L'intérêt ouvert hebdomadaire de Kalshi atteint un record de 810 millions de dollars

Les données d' Artemis montrent que l'intérêt ouvert (OI) hebdomadaire de Kalshi a atteint un nouveau record la semaine dernière, à 810 millions de dollars. Cela représente une hausse d'environ 28 % par rapport à la semaine précédente et dépasse les sommets atteints mi-mai. Ce chiffre est plus significatif qu'un simple volume de transactions. Les volumes peuvent fluctuer fortement et disparaître en l'espace d'une journée. L'OI, en revanche, met en évidence les fonds immobilisés de manière durable. Sur Kalshi, cet indicateur a connu une croissance rapide.  

Le lancement de BTCPERP a bouleversé les mathématiques 

Le lancement de BTCPERPréglementé par la CFTC Bitcoin à terme perpétueltrac, sur la plateforme Kalshi le 3 juin, a fortement contribué à la croissance des positions ouvertes (OI) sur celle-ci. Comme les contrats perpétuels n'expirent pas, une position peut être maintenuedefi, alimentant ainsi les positions ouvertes tant que le trader la conserve. Jusqu'à présent, le principal produit de Kalshi était constitué de contrats à terme sur événements,tracà une date précise et radiés du registre dès leur règlement. Ces contrats n'ont jamais été conçus pour accumuler des positions ouvertes comme le font les contrats perpétuels, ce qui explique la fortetrondes positions ouvertes enregistrée cette semaine sur la plateforme.  

Une vague de ventes a incité les investisseurs à rechercher des opportunités de repli limité 

Le timing a fait le reste. La semaine dernière, Bitcoin a connu sa plus forte baisse hebdomadaire de l'année, de plus de 13 %, passant d'un pic d'environ 74 000 $ à un creux de 59 000 $ avant de clôturer autour de 63 000 $. Les contrats de Kalshitracles pertes au minimum requis, rien de plus. Les traders recherchent généralement ce type de protection lorsque les prix chutent et que l'effet de levier explose sur d'autres plateformes. Cet instinct s'est manifesté dès le lancement de BTCPERP, permettant ainsi à la plateforme de profiter simultanément de la rotation des prix et du nouveau produit.

OI se situe désormais bien au-dessus de Polymarket

Avec un encours record de plus de 800 millions de dollars, Kalshi devance largement son concurrent Polymarket dans ce domaine. La semaine dernière, Polymarket affichait un encours de 419,9 millions de dollars, ce qui signifie que l'encours de Kalshi est désormais 1,9 fois supérieur à celui de Polymarket. Cet écart est flagrant, d'autant plus que ces chiffres étaient quasiment à égalité en début d'année. Les deux plateformes ont débuté comme des marchés de prédiction événementiels, proposant des résultats binaires (oui/non). Polymarket privilégie toujours le modèle binaire « résolution et règlement ». Kalshi, quant à elle, s'est progressivement rapprochée, au cours de l'année écoulée, d'une bourse de produits dérivés réglementée. Cette hausse de l'encours est à ce jour l'indication la plus probante d'une transition réussie verstracmassive de capitaux. 

Que signifie réellement ce chiffre ?

L'intérêt ouvert se traduit différemment d'un simple volume journalier. Il reflète les positions que les traders entendent conserver, lestracqui génèrent constamment des frais et des données, et une base d'utilisateurs qui perçoit Kalshi comme une plateforme de maintien de l'exposition plutôt que comme un lieu de règlement rapide d'un pari. Pour une entreprise qui a passé ses premières années à se battre contre la CFTC pour obtenir le droit d'opérer, un intérêt ouvert de 810 millions de dollars témoigne du succès de ce pari réglementaire. La question qui demeure est de savoir si ce chiffre se maintiendra une fois la volatilité du début juin retombée, ou si c'est la vague de ventes, et non le produit, qui a principalement contribué à cette hausse.