- O open interest semanal da Kalshi atingiu um recorde de $810 milhões.
- O lançamento do BTCPERP em 3 de junho, o primeiro perpetual regulado pela CFTC para Bitcoin, é um dos principais impulsionadores desse crescimento.
- O OI da Kalshi agora gira quase o dobro dos $419.9 milhões do Polymarket
Dados da Artemis mostram que o Open Interest (OI) semanal da Kalshi atingiu um novo recorde na semana passada com $810 milhões. Isso representa um aumento de cerca de 28% em relação à semana anterior e superou os máximos estabelecidos em meados de maio. O número tem mais peso do que um volume bruto poderia ter. Os volumes podem disparar e desaparecer em um dia. O OI, por outro lado, destaca o dinheiro que está estacionado e permanece. Na Kalshi, essa métrica tem crescido rapidamente.
O Lançamento do BTCPERP Reconfigurou a Matemática
Kalshi listou o BTCPERP, o primeiro contrato de futuros perpétuos de Bitcoin regulado pela CFTC, que entrou em vigor em 3 de junho, e isso teve um grande impacto no crescimento do Open Interest (OI) na plataforma. Como os contratos perpétuos não expiram, uma posição pode ser mantida indefinidamente, alimentando continuamente o OI enquanto o trader mantém a posição aberta. O principal produto da Kalshi até então eram contratos de eventos que expiravam em uma data específica e eram liquidados no momento do assentamento. Esses nunca foram projetados para acumular OI da maneira que um contrato perpétuo pode, e por isso vemos a semana de maior OI já registrada pela plataforma.
Uma Queda Enviou Traders em Busca de um Fundo Protegido
O timing fez o resto. Na semana passada, o Bitcoin experimentou sua maior queda semanal do ano, superior a 13%, saindo dos máximos de cerca de $74K para um mínimo de $59K antes de fechar em torno de $63K. Os contratos de eventos da Kalshi limitam as perdas ao valor apostado, nada mais. Os traders tendem a buscar essa proteção quando os preços estão caindo e a alavancagem está sendo liquidada em outras plataformas. Esse instinto se ativou assim que o BTCPERP foi lançado, permitindo que a plataforma capturasse a rotação de capital e o novo produto ao mesmo tempo.
OI Agora Fica Bem Acima do Polymarket
O recorde de OI acima de $800 milhões agora significa que a Kalshi está muito à frente de seu concorrente, o Polymarket, neste aspecto. Na semana passada, o Polymarket registrou $419,9 milhões em OI, o que significa que o OI da Kalshi é agora 1,9 vezes o do Polymarket. A lacuna é evidente, considerando que esse número estava basicamente dividido igualmente no início do ano. Ambas as plataformas começaram como mercados de previsão baseados em eventos, negociando o mesmo tipo de resultado sim/não. O Polymarket ainda se inclina para o modelo binário de resolução e assentamento. A Kalshi passou o último ano ou mais se aproximando de uma bolsa de derivativos regulada. O aumento do OI é a indicação mais próxima até agora de que a mudança está atraindo capital em escala.
O Que o Número Realmente Sinaliza
O Open Interest é lido de forma diferente de um recorde de volume de um dia. Ele aponta para posições que os traders pretendem manter, contratos que continuam gerando taxas e dados, e uma base de usuários que trata a Kalshi como um lugar para manter exposição, em vez de liquidar uma aposta rápida. Para uma empresa que passou seus primeiros anos lutando contra a CFTC pelo direito de operar, $810 milhões em OI em pé marcam o quão longe essa aposta regulatória a levou. A questão em aberto é se o número se manterá quando a volatilidade de início de junho esfriar, ou se a queda, e não o produto, foi o principal responsável pelo aumento.
Se você está lendo isso, já está à frente. Mantenha-se assim com nosso boletim informativo.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Anush Jafer
Anush é analista de pesquisa cripto e jornalista com quatro anos de experiência no setor. Ele cobre stablecoins, análise on-chain, desenvolvimentos regulatórios e narrativas cripto impulsionadas pela macroeconomia. Também apresenta as transmissões ao vivo e podcasts de mercado da Cryptopolitan.
