유가가 85달러에 도달하고 미국이 러시아 제재를 완화하여 이를 통제했다 – 비트코인에 미치는 영향은? 

유가가 85달러에 도달하고 미국이 이를 통제하기 위해 러시아 제재를 완화했다 – 비트코인에 미치는 영향 

우리는 이제 미국/이스라엘-이란 분쟁의 일곱 번째 날에 진입했으며, 이는 이제 더 넓은 지역 분쟁으로 비화되었습니다. 에너지 공급, 그리고 더 구체적으로 유가가 다시 주목받고 있습니다. 3월 5일 이란은 쿠웨이트와 바레인의 최대 정유소인 BAPCO 근처의 미국 유조선에 공격을 가했으며, BAPCO도 표적이 되었습니다. 이러한 고조와 공격은 글로벌 공급의 20%를 차지하는 중요한 통로인 호르무즈 해협을 통한 운송을 심각하게 방해했습니다. 지난 주 동안 운송 교통이 90% 이상 감소하면서 이러한 방해가 얼마나 오래 지속될지에 대한 불확실성으로 인해 분쟁 시작 이후 유가가 약 20% 상승했으며, 미국의 가스 가격은 주당 30센트 상승한 배럴당 약 3.32달러에 머물러 있습니다. 

이 조치는 정책 입안자들이 현재의 에너지 충격이 얼마나 빠르게 완전한 인플레이션 위기로 이어질 수 있는지에 대해 우려하고 있음을 명확히 신호한 것입니다. 이 인플레이션 연쇄 반응이 비트코인의 다음 움직임을 궁극적으로 형성할 것입니다. 2월 28일 공격 이후 비트코인은 실제로 잘 버텨왔으며, 약 10% 상승하여 3월 4일 74,000달러의 고점을 기록했습니다. SoSo Value의 데이터에 따르면 분쟁 시작 이후 스팟 ETF의 순 유입은 실제로 약 9억 1,700만 달러의 순양성(net positive)이었습니다. 동시에 시장은 3월 4일 대규모 숏 청산(volume)을 보였으며, 4억 7,000만 달러 이상의 숏 포지션이 소멸되었습니다.

Donald Trump 대통령의 초기 반응은 단호했으며, Reuters에 “상승한다면 상승한다”고 말하며 전략적 석유 비축(SPR)을 동원할 가능성을 배제했습니다. 그러나 몇 시간 만에 워싱턴은 몇 달 전에는 상상할 수 없었던 조치를 취하여 인도에 이미 바다에 표류하고 있는 러시아산 석유 구매를 허용하는 30일 면제를 발행하여 글로벌 공급이 계속 흐르도록 했습니다. 

유가 $85, 가솔린 가격 27센트 상승, 트럼프, SPR 비축유 방출 거부

에너지 시장은 분쟁의 경제적 여파가 가장 먼저 느껴지는 곳 중 하나였습니다. 브렌트유는 이란이 페르시아만에서 미국 유조선에 공격을 가했다고 발표한 후 하루 만에 4.93% 상승한 85.41달러에 장을 마감했습니다. 동시에 미국 기준인 WTI는 8.51% 상승한 81.01달러로 2024년 7월 이후 최고치를 기록했습니다. 호르무즈 해협과 전 세계 원유 공급에 대한 불확실성은 이미 미국 내 휘발유 가격에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. AAA에 따르면 미국 내 휘발유 평균 가격은 단 일주일 만에 30센트 상승했으며, 현재 갤런당 약 3.32달러로 집계되고 있습니다. 

오늘 휘발유 가격이 급등함에도 불구하고, 도널드 트럼프 대통령은 행정부가 전략석유비축분(SPR)을 방출할 의도가 없다고 밝혔습니다. 3월 5일 로이터와의 인터뷰에서 트럼프는 분쟁이 종식되면 휘발유 가격이 하락할 가능성이 있다고 언급하며 "오르면 오르는 대로 할 것"이라고 덧붙였습니다. 그러면서 지역 안보 확보와 호르무즈 해협의 개방을 최우선 과제로 강조했습니다. 

그러나 현장 상황은 여전히 매우 취약합니다. 해협 인근에 정박한 여러 유조선이 이미 공격의 표적이 되었으며, 이란 혁명수비대는 해당 지역으로 무단 진입하는 선박이 "정당한 공격 목표"가 될 위험이 있다고 경고했습니다. 상업적 항해가 사실상 중단된 가운데, 분석가들은 교란이 지속될 경우 유가가 계속 상승하여 브렌트유가 세 자릿수 수준으로 치솟고, 2022년에 마지막으로 목격된 인플레이션 충격을 다시 불러일으킬 수 있다고 경고합니다.  

미국, 유류 위기가 그만큼 심각해지자 러시아 제재 완화 

3월 5일, 미국 재무부 해외자산통제국(OFAC)은 3월 5일부터 4월 4일까지 30일간의 면제 조치인 일반 라이선스 133호를 발급했습니다. 이 조치는 기준일 이전에 이미 선박에 적재된 러시아 원유를 인도 정유업체가 받을 수 있도록 허용합니다. 이 승인은 인도 항구로의 인도 완료를 위해 필요한 해상 서비스 전체를 포괄하며, 여기에는 판매, 인도, 하역, 연료 보급, 선원 배치, 보험 및 항만 서비스가 포함됩니다. 

스콧 베센트 재무장관은 이 조치를 해상에 표류하는 원유가 글로벌 시장에서 사라지는 것을 방지하기 위한 단기적 조치로 빠르게 설명하며, 면제 조치가 이미 수송 중인 화물에만 적용되기 때문에 러시아에 "상당한 재정적 이점"을 제공하지 않을 것이라고 강조했습니다. 

더 넓은 맥락에서 보면 이 조치는 의미가 큽니다. 2025년 인도에서 러시아의 해상 원유 수송량 중 약 3분의 1을 차지했습니다. 다만, 제재로 인해 2026년 1월 초~2월 초 기준 전년 동기 대비 약 34% 급감한 상태입니다. 이러한 수송을 허용함으로써 워싱턴은 현재 공급 충격이 얼마나 심각한지를 효과적으로 보여준 것입니다. 단 일주일 만에 분쟁은 전 세계 에너지 흐름의 상당 부분을 교란시켰습니다. 이로 인해 정책 입안자들은 지리적 정치적 라이벌에 대한 규제를 일시적으로 완화하더라도 원유 수송을 최우선으로 고려하도록 유도했습니다. 

연준, 인플레이션 상승 속 금리 인하 확률 97.3%로 묶여 

상승하는 에너지 가격은 인플레이션 기대치와 통화정책 전망을 다시 논쟁의 중심으로 끌어올리고 있습니다. CME 페드워치 도구에 따르면, 3월 18일 예정인 다음 FOMC 회의에서 연준이 3.5%~3.75%의 금리를 동결할 확률은 97.3%입니다. 이는 인플레이션이 중앙은행의 목표인 2%를 상회하는 3%에서 끈질기게 유지되는 한 금리 인하 가능성은 사실상 없다는 의미입니다. 또한 생산자물가지수(PPI)도 압력을 받고 있어, 1월 기준 핵심 PPI는 전월 대비 0.8%, 전년 동기 대비 3.6% 상승했으며 이는市场预期보다 높은 수치입니다. 상승하는 유가는 정책 입안자들이 해결해야 할 완전히 다른 변수를 추가하고 있으며, 지속적인 에너지 충격은 인플레이션을 더욱 부추겨 결국 완화적 통화정책 가능성을 후퇴시킬 수 있습니다. 

연쇄 반응은 이해하기 쉽습니다: 유가 상승은 휘발유 가격을 인상하고, 이는 운송 및 상품 비용 상승으로 이어지며, 결국headline 인플레이션에 압력을 가합니다. 역사적으로 원유 가격이 10달러 상승할 때마다 주유소 가격은 약 25센트 상승했습니다. 따라서 유가가 더 오래 상승한다면 이는 소비자 인플레이션으로 빠르게 전이될 가능성이 큽니다. 

다만 암호화폐 시장 내에는 상충되는 가설도 존재합니다. BitMEX 공동 창립자 아서 헤이스는 1980년대 이후 중동에서의 주요 미국 군사 분쟁 대부분이 결국 금리 인하와 유동성 확대로 이어졌다고 주장합니다. 그는 경제적 피해가 정책 입안자의 개입을 강요하기 때문이라고 설명합니다. 그의 관점에서 전쟁 자체가 촉매제가 아니라, 궁극적으로 초래하는 경기 침체가 촉매제입니다. 헤이스는 분쟁이 경제 성장을 의미 있게 약화시킨다면 연준이 결국 다시 완화적 정책을 취하도록 강요받을 수 있으며, 이로 인해 비트코인의 장기 가격이 50만~75만 달러대로 치솟을 수 있다고 믿습니다. 그러나 현재로서는 당면 과제는 3월 18일 FOMC 회의이며, 시장은 연준이 금리를 동결할 것으로 예상하고 있으며, 첫 금리 인하 시기에 대한 신호를 면밀히 주시하고 있습니다.

승패가 갈리는 저항선에서의 비트코인 전망

지난 주 비트코인의 랠리는 상황을 고려할 때 칭찬할 만하지만, 현재 중요한 기술적 시장 구조에 직면해 있습니다. 2월 28일 뉴스가 공개되면서 63,000달러의 저점을 기록한 후, 이 자산은 급반등하여 74,100달러의 고점을 기록했으며, 이는 저점 대비 17% 상승한 것입니다. 최근 며칠간 현물 ETF 유입과 파생시장의 숏 스퀴즈 역학이 가격 상승을 견인했습니다. 

그러나 74,000달러 대역에 도달한 이후 비트코인은 약 4.5% 조정되어 70,000달러 중반대로 되돌아왔습니다. 지금까지의 가격 행동은 73,000~74,000달러 대역이 극복해야 할 주요 저항선임을 강화합니다. 참고로 이 대역은 작년 4월의 지역적 저점이었으며, 현재는 저항선으로 전환되었습니다. 만약 지정학적 충격이 연준의 금리 인하를 강요할 만큼 심각한 경제적 피해를 초래한다면, 아서 헤이스와 같은 매크로 투자자들이 주장하는 가설에 따라 비트코인은 훨씬 더 큰 돌파구를 마련할 수 있습니다.

그러나 비관론적 관점도 마찬가지로 명확합니다. 상승하는 유가와 그들이 만들어내는 인플레이션 압력은 연준이 더 오랫동안 금리를 동결하도록 만들 수 있으며, 이는 리스크 자산의 유동성을 제한할 수 있습니다. 일부 분석가는 최근의 움직임이 기관 매수보다는 숏 포지션 청산에 의해 촉발되었을 가능성이 높다고 주장합니다. 예를 들어, Risk Dimensions의 마크 코너스는 이 랠리를 "명확한 숏 포지션 청산"이라고 설명했습니다. 시장 메이커들도 경계심을 나타내고 있습니다. 파생상품 기업 인플럭스는 "시장은 재앙을 가격에 반영하지 않고 있지만, 해결책도 가격에 반영하지 않고 있습니다"라고 말합니다. 지금까지 이 심리는 BTC의 최근 가격 행동을 기준으로 볼 때 정확한 평가로 보입니다. 일봉 차트에서 주요 74,000달러 대역을 회복하지 못한 것은 시장이 지정학, 인플레이션, 유동성 간의 동일한 거시적 줄다리기에서 여전히 묶여 있음을 시사합니다.