市场持续承压，S&P连跌五场，鲍威尔即将登场

周四，美国股市再次下跌，主要指数进一步陷入下跌区域，因为投资者为美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年度会议上的讲话做准备。

标普500指数下跌0.4%，收于6,370.17点，这是其连续第五天下跌。纳斯达克综合指数下跌0.34%，收于21,100.31点，道琼斯工业平均指数下跌152.81点，或0.34%，收于44,785.50点。

鲍威尔周五的讲话可能会发出关于货币政策下一步的信号，尤其是在通胀压力依然高企的情况下。CME的FedWatch工具上的交易员已将美联储在9月会议上降息的可能性定价为74%。

散户投资者撤退，科技巨头失去动力

两个月来，散户投资者首次转向卖出方。摩根大通策略师汇编的数据显示，散户投资者在过去一周内抛售了约1.4亿美元的科技股。这是在连续数天日均买入超过10亿美元之后的重大逆转。

此次撤退正值大型科技股，如英伟达、微软、Meta、Alphabet和亚马逊等重磅股，全周下跌。它们的跌幅足以拖累整个市场。 标普 500 下跌0.8%，纳斯达克在同一时期下跌2.1%。Palantir是散户交易者的宠儿，全周暴跌超过13%。

The Sevens Report创始人Tom Essaye写道，科技股多年来一直在支撑市场，但估值已经变得离谱。“投资者从科技部门的出色表现中获益良多，不仅在2025年到目前为止，而且在过去的几年里，”Tom说。他对Palantir毫不留情，称其为 inflated expectations的完美例子：“Palantir (PLTR) 是标普500指数年初至今表现最好的股票，但其交易价格相当于荒谬的212倍远期收益。”

即使有这次撤退，散户投资者也没有完全退出市场。他们远离过热科技股，但没有离开游戏。他们只是不再盲目购买了。

特朗普在鲍威尔演讲前增加对鲍威尔的压力

随着鲍威尔准备发言，压力不仅来自华尔街。唐纳德·特朗普总统一直在无情地批评鲍威尔和美联储，大力推动降息。这部分很熟悉。但现在事情变得个人化了。

今年夏天早些时候，白宫因美联储在华盛顿特区总部的大规模翻新项目而抨击美联储。大约在同一时间，特朗普提出了完全罢免鲍威尔的想法，但最终退缩了。

本周，特朗普政府将注意力转向美联储理事Lisa Cook，指控她涉及两笔政府支持贷款的抵押贷款欺诈。这是从货币政策抱怨转向个人指控。所有这些都使鲍威尔在杰克逊霍尔讲话之前陷入政治风暴。

尽管噪音不断，但预计鲍威尔将保持语气平稳。这是他在过去七年多的风格。State Street Global Advisors的首席投资策略师Michael Arone 表示 鲍威尔专注于美联储的职责：

“他在保持美联储独立性、忽略噪音和他收到的一些问题方面做得很好，并使其专注于数据依赖性和美联储的双重使命。”

Michael补充说，鲍威尔“在涉及美联储独立性以及他显然从特朗普政府那里受到的某些压力方面，采取了高尚的道路。”

即使鲍威尔在周五的讲话中没有点名，他也有可能暗示混乱。过去几个月使美联储受到政治攻击和市场本身的强烈审视。美联储主席可能会利用这个舞台进行微妙的反击，而不打破他通常冷静公开的形象。