L'economia tedesca è sull'orlo di un crollo epico dopo la vittoria di Trump

L'economia tedesca sta scivolando lungo una ripida scogliera, e la rielezione di Donald Trump potrebbe essere proprio la spinta finale oltre il bordo.

Vedi, con Trump di nuovo alla Casa Bianca, il [ex] motore economico dell'Europa è sotto i riflettori, affrontando quello che alcuni economisti definiscono il "momento più difficile". La Germania stava a malapena reggendo prima di questo – con un aumento del PIL solo dello 0,2% nel terzo trimestre dopo una contrazione dello 0,3% nel secondo. Ora, mentre si profilano nuove restrizioni commerciali statunitensi, l'economia tedesca già sotto stress sta fissando l'abisso.

Moritz Schularick, presidente dell'Istituto di Kiel per l'Economia Mondiale, ritiene che l'economia tedesca si trovi ad affrontare «enormi sfide nel commercio estero e nella politica di sicurezza per le quali non siamo preparati». Il ritorno di Trump significa guai, grossi guai, per il «malato d'Europa».

I dazi minacciano i settori chiave delle esportazioni tedesche

La Germania vive e respira di esportazioni, e gli Stati Uniti sono il suo principale cliente. Dal 2021, gli USA sono stati il suo secondo partner commerciale più importante dopo la Cina — e nel primo semestre del 2023, ha superato la Cina diventando numero uno.

Nel 2023, il 9,9% delle esportazioni tedesche è andato agli Stati Uniti. È una fetta enorme del suo reddito. Ma Trump vuole dazi. Grandi dazi. Stiamo parlando del 10% al 20% su quasi tutto ciò che gli USA importano, indipendentemente dal paese di origine.

L'impatto di questi potenziali dazi è devastante. L'istituto economico ifo ha avvertito: «Gli esportatori tedeschi devono aspettarsi perdite severe se Trump manterrà la sua minaccia di imporre dazi base del 20% sulle importazioni statunitensi da tutti i partner commerciali».

L'istituto ha stimato che i danni potrebbero colpire 33 miliardi di euro solo in Germania. Un calo del 15% delle esportazioni verso gli USA non è affatto escluso.

I settori automobilistico e chimico tedesco, pilastri fondamentali della sua base industriale, sono particolarmente esposti. Morningstar DBRS, una delle principali società di analisi economica, ha individuato auto e chimica come i settori più vulnerabili. I dazi di Trump li colpirebbero duramente.

Lisandra Flach, direttrice del Centro ifo per l'Economia Internazionale, ritiene che sia tempo per la Germania e l'UE di svegliarsi. «La Germania e l'UE devono ora rafforzare la propria posizione attraverso misure autonome», ha dichiarato.

Le sue proposte? Profondare l'integrazione del mercato UE, imporre dazi retaliatori credibili contro gli USA e prepararsi a un duro scontro economico.

Caos politico in mezzo a una crisi economica

L'economia tedesca non è l'unico settore in crisi — il governo del paese si sta disfacendo. Ore dopo la vittoria di Trump, il cancelliere Olaf Scholz ha licenziato il suo ministro delle Finanze, Christian Lindner, portando di fatto alla caduta del governo di coalizione. Il Partito Liberale Democratico (FDP) di Lindner se n'è andato in blocco, trasformando una già impopolare coalizione in un ricordo. L'instabilità politica si aggiunge ora al caos economico.

Le conseguenze del licenziamento di Lindner hanno lasciato un vuoto di leadership in Germania nel momento peggiore possibile. Il piano di Scholz? Richiedere una mozione di fiducia il 15 gennaio. Se la perde, si prevedono elezioni anticipate a marzo, proprio nel momento in cui la Germania potrebbe dover affrontare le conseguenze della guerra commerciale di Trump.

Scholz non ha risparmiato critiche nemmeno a Lindner, definendolo «egoista» e «irresponsabile» e accusandolo di «preoccuparsi solo della propria clientela e della sopravvivenza a breve termine del suo partito».

Lindner non ha preso l'attacco passivamente. Ha replicato, affermando che Scholz «non ha la forza di consentire un nuovo inizio per il nostro paese».

Il problema principale? Il «freno al debito», un limite costituzionale all'indebitamento che Lindner ha rifiutato di allentare.

Scholz voleva che venisse rimosso per consentire un maggiore indebitamento, sostenendo che avrebbe aiutato a sostenere l'Ucraina e a stabilizzare l'economia tedesca. Lindner non ne volle sapere, affermando che la sospensione del freno al debito violerebbe il suo giuramento d'ufficio.

Non si tratta di una nuova lite. Scholz e Lindner sono in disaccordo da mesi, ma la tensione ha raggiunto il punto di ebollizione mentre l'economia continuava la sua spirale al ribasso. In un ultimo disperato tentativo di trovare un terreno comune, Scholz ha proposto misure per limitare le tariffe di rete, ridurre i costi energetici per l'industria e proteggere i posti di lavoro nel settore automobilistico critico della Germania.

Lindner li ha rifiutati tutti. La risposta di Scholz? Un licenziamento immediato.

Crescente pressione dalle tensioni commerciali e dalle sfide interne

Nel frattempo, Goldman Sachs ha tagliato le sue previsioni di crescita per l'Eurozona nel 2025 da un già negativo 1,1% a un misero 0,8%, con la Germania destinata a subire uno dei colpi più duri. Si prevede che l'agenda politica di Trump schiaccerà la crescita europea attraverso tre canali principali: tensioni commerciali, aumento della spesa per la difesa e impatti sui mercati finanziari.

Gli economisti di Goldman prevedono un calo dello 0,5% del PIL dell'area euro, con la Germania che perde lo 0,6% e l'Italia lo 0,3%. La maggior parte di questo impatto dovrebbe colpire tra il primo e il quarto trimestre del 2025. Le minacce tariffarie di Trump stanno già agitando i mercati e potrebbero spingere i rendimenti dei bond al rialzo man mano che i deficit aumentano.

Per peggiorare le cose, anche le previsioni di crescita interna della Germania sono state riviste al ribasso. Per la prima volta dai primi anni 2000, la Germania si trova di fronte a una potenziale recessione biennale. E sebbene i dazi di Trump possano essere la minaccia più rumorosa, non sono l'unico problema in ballo.

I crescenti costi della difesa in Europa in risposta ai cambiamenti politici di Trump aggiungono ulteriore pressione al bilancio, aumentando la probabilità di un ulteriore indebitamento e di rendimenti dei bond più elevati.

Anche l'industria tedesca è in difficoltà. Con le esportazioni in calo, le industrie si stanno affannando per rimanere a galla. L'indice dei direttori degli acquisti (PMI) della Germania per ottobre mostra la realtà: un leggero aumento ma ancora in territorio di contrazione. I dati di S&P Global e della Hamburg Commercial Bank mostrano che il settore manifatturiero in difficoltà non si sta riprendendo abbastanza rapidamente da contrastare il calo.