النفط وصل إلى 85 دولاراً والولايات المتحدة خففت العقوبات على روسيا للسيطرة عليه – إليك ما يعنيه ذلك لبيتكوين 

مع دخولنا اليوم السابع للصراع الأمريكي/الإسرائيلي – الإيراني الذي تصاعد الآن إلى صراع إقليمي أوسع، عاد إمداد الطاقة، وتحديداً سعر النفط، إلى بؤرة الاهتمام. في 5 مارس، استهدفت إيران ناقلة نفط أمريكية قريبة من الكويت، كما استُهدفت أكبر مصفاة نفط في البحرين، BAPCO. أدت هذه التصعيدات والهجمات إلى تعطيل الشحن بشكل خطير عبر مضيق هرمز، وهو ممر حاسم يمثل 20% من إمدادات النفط العالمية. ومع انخفاض حركة الشحن بنسبة تزيد عن 90% خلال الأسبوع الماضي، أدت عدم اليقين حول المدة التي قد تستغرقها هذه الاضطرابات إلى ارتفاع أسعار النفط بنحو 20% منذ بداية الصراع، بينما تصل أسعار البنزين في الولايات المتحدة الآن إلى حوالي 3.32 دولار للغالون، بزيادة 30 سنتاً في أسبوع واحد. 

كان رد الرئيس دونالد ترامب حاداً في البداية، قائلاً إنهم "إذا ارتفعت، فلترتفع" لرويترز، واستبعد إمكانية اللجوء إلى الاحتياطي الاستراتيجي للنفط. ومع ذلك، اتخذت واشنطن خطوة خلال ساعات كانت ستُعتبر غير قابلة للتخيل قبل بضعة أشهر، بإصدار إعفاء لمدة 30 يوماً يسمح للهند بشراء النفط الروسي العالق بالفعل في البحر للحفاظ على تدفق الإمدادات العالمية. 

كانت هذه الخطوة إشارة واضحة على أن صانعي السياسات قلقون من السرعة التي يمكن أن يتصاعد بها صدمة الطاقة الحالية إلى أزمة تضخم كاملة. سلسلة التضخم هذه هي ما سيشكل في النهاية الخطوة التالية لبيتكوين. منذ وقوع الهجمات في 28 فبراير، حافظت بيتكوين على أدائها بشكل جيد، حيث ارتفعت بنحو 10% ووصلت إلى قمة 74 ألف دولار في 4 مارس. ووفقاً لبيانات من SoSo Value، كانت صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) منذ بداية الصراع إيجابية صافية بنحو 917 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، شهدت الأسواق حجمًا كبيرًا من تصفية المراكز القصيرة في 4 مارس مع إزالة أكثر من 470 مليون دولار من المراكز القصيرة.

الآن، بينما جلبت هذه الصدمة الجيوسياسية الاهتمام مرة أخرى إلى أطروحة بيتكوين "الذهب الرقمي" ووسيلة للهروب الرأسمالي، فإن الصراع نفسه يدفع أسعار النفط للأعلى أيضاً، مما يبقي التضخم مرتفعاً ويحد من سرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي للأسعار. مع تسعير الأسواق لاحتفاظ شبه مؤكد في نطاق السياسة الحالي 3.5% – 3.75%، خلق الصراع مفارقة: الصدمة الجيوسياسية التي تساعد بيتكوين على الصعود قد تكون أيضاً القوة التي تحد من مدى صعودها. 

النفط عند 85 دولار، وارتفاع البنزين 27 سنتاً، وترامب لن يستغل الاحتياطي الاستراتيجي

كانت أسواق الطاقة من أوائل الأماكن التي شوهد فيها التأثير الاقتصادي للصراع. أغلق خام برنت أمس عند 85.41 دولار، مرتفعاً بنسبة 4.93% في اليوم بعد أن قالت إيران إنها استهدفت ناقلة نفط أمريكية في الخليج العربي. وفي الوقت نفسه، ارتفع المعيار الأمريكي WTI بنسبة 8.51% إلى 81.01 دولار، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2024. يؤثر عدم اليقين حول مضيق هرمز وإمدادات النفط العالمية بالفعل بشكل مباشر على أسعار البنزين في الولايات المتحدة. أفادت AAA أن متوسط سعر البنزين الوطني في الولايات المتحدة ارتفع 30 سنتاً في أسبوع واحد ويبلغ الآن متوسطاً حوالي 3.32 دولار للغالون. 

على الرغم من الارتفاع الحاد في أسعار البنزين اليوم، صرح الرئيس دونالد ترامب بأن الإدارة لا تنوي اللجوء إلى الاحتياطي الاستراتيجي للنفط (SPR). وفي مقابلة مع رويترز في 5 مارس، قال ترامب إن أسعار البنزين من المرجح أن تنخفض بمجرد انتهاء الصراع، مضيفاً: "إذا ارتفعت، فلترتفع"، مع التأكيد على أن ضمان الأمن في المنطقة وإبقاء مضيق هرمز مفتوحاً كانا من الأولويات القصوى. 

ومع ذلك، لا يزال الوضع على الأرض هشاً للغاية. تم استهداف ناقلات نفط متعددة بالقرب من الممر بهجمات، وحذر الحرس الثوري الإيراني من أن السفن غير المصرح لها التي تدخل المنطقة تخاطر بأن تصبح "أهدافاً مشروعة". ومع توقف الشحن التجاري عبر الممر فعلياً، يحذر المحللون من أنه إذا استمر التعطيل، فقد تستمر أسعار النفط في الارتفاع، مما قد يدفع خام برنت نحو مستويات الثلاث أرقام ويعيد إحياء نوع صدمة التضخم التي شوهدت آخر مرة في عام 2022.  

الولايات المتحدة خففت العقوبات على روسيا – لأن أزمة النفط سيئة للغاية 

في 5 مارس، أصدر مكتب التحكم في الأصول الأجنبية التابع لوزارة الخزانة الأمريكية (OFAC) الترخيص العام 133، وهو إعفاء لمدة 30 يوماً من 5 مارس إلى 4 أبريل يسمح لمصافي الهند باستلام النفط الخام الروسي الذي تم تحميله بالفعل على السفن قبل تاريخ القطع. يغطي هذا الإذن مجموعة كاملة من الخدمات البحرية اللازمة لإكمال تلك التسليمات إلى الموانئ الهندية، بما في ذلك البيع، والتسليم، وتفريغ الحمولة، والتزود بالوقود، وتوظيف الطاقم، والتأمين، وخدمات الموانئ. 

سارع وزير الخزانة سكوت بيسنت للتعامل مع هذا الإجراء كخطوة قصيرة المدى لمنع النفط العالق في البحر من الاختفاء من الأسواق العالمية، وأكد أنه "لن يوفر فائدة مالية كبيرة" لروسيا لأن الإعفاء ينطبق فقط على الشحنات التي كانت قيد النقل بالفعل. 

السياق الأوسع يجعل هذه الخطوة ذات أهمية كبيرة. في عام 2025، شكلت الهند حوالي ثلث شحنات النفط البحرية الروسية. ومع ذلك، انخفضت هذه الأرقام بالفعل بشكل حاد بنحو 34% على أساس سنوي في يناير-أوائل فبراير 2026 بسبب العقوبات. ومن خلال السماح بتسليم تلك الشحنات، أظهرت واشنطن بشكل فعال مدى خطورة صدمة الإمداد الحالية. في غضون أسبوع واحد، عطل الصراع بالفعل جزءاً كبيراً من تدفقات الطاقة في جميع أنحاء العالم. هذا دفع صانعي السياسات إلى إعطاء الأولوية للحفاظ على تدفق النفط، حتى لو كان ذلك يعني تخفيف القيود مؤقتاً على منافس جيوسياسي. 

البنك المركزي محاصر – احتمال بنسبة 97.3% بعدم خفض الفائدة بينما ترتفع التضخم 

أسعار الطاقة المرتفعة تضع الآن توقعات التضخم وتوقعات السياسة النقدية مرة أخرى في صلب المعركة. وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمال أن يمسك الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة عند 3.5% - 3.75% في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية القادم في 18 مارس هو 97.3%. هذا يعني أن احتمال خفض الفائدة خارج الجدول عملياً بينما يبقى التضخم عالقاً عند 3%، وهو أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%. بالإضافة إلى ذلك، يظهر مؤشر أسعار المنتجين أيضاً ضغوطاً حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.8% شهرياً و3.6% سنوياً في يناير، وهو أعلى من التوقعات. تضيف أسعار النفط المرتفعة الآن ديناميكية مختلفة تماماً للسياسيين للتعامل معها، حيث يمكن أن يؤدي صدمة الطاقة المستمرة إلى دفع التضخم للأعلى وفي النهاية تعيق أي فرص لسياسة نقدية أكثر تساهلاً. 

تسلسل الأحداث المتسلسل سهل الفهم: أسعار النفط المرتفعة تدفع تكلفة الغاز للأعلى، مما يرفع بدوره تكاليف النقل والبضائع، والتي تغذي بدورها الضغط على التضخم الإجمالي. تاريخياً، أدى كل زيادة بمقدار 10 دولارات في أسعار النفط الخام إلى ارتفاع يقارب 25 سنتاً عند المضخات. هذا يعني أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع لفترة أطول، فقد يمتد ذلك بسرعة إلى تضخم المستهلك. 

ومع ذلك، هناك أطروحة منافسة داخل سوق العملات المشفرة. جادل آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، بأن كل صراع عسكري أمريكي رئيسي في الشرق الأوسط منذ ثمانينيات القرن الماضي قد تبعه في النهاية خفض للفائدة وتوسع في السيولة، حيث تدفع الأضرار الاقتصادية صانعي السياسات للتدخل. من وجهة نظره، الحرب نفسها ليست المحفز، بل المحفز هو التباطؤ الذي تسببه في النهاية. يعتقد هايز أنه إذا أضعف الصراع النمو الاقتصادي بشكل كبير، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إلى تخفيف السياسة مرة أخرى، مما قد يدفع بيتكوين نحو نطاق سعر طويل الأمد يتراوح بين 500,000 دولار و750,000 دولار. الآن، ومع ذلك، فإن التركيز الفوري هو على اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 18 مارس، حيث يتوقع الأسواق أن يمسك البنك المركزي بأسعار الفائدة بينما يراقب عن كثب أي إشارات حول متى، أو إذا، قد تصل أول خفض للفائدة.

ماذا يعني هذا لبيتكوين عند مقاومة مصيرية

كان تعافي بيتكوين خلال الأسبوع الماضي جديراً بالثناء بالنظر إلى الظروف، لكنه الآن يجلس على هيكل سوق تقني حاسم. بعد الانخفاض الأولي إلى أدنى مستوى عند 63 ألف دولار عندما انتشرت الأخبار في 28 فبراير، ارتد الأصل بشدة وصعد إلى أعلى مستوى عند 74.1 ألف دولار، مما يمثل ارتفاعاً بنسبة 17% من القاع إلى القمة. ساعدت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية وديناميكيات الضغط القصير في أسواق المشتقات في دفع الأسعار للأعلى في الأيام الأخيرة. 

ومع ذلك، منذ الوصول إلى منطقة 74 ألف دولار، تراجع بيتكوين بنسبة حوالي 4.5% مرة أخرى إلى منطقة 70 ألف دولار المتوسطة. حتى الآن، يعزز حركة السعر حقيقة أن منطقة 73-74 ألف دولار لا تزال منطقة مقاومة رئيسية يجب التغلب عليها. للسياق، كانت هذه المنطقة تشير إلى أدنى مستوى محلي في أبريل من العام الماضي، وقد تحولت الآن إلى مقاومة. إذا أدى الصدمة الجيوسياسية في النهاية إلى أضرار اقتصادية شديدة تجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة، فإن الأطروحة التي يروج لها المستثمرون الكبار مثل آرثر هايز، قد يكون بيتكوين في وضع لخروقات أكبر بكثير.

ومع ذلك، فإن الحالة الهبوطية واضحة بنفس القدر. أسعار النفط المرتفعة والضغط التضخمي الذي تخلقه يمكن أن تبقي الاحتياطي الفيدرالي في موقف الانتظار لفترة أطول، مما يحد من السيولة للأصول عالية المخاطر. جادل بعض المحللين بأن الحركة الأخيرة ربما تكون قد انطلقت من التموضع القصير بدلاً من الشراء المؤسسي. على سبيل المثال، وصف مارك كونورز من Risk Dimensions التعافي بأنه "بوضوح تصفية للمراكز القصيرة". كما أن صناع السوق يظهرون حذراً. تقول شركة المشتقات Enflux "السعر لا يقيم الكارثة، لكنه لا يقيم الحل أيضاً. حتى الآن، يبدو هذا الشعور تقييماً دقيقاً بناءً على حركة السعر الأخيرة لـ BTC. فشل استعادة منطقة 74 ألف دولار الرئيسية على الإطار الزمني اليومي يشير إلى أن السوق لا يزال محاصراً في نفس الشد الكلي بين الجيوسياسية والتضخم والسيولة.