L'Open Interest settimanale di Kalshi raggiunge il record di $810 milioni

I dati di Artemis mostrano che l'Open Interest (OI) settimanale di Kalshi ha raggiunto un nuovo massimo la scorsa settimana con 810 milioni di dollari. Si tratta di un aumento di circa il 28% rispetto alla settimana precedente e supera i massimi stabiliti a metà maggio. Il numero ha più peso rispetto a un semplice dato di volume grezzo. I volumi possono aumentare e scomparire nell'arco di un giorno. L'OI, d'altra parte, evidenzia il denaro che è posizionato e rimane stabile. In Kalshi, questa metrica è cresciuta rapidamente.

Il lancio di BTCPERP ha ricalcolato la matematica 

Kalshi ha quotato BTCPERP, il primo contratto di futures perpetui su Bitcoin regolamentato dalla CFTC, è entrato in vigore il 3 giugno e ha avuto un grande impatto sulla crescita dell'OI sulla piattaforma. Poiché i perpetui non scadono, una posizione può essere mantenuta indefinitamente e quindi continua ad alimentare l'OI finché il trader mantiene quella posizione aperta. Il prodotto principale di Kalshi fino a questo momento sono stati i contratti su eventi che scadono in una data stabilita e vengono cancellati dai libri contabili nel momento in cui si liquidano. Questi non erano mai stati progettati per accumulare OI come può fare un perpetuo e quindi vediamo la settimana di OI più forte finora per la piattaforma.

Un Sell-Off ha spinto i trader alla ricerca di un downside limitato 

Il timing ha fatto il resto. La scorsa settimana, Bitcoin ha registrato il calo settimanale più acuto di quest'anno, oltre il 13% dai massimi di circa 74.000 dollari a un minimo di 59.000 dollari prima di chiudere a circa 63.000 dollari. I contratti su eventi di Kalshi limitano le perdite alla posta in gioco, nient'altro. I trader tendono a volerlo quando i prezzi stanno scendendo e la leva finanziaria sta esplodendo su altre piattaforme. Questo istinto si è attivato proprio quando BTCPERP è entrato in vigore, quindi la piattaforma ha colto la rotazione e il nuovo prodotto contemporaneamente.

L'OI ora si colloca ben al di sopra di Polymarket

L'OI record sopra gli 800 milioni di dollari significa ora che Kalshi è nettamente avanti rispetto al suo rivale Polymarket in questo settore. La scorsa settimana, Polymarket ha registrato 419,9 milioni di dollari di OI, il che significa che l'OI di Kalshi è ora 1,9 volte quello di Polymarket. Il divario è lampante dato il fatto che questo numero era praticamente diviso a metà all'inizio dell'anno. Entrambe le piattaforme sono iniziate come mercati di previsione basati su eventi che scambiavano lo stesso tipo di esiti sì/no. Polymarket si orienta ancora verso il modello binario, di risoluzione e liquidazione. Kalshi ha trascorso l'ultimo anno o giù di lì ad avvicinarsi a un exchange di derivati regolamentato. L'aumento dell'OI è l'indicazione più vicina finora che il cambiamento sta attirando capitali su larga scala. 

Cosa segnala realmente il numero

L'open interest si legge in modo diverso da un record di volume di un giorno. Indica posizioni che i trader intendono mantenere, contratti che continuano a generare commissioni e dati, e una base di utenti che tratta Kalshi come un luogo per mantenere l'esposizione piuttosto che per liquidare una scommessa rapida. Per un'azienda che ha trascorso i suoi primi anni a combattere con la CFTC per il diritto di operare, 810 milioni di dollari di OI in piedi segnano quanto lontano quel scommessa normativa l'abbia portata. La domanda aperta è se il numero reggerà una volta che la volatilità di inizio giugno si sarà calmata, o se il sell-off, e non il prodotto, ha fatto la maggior parte del lavoro.