El Interés Abierto Semanal de Kalshi Alcanza un Récord de $810 Millones

Los datos de Artemis muestran que el Interés Abierto (OI) semanal de Kalshi alcanzó un nuevo máximo la semana pasada con $810 millones. Eso representa un aumento del 28% respecto a la semana anterior y supera los máximos establecidos a mediados de mayo. Este número tiene más peso que una impresión de volumen bruto. Los volúmenes pueden dispararse y desaparecer en un día. El OI, por otro lado, destaca el dinero que está estacionado y permanece. En Kalshi, esta métrica ha estado creciendo rápidamente.

El Lanzamiento de BTCPERP Reescribió las Matemáticas 

Kalshi listó BTCPERP, el primer contrato de futuros perpetuos de Bitcoin regulado por la CFTC, que entró en vigor el 3 de junio y ha tenido un gran impacto en el crecimiento del interés abierto (OI) en la plataforma. Dado que los perpetuos no vencen, una posición puede mantenerse indefinidamente y, por lo tanto, sigue alimentando el OI mientras el trader mantenga esa posición abierta. El producto principal de Kalshi hasta ahora han sido los contratos de eventos que vencen en una fecha determinada y se liquidan del libro contable en el momento de su resolución. Estos nunca estuvieron diseñados para acumular OI de la manera en que lo hace un contrato perpetuo, y por eso vemos la semana con mayor OI hasta la fecha para la plataforma.

Una Caída Enviaba a los Traders a Buscar un Descenso Acotado 

El timing hizo el resto. La semana pasada, Bitcoin experimentó su caída semanal más pronunciada del año, superior al 13%, desde los máximos de alrededor de $74K hasta un mínimo de $59K, antes de cerrar en torno a $63K. Los contratos de eventos de Kalshi acotan las pérdidas a la apuesta, nada más. Los traders tienden a buscar esto cuando los precios caen y la apalancamiento se descontrola en otras plataformas. Ese instinto se activó justo cuando BTCPERP entró en vigor, por lo que la plataforma captó la rotación y el nuevo producto al mismo tiempo.

El OI Ahora Se Sitúa Muy Por Encima de Polymarket

El récord de OI superior a los 800 millones de dólares significa ahora que Kalshi va muy por delante de su competidor Polymarket en este aspecto. La semana pasada, Polymarket registró 419,9 millones de dólares en OI, lo que significa que el OI de Kalshi es ahora 1,9 veces el de Polymarket. La brecha es evidente dado que este número estaba prácticamente repartido por igual a principios de año. Ambas plataformas comenzaron como mercados de predicción basados en eventos que operaban con el mismo tipo de resultados sí/no. Polymarket aún se inclina hacia el modelo binario de resolución y liquidación. Kalshi ha pasado el último año aproximándose a un mercado de derivados regulado. El aumento del OI es la indicación más clara hasta ahora de que el cambio está atrayendo capital a gran escala. 

Lo Que Realmente Señala el Número

El interés abierto se lee de manera diferente a un récord de volumen de un solo día. Señala posiciones que los traders tienen intención de mantener, contratos que siguen generando comisiones y datos, y una base de usuarios que trata Kalshi como un lugar para mantener la exposición en lugar de liquidar una apuesta rápida. Para una empresa que pasó sus primeros años luchando contra la CFTC por el derecho a operar, los 810 millones de dólares en OI en pie marcan lo lejos que ha llegado esa apuesta regulatoria. La pregunta pendiente es si el número se mantiene una vez que la volatilidad de principios de junio se enfríe, o si la venta, y no el producto, fue la principal responsable del aumento.