وصل سعر النفط إلى 85 دولارًا، وخففت الولايات المتحدة العقوبات المفروضة على روسيا للسيطرة عليه - إليكم ما يعنيه ذلك بالنسبة Bitcoin 

مع دخولنا اليوم السابع من الصراع الأمريكي الإسرائيلي الإيراني، الذي تصاعد ليصبح صراعًا إقليميًا أوسع نطاقًا، عادت مسألة إمدادات الطاقة، وتحديدًا أسعار النفط، إلى دائرة الضوء. ففي الخامس من مارس، استهدفت إيران ناقلة نفط أمريكية بالقرب من الكويت، كما استُهدفت مصفاة النفط البحرينية "بابكو"، أكبر مصفاة نفط في البحرين. وقد أدت هذه التصعيدات والهجمات إلى تعطيل حركة الملاحة بشكل كبير عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي حيوي يمثل 20% من إمدادات النفط العالمية. ومع انخفاض حركة الشحن بأكثر من 90% خلال الأسبوع الماضي، أدى عدم اليقين بشأن مدة استمرار هذه الاضطرابات إلى ارتفاع أسعار النفط بنحو 20% منذ بداية الصراع، بينما بلغت أسعار البنزين في الولايات المتحدة حوالي 3.32 دولارًا للجالون، بزيادة قدرها 30 سنتًا في أسبوع واحد. 

كان ردdent دونالد ترامب في البداية صريحًا، إذ صرّح لوكالة رويترز قائلًا: "إذا ثاروا، فليثاروا"، واستبعد إمكانية اللجوء إلى الاحتياطي البترولي الاستراتيجي. لكن في غضون ساعات، اتخذت واشنطن خطوةً كانت مستحيلة قبل شهرين، بإصدارها إعفاءً لمدة 30 يومًا يسمح للهند بشراء النفط الروسي العالق في البحر، وذلك لضمان استمرار تدفق الإمدادات العالمية. 

كانت هذه الخطوة إشارة واضحة إلى قلق صناع السياسات من سرعة تحول الصدمة الحالية في قطاع الطاقة إلى أزمة تضخمية شاملة. وستُحدد سلسلة التضخم هذه في نهاية المطاف BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin على استقراره، حيث ارتفع بنحو 10% ووصل إلى ذروته عند 74 ألف دولار في 4 مارس. ووفقًا لبيانات SoSo Value، بلغ صافي تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية منذ بداية النزاع حوالي 917 مليون دولار. في الوقت نفسه، شهدت الأسواق حجمًا كبيرًا من عمليات تصفية المراكز القصيرة في 4 مارس، حيث تم تصفية مراكز بيع مكشوفة بقيمة تزيد عن 470 مليون دولار. 

في حين أن هذه الصدمة الجيوسياسية قد أعادت تسليط الضوء على فكرة "الذهب الرقمي" Bitcoinوكونه وسيلة لهروب رؤوس الأموال، إلا أن الصراع نفسه يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع، مما يُبقي التضخم مرتفعًا ويُحدّ من سرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. ومع توقعات الأسواق باستقرار أسعار الفائدة عند النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.5% و3.75%، فقد خلق هذا الصراع مفارقة: فالصدمة الجيوسياسية التي تُساعد Bitcoin على الارتفاع قد تكون هي نفسها القوة التي تحد من مدى هذا الارتفاع. 

النفط عند 85 دولارًا، والبنزين يرتفع 27 سنتًا، وترامب لن يلجأ إلى الاحتياطي البترولي الاستراتيجي

كانت أسواق الطاقة من أوائل القطاعات التي تأثرت بالتداعيات الاقتصادية للصراع. أغلق خام برنت أمس عند 85.41 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 4.93% في اليوم التالي لإعلان إيران استهدافها ناقلة نفط أمريكية في الخليج العربي. في الوقت نفسه، ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنسبة 8.51% إلى 81.01 دولارًا، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو 2024. ويؤثر عدم اليقين بشأن مضيق هرمز وإمدادات النفط العالمية بشكل مباشر على أسعار البنزين في الولايات المتحدة. وأفادت جمعية السيارات الأمريكية (AAA) أن متوسط ​​سعر البنزين في الولايات المتحدة ارتفع 30 سنتًا في أسبوع واحد، ويبلغ حاليًا حوالي 3.32 دولارًا للجالون. 

رغم الارتفاع الحاد في أسعار الغاز اليوم، صرّحdent دونالد ترامب بأن الإدارة لا تنوي استخدام الاحتياطي البترولي الاستراتيجي. وفي مقابلة مع وكالة رويترز في الخامس من مارس، قال ترامب إن أسعار الغاز ستنخفض على الأرجح بمجرد انتهاء النزاع، مضيفًا: "إن ارتفعت، فلا بأس"، مؤكدًا أن ضمان الأمن في المنطقة والحفاظ على مضيق هرمز مفتوحًا يمثلان الأولوية القصوى. 

مع ذلك، لا يزال الوضع على الأرض هشًا للغاية. فقد استُهدفت عدة ناقلات نفط بالقرب من الممر بضربات جوية، وحذّر الحرس الثوري الإيراني من أن السفن غير المصرح لها بدخول المنطقة معرضة لخطر أن تصبح "أهدافًا مشروعة". ومع توقف حركة الشحن التجاري عبر الممر فعليًا، يحذر المحللون من أنه إذا استمر هذا الاضطراب، فقد تستمر أسعار النفط في الارتفاع، ما قد يدفع خام برنت إلى مستويات ثلاثية الأرقام، ويعيد إحياء صدمة تضخمية مماثلة لتلك التي شهدناها آخر مرة في عام 2022.  

الولايات المتحدة تخفف العقوبات المفروضة على روسيا – لأن أزمة النفط بلغت من السوء حداً لا يُطاق 

في الخامس من مارس، أصدر مكتب مراقبة الأصول الأجنبية التابع لوزارة الخزانة الأمريكية (OFAC) الترخيص العام رقم 133، وهو إعفاء لمدة 30 يومًا، من 5 مارس إلى 4 أبريل، يسمح لمصافي التكرير الهندية باستلام النفط الخام الروسي الذي تم تحميله بالفعل على السفن قبل تاريخ انتهاء الإعفاء. ويشمل هذا الترخيص جميع الخدمات البحرية اللازمة لإتمام عمليات التسليم إلى الموانئ الهندية، بما في ذلك البيع والتسليم والتفريغ والتزويد بالوقود وتوفير الطواقم والتأمين وخدمات الموانئ. 

سارع وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى تناول هذا الإجراء باعتباره خطوة قصيرة الأجل لمنع النفط العالق في البحر من الاختفاء من الأسواق العالمية، وأكد أنه "لن يوفر فائدة مالية كبيرة" لروسيا لأن الإعفاء ينطبق فقط على الشحنات التي هي بالفعل في طريقها. 

إن السياق الأوسع يجعل هذه الخطوة ذات أهمية بالغة. ففي عام 2025، استحوذت الهند على نحو ثلث شحنات النفط الروسية المنقولة بحراً. ومع ذلك، فقد انخفضت هذه الأرقام انخفاضاً حاداً بنحو 34% على أساس سنوي في الفترة من يناير إلى أوائل فبراير 2026 بسبب العقوبات. وبسماحها بتسليم هذه الشحنات، أظهرت واشنطن بوضوح مدى حدة الصدمة الحالية في الإمدادات. ففي غضون أسبوع واحد فقط، أدى النزاع إلى تعطيل جزء كبير من تدفقات الطاقة في جميع أنحاء العالم. وقد دفع هذا صانعي السياسات إلى إعطاء الأولوية لاستمرار تدفق النفط، حتى لو كان ذلك يعني تخفيف القيود المفروضة على خصم جيوسياسي مؤقتاً. 

الاحتياطي الفيدرالي في مأزق – احتمال بنسبة 97.3% لعدم خفض سعر الفائدة في ظل ارتفاع التضخم 

تُعيد أسعار الطاقة المتزايدة الآن توقعات التضخم وتوقعات السياسة النقدية إلى دائرة النقاش. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالية تثبيت الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة عند مستوى 3.5% إلى 3.75% في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المقرر عقده في 18 مارس 97.3%. وهذا يعني أن فرصة خفض سعر الفائدة تكاد تكون معدومة طالما بقي التضخم مستقرًا عند 3%، متجاوزًا هدف البنك المركزي البالغ 2%. إلى جانب ذلك، يُظهر مؤشر أسعار المنتجين ضغوطًا أيضًا، حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.8% شهريًا و3.6% سنويًا في يناير، متجاوزًا التوقعات. ويُضيف ارتفاع أسعار النفط الآن بُعدًا جديدًا تمامًا يتعين على صانعي السياسات التعامل معه، إذ قد تدفع صدمة الطاقة المستمرة التضخم إلى الارتفاع، مما يُقلل في نهاية المطاف من فرص تبني سياسة نقدية أكثر مرونة. 

يسهل فهم سلسلة التفاعلات هذه: ارتفاع أسعار النفط يؤدي إلى ارتفاع أسعار البنزين، مما يرفع بدوره تكاليف النقل والسلع، وبالتالي يزيد من الضغط على معدل التضخم العام. تاريخيًا، كل زيادة قدرها 10 دولارات في أسعار النفط الخام تُقابلها زيادة تقارب 25 سنتًا في أسعار البنزين. هذا يعني أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع لفترة أطول، فقد ينعكس ذلك سريعًا على تضخم أسعار المستهلكين. 

مع ذلك، توجد نظرية منافسة في سوق العملات الرقمية. فقد جادل آرثر هايز، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، بأن كل صراع عسكري أمريكي كبير تقريبًا في الشرق الأوسط منذ ثمانينيات القرن الماضي قد أعقبه في نهاية المطاف خفض أسعار الفائدة وتوسيع نطاق السيولة، حيث تجبر الأضرار الاقتصادية صانعي السياسات على التدخل. ويرى هايز أن الحرب بحد ذاتها ليست هي المحفز، بل التباطؤ الاقتصادي الذي تُسببه في نهاية المطاف. ويعتقد أنه إذا أدى الصراع إلى إضعاف النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ، فقد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف إلى تخفيف سياسته النقدية مجددًا، مما قد يدفع Bitcoin نحو نطاق سعري طويل الأجل يتراوح بين 500,000 و750,000 دولار أمريكي. أما الآن، فينصب التركيز حاليًا على اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المقرر عقده في 18 مارس، حيث تتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة مع ترقب أي مؤشرات حول موعد أو إمكانية خفضها للمرة الأولى.

ماذا يعني هذا بالنسبة Bitcoin عند نقطة تحول حاسمة؟

كان ارتفاع سعر Bitcoinخلال الأسبوع الماضي جديرًا بالثناء في ظل الظروف الراهنة، ولكنه الآن يمر بمرحلة حرجة في بنية السوق الفنية. فبعد انخفاضه المبدئي إلى أدنى مستوى له عند 63 ألف دولار مع انتشار الأخبار في 28 فبراير، انتعش السعر بقوة وارتفع إلى أعلى مستوى له عند 74.1 ألف دولار، مسجلًا بذلك ارتفاعًا بنسبة 17% من أدنى مستوى له إلى أعلى مستوى. وقد ساهمت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية وديناميكيات ضغط البيع في أسواق المشتقات في دفع الأسعار نحو الارتفاع في الأيام الأخيرة. 

مع ذلك، ومنذ وصول Bitcoin إلى منطقة 74 ألف دولار،tracبنحو 4.5% إلى منتصف منطقة 70 ألف دولار. حتى الآن، يؤكد تحرك السعر أن منطقة 73-74 ألف دولار لا تزال تمثل مستوى مقاومة رئيسيًا يجب تجاوزه. وللتوضيح، فقد سجلت هذه المنطقة أدنى مستوى لها في أبريل من العام الماضي، ثم تحولت الآن إلى مستوى مقاومة. إذا أدت الصدمة الجيوسياسية في نهاية المطاف إلى أضرار اقتصادية جسيمة تجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة، وهي الفرضية التي يروج لها مستثمرو الاقتصاد الكلي مثل آرثر هايز، فقد يكون Bitcoin مهيأً لتحقيق اختراق أكبر بكثير.

مع ذلك، فإنّ السيناريو الهبوطي واضحٌ تمامًا. فارتفاع أسعار النفط وما يُولّده من ضغوط تضخمية قد يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على سياسة عدم التدخل لفترة أطول، مما يُحدّ من سيولة الأصول الخطرة. وقد جادل بعض المحللين بأنّ التحرك الأخير كان على الأرجح مدفوعًا بمراكز بيع على المكشوف وليس بعمليات شراء مؤسسية. فعلى سبيل المثال، وصف مارك كونورز من شركة "ريسك دايمنشنز" الارتفاع بأنه "تصفية واضحة لمراكز البيع على المكشوف". كما يُشير صُنّاع السوق إلى ضرورة توخي الحذر. وتقول شركة "إنفلكس" للمشتقات المالية: "لا يُسعّر السوق كارثة، ولكنه لا يُسعّر حلًا أيضًا". وحتى الآن، يبدو هذا التقييم دقيقًا استنادًا إلى تحركات سعر البيتكوين الأخيرة. ويُشير عدم استعادة منطقة 74 ألف دولار الرئيسية على الإطار الزمني اليومي إلى أنّ السوق لا يزال عالقًا في نفس الصراع الكلي بين الجغرافيا السياسية والتضخم والسيولة.