英伟达在中国的销售可能面临全面禁令

北京出台了新的能效规则，可能会阻止中国买家购买英伟达热门的H20芯片。如果官员加强执法，此举将使英伟达每年约170亿美元的中国业务面临风险。

中国国家发展和改革委员会（NDRC，中国最高经济规划机构）的官员建议公司在新建数据中心采用符合高环境标准的芯片。 

审查的文件显示 金融时报》 英伟达的H20芯片是专门为满足华盛顿出口管制下的中国市场设计的，但不符合NDRC的最新要求。如果北京更严格地执行这些政策，阿里巴巴、字节跳动和腾讯等国内科技巨头将不再能够在新设施中安装H20。

尽管受到劝阻，但由于规则尚未得到坚定实施，H20在中国的需求依然强劲。两位知情人士称，几个月来，主要公司一直在继续购买该芯片。一些公司甚至通过将H20放置在现有数据中心而不是新扩建的数据中心来规避新的能源标准，以避免潜在的处罚。 

尽管如此，NDRC的收紧措施仍令英伟达感到担忧，英伟达一直在寻求与委员会主席郑栅洁安排会议以解决该问题。

中国重新关注降低数据中心的能源消耗，正值美中技术竞争的关键时期。世界上最大的两个经济体正在竞相开发先进的人工智能，两国政府都实施了限制获取尖端硬件的措施。

华盛顿已经禁止销售 英伟达最先进的芯片 给中国，理由是这些芯片可能会增强军事能力。这一限制导致了H20的诞生，这是一种略微缩水的处理器，在美国于2023年10月收紧出口规则后获准向中国买家出售。

中国国内要求大型企业减少对英伟达等外国芯片制造商依赖的压力越来越大。华为等国内公司提供的处理器更符合北京的绿色目标，仅这一因素就可能促使中国买家远离H20。 

中国NDRC希望数据中心采用本地生产的更绿色芯片

据接近此事的人士称，NDRC希望看到本地数据中心采用能耗更低、效率更高的芯片。不合规可能会引发现场检查罚款，因此大型互联网公司倾向于与任何监管后果保持安全距离。

据一名内部人士称，英伟达一直在探索调整其H20芯片以满足严格环境要求的解决方案。但此类修改不可避免地会降低芯片的性能，这可能会吓退潜在买家。与此同时，阿里巴巴和腾讯等科技巨头渴望利用AI开发新产品，此前在DeepSeek的AI热潮席卷中国时，它们曾加大了对H20的订单。买家也争相囤积芯片，以应对任何来自美国的进一步销售禁令，因为有关华盛顿可能会扩大限制以涵盖H20的谣言一直在流传。

除了这些能效规则外，英伟达还发现自己正受到中国监管机构越来越多的审查。国家市场监督管理总局（SAMR）于12月启动了一项反垄断调查。一位直接了解该调查的人士表示，当局正在调查英伟达是否在美国出口禁令于2022年底生效之前就开始向中国客户扣留芯片。

中国仍然是英伟达的主要市场，根据其年度报告，2025财年占其收入的171亿美元——占总收入的13%。失去这一地区的市场份额将产生明显的财务影响。在该公司试图与北京保持良好关系的同时，它还必须遵守美国政策制定者施加的措施。 

英伟达发表声明称：“我们的产品在我们服务的每个市场都提供了卓越的能效和价值。随着技术的快速发展，出口管制政策应进行调整，允许美国公司提供尽可能节能的产品，同时实现政府的国家安全目标。”

NDRC的规则不仅针对英伟达，还针对其他外国芯片制造商。英特尔的HL328和HL388芯片也不符合委员会的指导方针，但由于英特尔在中国的人工智能芯片销售相对有限，预计影响不会太大。