特朗普胜选后，德国经济处于史诗级崩溃的边缘

德国经济正沿着陡峭的悬崖滑落，而唐纳德·特朗普的连任可能正是将其推过边缘的最后一次推动。

看，随着特朗普重返白宫，欧洲 [前] 经济强国正面临炮火，一些经济学家称之为其“最艰难的时刻”。在此之前，德国勉强维持着——第三季度 GDP 仅增长 0.2%，而第二季度收缩了 0.3%。现在，随着新的美国贸易限制 looming，德国已经紧张的经济正凝视着深渊。

基尔世界经济研究所主席 Moritz Schularick 认为，德国经济正面临“我们尚未准备好的巨大外贸和安全政策挑战”。特朗普的回归意味着麻烦，大麻烦，对于“欧洲病夫”来说。

关税威胁德国关键出口行业

德国靠出口生存，美国是其最大客户。自 2021 年以来，美国一直是其仅次于中国的第二大贸易伙伴——在 2023 年上半年，它超越中国成为第一。

2023 年，德国 9.9% 的出口流向美国。这是其收入的一大块。但特朗普想要关税。大关税。我们说的是对美国进口的几乎所有商品征收 10% 到 20% 的关税，无论原产国是哪里。

这些潜在关税的影响是毁灭性的。德国ifo经济研究所警告称，“如果特朗普兑现其对所有贸易伙伴的美国进口商品征收 20% 基本关税的威胁，德国出口商必须预计遭受严重损失。”

该研究所估计，仅德国一国的损失可能达到 330 亿欧元。对美出口下降 15% 并非不可能。

德国汽车和化工行业是其工业基础的支柱，尤其容易受到冲击。顶级经济分析公司 Morningstar DBRS 指出，汽车和化工是最脆弱的行业。特朗普的关税将对它们造成沉重打击。

ifo 国际经济中心主任 Lisandra Flach 认为，德国和欧盟是时候醒醒了。“德国和欧盟现在必须通过自己的措施加强其地位，”她说。

她的建议？深化欧盟市场一体化，对美国实施可信的报复性关税，并为经济肉搏战做好准备。

经济危机中的政治混乱

德国经济并非唯一陷入危机的部门——该国的政府也在分崩离析。特朗普胜选后几小时，总理奥拉夫·朔尔茨解雇了财政部长克里斯蒂安·林德纳，实际上推翻了联合政府。林德纳的自由民主党 (FDP) 愤然退出，使原本就不受欢迎的联合政府成为历史。政治不稳定现在叠加在经济混乱之上。

解雇林德纳的余波在德国最糟糕的时刻留下了领导真空。朔尔茨的计划？在 1 月 15 日寻求信任投票。如果他失败，预计将在 3 月举行提前选举，正好在德国可能应对特朗普贸易战余波的时候。

朔尔茨也没有保留对林德纳的批评，称其“自私”和“不负责任”，并指责他“只关心自己的客户群和政党的短期生存”。

林德纳没有默默承受攻击。他反击说，朔尔茨“没有能力为我们的国家开启新篇章”。

主要问题？“债务刹车”，这是林德纳拒绝妥协的宪法借款上限。

朔尔茨希望取消债务刹车以允许更多债务，他认为这将有助于支持乌克兰并稳定德国经济。林德纳完全不同意，表示暂停债务刹车将违反他的就职誓言。

这不是新的斗争。朔尔茨和林德纳已经争执了几个月，但随着经济继续螺旋式下降，紧张局势达到沸点。作为最后努力以达成共同点，朔尔茨提出措施以限制网络费用、降低工业能源成本并保护德国关键汽车行业的就业。

林德纳拒绝了所有这些。朔尔茨的反应？迅速解雇。

贸易紧张和国内挑战带来的压力上升

与此同时，高盛已将其 2025 年欧元区增长预测从惨淡的 1.1% 下调至 0.8%，预计德国将遭受最严重的打击。预计特朗普的政策议程将通过三个主要渠道打击欧洲增长：贸易紧张、国防支出增加和金融市场影响。

高盛的经济学家预测，欧元区 GDP 将受到 0.5% 的打击，德国损失 0.6%，意大利损失 0.3%。大部分影响预计将在 2025 年第一季度至第四季度之间出现。特朗普的关税威胁已经扰乱市场，随着赤字增加，可能会推高债券收益率。

更糟糕的是，德国国内增长预测也已下调。自 2000 年代初以来，德国首次面临潜在两年衰退。虽然特朗普的关税可能是最响亮的威胁，但它们并非桌上唯一的问题。

欧洲因特朗普政策转变而增加的国防开支给预算增加了更多压力，增加了额外债务和更高债券收益率的可能性。

德国工业也陷入困境。随着出口下滑，各行业正竭力维持生存。10月份德国采购经理人指数（PMI）显示了现实情况：虽略有上升，但仍处于收缩区间。标普全球和汉堡商业银行的数据显示，挣扎中的制造业复苏速度不足以抵消下行趋势。