Kalshi每周未平仓合约量创下8.1亿美元的纪录

Artemis的数据显示，Kalshi的周未平仓合约量（OI）上周创下8.1亿美元的新高，较前一周增长约28%，超过了5月中旬创下的高点。与单纯的成交量相比，未平仓合约量更具参考价值。成交量可能在一天之内出现大幅波动，而未平仓合约量则能反映出资金的持有情况。在Kalshi，这一指标一直在快速增长。

BTCPERP 的推出重塑了数学 

Kalshi首个受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的 Bitcoin 永续期货trac这极大地促进了平台未平仓合约（OI）的增长。由于永续合约没有到期日，持仓可以defi，因此只要交易者持有该仓位，OI就会持续增长。在此之前，Kalshi的主要产品是事件合约，trac合约会在指定日期到期，并在结算后立即从账簿中清除。事件合约的设计初衷并非像永续合约那样积累OI，因此我们看到了tron的OI周。  

抛售潮促使交易员寻找下行空间有限的机会 

时机决定一切。上周， Bitcoin 经历了今年以来最大的单周跌幅，从约 7.4 万美元的高点跌至 5.9 万美元的低点，跌幅超过 13%，最终收于约 6.3 万美元。Kalshi 的事件trac将损失限制在交易标的额度内，仅此而已。当价格下跌而其他交易平台的杠杆率飙升时，交易者往往需要这种限制。这种本能恰好在 BTCPERP 上线时被激发出来，因此该平台同时捕捉到了市场波动和新产品的推出。.

OI 现在远高于 Polymarket

Kalshi 的未平仓合约 (OI) 突破 8 亿美元，创历史新高，这意味着 Kalshi 在该领域遥遥领先于竞争对手 Polymarket。上周，Polymarket 的 OI 为 4.199 亿美元，这意味着 Kalshi 的 OI 目前是 Polymarket 的 1.9 倍。考虑到年初时两家平台的 OI 基本持平，如今的差距尤为显著。这两个平台最初都是基于事件的预测市场，交易的都是简单的“是/否”结果。Polymarket 至今仍倾向于二元期权交易模式，即交易确认和结算模式。而 Kalshi 在过去一年左右的时间里，一直在努力向受监管的衍生品交易所转型。OI 的增长是迄今为止最有力的迹象，表明其正在大规模trac资金。. 

这个数字实际代表什么？

未平仓合约量与单日成交量记录的解读截然不同。它反映了交易者计划持有的仓位、持续产生费用和数据的trac，以及将Kalshi视为长期持仓而非快速结算交易场所的用户群体。对于一家早年曾与美国商品期货交易委员会（CFTC）抗争以争取运营许可的公司而言，8.1亿美元的未平仓合约量标志着其在监管方面的努力取得了巨大成功。目前尚不清楚的是，一旦6月初的市场波动降温，这一数字是否还能保持，或者说，推动这一数字增长的主要因素是抛售潮，而非产品本身。.