Kalshi verzeichnet wöchentliches offenes Interesse von Rekordwert 810 Millionen US-Dollar

Daten von Artemis zeigen, dass das wöchentliche Open Interest (OI) von Kalshi letzte Woche mit 810 Millionen US-Dollar einen neuen Höchststand erreichte. Das entspricht einem Anstieg von rund 28 % gegenüber der Vorwoche und übertrifft die Höchstwerte von Mitte Mai. Diese Kennzahl ist aussagekräftiger als das reine Handelsvolumen. Handelsvolumina können innerhalb eines Tages stark schwanken. Das OI hingegen zeigt an, welches Kapital geparkt ist und langfristig investiert bleibt. Bei Kalshi ist diese Kennzahl in letzter Zeit rasant gestiegen.  

Der Start von BTCPERP hat die Mathematik neu definiert 

Kalshi listete BTCPERP, den ersten von der CFTC regulierten Bitcoin Perpetual-Futures-Kontrakttracder am 3. Juni live ging und das Open Interest (OI) auf der Plattform deutlich ansteigen ließ. Da Perpetuals kein Verfallsdatum haben, kann eine Position unbegrenzt gehalten werdendefigeneriert somit kontinuierlich OI, solange der Trader die Position offen hält. Kalshis Hauptprodukt waren bisher Event-tracmit einem festgelegten Verfallsdatum, die mit der Abrechnung aus den Büchern verschwinden. Diese waren nicht darauf ausgelegt, OI wie Perpetuals anzuhäufen, weshalb wir dietronOI-Woche für die Plattform verzeichnen.  

Ein Ausverkauf veranlasste Händler zur Suche nach begrenzten Abwärtsrisiken 

Das Timing war entscheidend. Letzte Woche erlebte Bitcoin mit über 13 % den stärksten wöchentlichen Kurssturz des Jahres – von Höchstständen um 74.000 US-Dollar auf Tiefststände um 59.000 US-Dollar, bevor der Kurs bei rund 63.000 US-Dollar schloss. Kalshis Event-tracbegrenzen die Verluste auf den Einsatz, nicht mehr. Genau das wünschen sich Trader, wenn die Kurse fallen und der Hebel an anderen Handelsplätzen explodiert. Dieser Instinkt setzte genau dann ein, als BTCPERP live ging, sodass die Plattform die Kursrotation und das neue Produkt gleichzeitig erfasste.

OI liegt nun deutlich über Polymarket

Das Rekord-Open Interest (OI) von über 800 Millionen US-Dollar bedeutet, dass Kalshi seinen Konkurrenten Polymarket in diesem Bereich deutlich überholt hat. Letzte Woche verzeichnete Polymarket ein OI von 419,9 Millionen US-Dollar, womit das OI von Kalshi nun 1,9-mal so hoch ist wie das von Polymarket. Dieser Unterschied ist eklatant, da diese Zahlen zu Jahresbeginn nahezu gleich waren. Beide Plattformen starteten als ereignisbasierte Prognosemärkte, die mit ähnlichen Ja/Nein-Ergebnissen handelten. Polymarket tendiert weiterhin zum binären Modell mit Abwicklung und Verrechnung. Kalshi hat sich im vergangenen Jahr einer regulierten Derivatebörse angenähert. Der Anstieg des OI ist der bisher deutlichste Hinweis darauf, dass dieser Wandel zu einem massiven Kapitalflusstrac. 

Was die Zahl tatsächlich aussagt

Das offene Interesse (Open Interest) lässt sich anders interpretieren als das Tagesvolumen. Es zeigt Positionen an, die Händler halten wollen,trac, die ständig Gebühren und Datenverluste verursachen, und eine Nutzerbasis, die Kalshi eher zur langfristigen Risikominimierung als zur Abwicklung kurzfristiger Wetten nutzt. Für ein Unternehmen, das in seinen Anfangsjahren gegen die CFTC um die Betriebserlaubnis kämpfen musste, verdeutlichen 810 Millionen US-Dollar an offenem Interesse den Erfolg dieser regulatorischen Bemühungen. Die Frage ist, ob dieser Wert auch nach Abklingen der Volatilität Anfang Juni Bestand hat oder ob der Ausverkauf und nicht das Produkt selbst den größten Anteil daran hatte.