了第133号通用许可证，这是一项从3月5日到4月4日的30天豁免令，允许印度炼油厂接收在截止日期前已装载到船只上的俄罗斯原油。这项授权涵盖了完成向印度港口交付所需的一套完整的海上服务，包括销售、交付、卸载、加油、船员配备、保险和港口服务。 

财政部长Scott Bessent迅速回应称，这一措施是防止海上滞留石油从全球市场消失的短期步骤，并强调由于豁免令仅适用于已在运输途中的货物，因此不会给俄罗斯带来“重大经济利益”。 

更广泛的背景实际上使这一举动意义重大。2025年，印度占俄罗斯海运石油 shipments 的约三分之一。话虽如此，由于制裁，这些数字在2026年1月至2月初已大幅下降约34%。通过允许这些 shipments 交付，华盛顿实际上展示了当前供应冲击的严重程度。在一周之内，冲突已经扰乱了全球很大一部分能源流动。这促使政策制定者优先考虑保持石油流动，即使这意味着暂时放松对地缘政治对手的限制。 

美联储陷入困境——97.3%的概率不会降息，而通胀却在攀升 

不断上涨的能源价格现在将通胀预期和货币政策预测重新带入争论之中。根据CME FedWatch工具的数据，美联储在3月18日举行的下一次FOMC会议上将利率维持在3.5% – 3.75%不变的概率为97.3%。这意味着在通胀顽固地保持在3%（高于央行2%的目标）的情况下，降息的可能性实际上微乎其微。此外，生产者价格指数也显示出压力，1月份核心PPI环比上涨0.8%，同比上涨3.6%，高于预期。不断上涨的油价现在为政策制定者带来了完全不同的动态，因为持续的能源冲击可能会推高通胀，并最终推后任何宽松货币政策的机会。 

这种连锁反应很容易理解：油价上涨推高汽油成本，进而推高运输和商品成本，然后反馈到 headline 通胀的压力上。历史上，原油价格每上涨10美元，加油站价格就会上涨约25美分。这意味着如果油价继续上涨更长时间，这很可能会迅速蔓延到消费者通胀。 

然而，加密市场内部存在一种竞争性的理论。BitMEX联合创始人Arthur Hayes认为，自20世纪80年代以来，中东发生的几乎每一次主要美国军事冲突最终都伴随着降息和流动性扩张，因为经济损害迫使政策制定者干预。在他看来，战争本身不是触发因素，最终导致经济放缓才是触发因素。Hayes认为，如果冲突显著削弱经济增长，美联储最终可能被迫再次放宽政策，可能推动比特币进入500,000–750,000美元的长期价格区间。然而，目前，重点集中在3月18日的FOMC会议上，市场预计美联储将维持利率不变，同时密切关注何时或是否会迎来首次降息的信号。

这对处于关键阻力位的比特币意味着什么

鉴于当前的环境，比特币过去一周的反弹值得称赞，但它现在处于一个关键的技术市场结构。在2月28日新闻爆出后，该资产最初跌至63,000美元的低位，随后强劲反弹，攀升至74,100美元的高点，从低点到高点上涨了17%。现货ETF流入和衍生品市场的空头挤压动态有助于在近日推高价格。 

然而，自达到74,000美元区域以来，比特币已经回调了约4.5%，回到70,000美元中位区域。到目前为止，价格走势强化了这样一个事实：73,000-74,000美元区域仍然是需要克服的关键阻力区。作为参考，这是去年4月标记局部低点的一个区域，现已转变为阻力位。如果地缘政治冲击最终导致经济损害严重到迫使美联储降息，那么像Arthur Hayes这样的宏观投资者所推崇的理论，比特币可能会为更大的突破做好准备。

然而，看跌的情况同样清晰。不断上涨的油价及其造成的通胀压力可能会让美联储维持利率不变更长时间，从而限制风险资产的流动性。一些分析师认为，最近的走势可能是由空头头寸而非机构买入触发的。例如，Risk Dimensions的Mark Connors将这次反弹描述为“显然是空头的清洗”。做市商也发出了谨慎信号。衍生品公司Enflux表示，“市场并没有定价灾难，但也没有定价解决方案。到目前为止，这种情绪似乎是基于BTC近期价格走势的准确评估。未能重新夺回日线图上的关键74,000美元区域表明，市场仍然锁定在地缘政治、通胀和流动性之间的宏观拉锯战中。