Kalshi 주간 미결제약정, 사상 최고 $810백만 기록

Artemis의 데이터에 따르면 Kalshi의 주간 미결제약정(OI)은 지난 주 8억 1,000만 달러로 새로운 최고치를 기록했습니다. 이는 전주 대비 약 28% 증가한 수치이며, 5월 중순에 설정된 최고치를 뛰어넘는 것입니다. 이 수치는 단순한 거래량 수치보다 더 큰 의미를 가집니다. 거래량은 하루 만에 급증했다 사라질 수 있지만, OI는 주저앉아 있는 자금을 나타내기 때문입니다. Kalshi에서는 이 지표가 빠르게 성장해 왔습니다.

BTCPERP 론칭으로 수학이 재편됨 

Kalshi가 BTCPERP, 즉 첫 번째 CFTC 규제 비트코인 퍼페추얼 선물 계약을 6월 3일에 론칭했으며, 이는 플랫폼에서 OI 성장에 큰 영향을 미쳤습니다. 퍼페추얼은 만기가 없으므로 포지션을 무기한으로 보유할 수 있으며, 따라서 트레이더가 해당 포지션을 열어두는 한 OI에 지속적으로 기여합니다. Kalshi의 기존 주요 제품은 특정 날짜에 만료되고 결제 즉시 장부에서 정리되는 이벤트 계약이었습니다. 이러한 계약은 퍼페추얼처럼 OI를 축적하도록 설계되지 않았기 때문에, 우리는 플랫폼의 가장 강력한 OI 주를 보게 됩니다.

매도장 세력 트레이더들을 최하한선 탐색으로 몰아넣음 

타이밍이 나머지를 처리했습니다. 지난 주 비트코인은 올해 가장 급격한 주간 하락을 겪으며 약 74,000달러의 고점에서 59,000달러의 저점으로 13% 이상 하락한 후 약 63,000달러에서 마감했습니다. Kalshi의 이벤트 계약은 스테이크 이상으로 손실을 제한합니다. 가격이 하락하고 다른 거래소에서 레버리지가 폭주할 때 트레이더들은 이를 선호합니다. 그 본능은 BTCPERP가 론칭되자마자 발동되었고, 플랫폼은 회전과 신제품을 동시에 포착했습니다.

OI 이제 Polymarket을 크게 상회

8억 달러를 상회하는 기록적인 OI는 이제 Kalshi가 이 부문에서 경쟁사 Polymarket을 크게 앞섰음을 의미합니다. 지난 주 Polymarket은 4억 1,990만 달러의 OI를 기록했으며, 이는 Kalshi의 OI가 Polymarket의 1.9배임을 나타냅니다. 연초에 이 수치가 거의 반반으로 나뉘었던 점을 고려하면 이 격차는 눈부십니다. 두 플랫폼 모두 동일한 유형의 예/아니오 결과로 거래되는 이벤트 기반 예측 시장으로 시작했습니다. Polymarket은 여전히 바이너리, 해결 및 결제 모델에 치중하고 있습니다. Kalshi는 지난 1년 동안 규제된 파생상품 거래소에 더 가까워지기 위해 노력해 왔습니다. OI 증가는 이러한 변화가 대규모 자본을 유치하고 있음을 보여주는 가장 가까운 지표입니다. 

이 수치가 실제로 무엇을 신호하는지

미결제약정(OI)은 하루 거래량 기록과는 다르게 해석됩니다. 이는 트레이더가 보유할 의도를 가진 포지션, 수수료와 데이터를 지속적으로 생성하는 계약, 그리고 Kalshi를 빠른 베팅을 해결하는 곳이 아니라 노출을 유지하는 장소로 여기는 사용자 기반을 가리킵니다. 초기 years 동안 CFTC로부터 운영 권한을 얻기 위해 싸웠던 회사에게, 8억 1,000만 달러의 고정 OI는 그 규제 베팅이 얼마나 멀리 가져왔는지를 보여줍니다. 남은 질문은 6월 초의 변동성이 식은 후에도 이 수치가 유지될지, 아니면 매도장이 아닌 제품이 대부분의 부양을 담당했는지입니다.