O volume de contratos em aberto da Kalshi atinge o recorde semanal de US$ 810 milhões

Os dados da Artemis mostram que o Open Interest (OI) semanal da Kalshi atingiu um novo recorde na última semana, com US$ 810 milhões. Isso representa um aumento de cerca de 28% em relação à semana anterior e supera os recordes estabelecidos em meados de maio. O número tem mais peso do que um volume bruto de negociações. Os volumes podem disparar e desaparecer em um único dia. O OI, por outro lado, destaca o dinheiro que está alocado e permanece investido. Na Kalshi, essa métrica tem crescido rapidamente.  

O lançamento do BTCPERP revolucionou a matemática 

A Kalshi listou o BTCPERPregulamentado pela CFTC Bitcoin futuro perpétuotrac, que entrou em operação em 3 de junho e teve um grande impacto no crescimento do OI (Open Interest - Interesse Aberto) na plataforma. Como os contratos perpétuos não expiram, uma posição pode ser mantida indefinidamentedefi, portanto, continua alimentando o OI enquanto o trader mantiver a posição aberta. O principal produto da Kalshi até então eram contratos de eventostracexpiravam em uma data específica e eram liquidados no momento da liquidação. Esses contratos nunca foram projetados para acumular OI da maneira que um contrato perpétuo pode, e por isso estamos vendo atronOI até o momento na plataforma.  

Uma onda de vendas levou os investidores a buscarem oportunidades de queda limitada 

O timing fez o resto. Na semana passada, Bitcoin sofreu sua maior queda semanal do ano, de mais de 13%, passando de uma alta de cerca de US$ 74 mil para uma baixa de US$ 59 mil, antes de fechar em torno de US$ 63 mil. Ostracde evento da Kalshi limitam as perdas ao valor da aposta, nada mais. Os traders tendem a querer isso quando os preços estão caindo e a alavancagem está disparando em outras plataformas. Esse instinto entrou em ação assim que o BTCPERP foi lançado, então a plataforma captou a rotação e o novo produto simultaneamente.

A OI agora está bem acima do Polymarket

O recorde de OI (Open Interest - Interesse Aberto) acima de US$ 800 milhões significa que a Kalshi está muito à frente de sua concorrente Polymarket nesse quesito. Na semana passada, a Polymarket registrou US$ 419,9 milhões em OI, o que significa que o OI da Kalshi agora é 1,9 vezes maior. A diferença é gritante, considerando que esse valor estava praticamente empatado no início do ano. Ambas as plataformas começaram como mercados de previsão baseados em eventos, negociando o mesmo tipo de resultado "sim/não". A Polymarket ainda se inclina para o modelo binário, de resolução e liquidação. A Kalshi passou o último ano se aproximando de uma bolsa de derivativos regulamentada. O aumento do OI é o indício mais claro até agora de que essa mudança estátraccapital em larga escala. 

O que o número realmente significa

O interesse em aberto (Open Interest) é interpretado de forma diferente do volume diário. Ele indica posições que os traders pretendem manter,tracque continuam gerando taxas e dados, e uma base de usuários que utiliza a Kalshi como um local para manter exposição em vez de liquidar apostas rápidas. Para uma empresa que passou seus primeiros anos lutando contra a CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) pelo direito de operar, US$ 810 milhões em Open Interest demonstram o quanto essa aposta regulatória a levou longe. A questão em aberto é se esse número se manterá após a volatilidade do início de junho diminuir, ou se a queda, e não o produto em si, foi o principal fator de crescimento.