L'économie allemande est au bord d'un effondrement historique après la victoire de Trump

L'économie allemande est en train de dévaler une falaise abrupte, et la réélection de Donald Trump pourrait bien être le coup de grâce.

Avec le retour de Trump à la Maison-Blanche, l'ancienne puissance économique européenne est sous le feu des critiques et traverse ce que certains économistes qualifient de « moment le plus difficile ». L'Allemagne peinait déjà à se maintenir à flot, avec une croissance du PIB de seulement 0,2 % au troisième trimestre, après unetracde 0,3 % au deuxième. Désormais, face à la menace de nouvelles restrictions commerciales américaines, l'économie allemande, déjà fragilisée, est au bord du gouffre.

Moritz Schularick,dent de l'Institut de Kiel pour l'économie mondiale, estime que l'économie allemande est confrontée à des « défis considérables en matière de commerce extérieur et de politique de sécurité auxquels nous ne sommes pas préparés ». Le retour de Trump est synonyme de difficultés, de graves difficultés, pour « l'homme malade de l'Europe »

Les droits de douane menacent les principales industries d'exportation allemandes

L'Allemagne vit au rythme des exportations, et les États-Unis sont son principal client. Depuis 2021, les États-Unis étaient son deuxième partenaire commercial après la Chine ; au premier semestre 2023, ils ont même dépassé la Chine pour devenir le premier.

En 2023, 9,9 % des exportations allemandes étaient destinées aux États-Unis. Cela représente une part considérable de leurs revenus. Or, Trump veut des droits de douane. Des droits de douane élevés. On parle de 10 à 20 % sur la quasi-totalité des importations américaines, quel que soit leur pays d'origine.

L'impact de ces droits de douane potentiels est dévastateur. L'institut économique allemand ifo a averti : « Les exportateurs allemands doivent s'attendre à des pertes considérables si Trump met à exécution sa menace d'imposer des droits de douane de base de 20 % sur les importations américaines en provenance de tous les partenaires commerciaux. »

L'institut estime que les dégâts pourraient atteindre 33 milliards d'euros rien qu'en Allemagne. Une baisse de 15 % des exportations vers les États-Unis n'est pas à exclure.

Les secteurs automobile et chimique allemands, piliers majeurs de son tissu industriel, sont particulièrement exposés. Morningstar DBRS, un cabinet d'analyse économique de premier plan, a identifié l'automobile et la chimie comme les industries les plus vulnérables. Les droits de douane imposés par Trump les frapperaient de plein fouet.

Lisandra Flach, directrice du Centre ifo d'économie internationale, estime qu'il est temps pour l'Allemagne et l'UE de se réveiller. « L'Allemagne et l'UE doivent désormais renforcer leur position en prenant leurs propres mesures », a-t-elle déclaré.

Ses suggestions ? Approfondir l’intégration au marché de l’UE, imposer des droits de douane de représailles crédibles aux États-Unis et se préparer à une lutte économique acharnée.

Chaos politique au milieu d'une crise économique

L'économie allemande n'est pas le seul secteur en crise : le gouvernement est au bord de l'effondrement. Quelques heures après la victoire de Trump, le chancelier Olaf Scholz a limogé son ministre des Finances, Christian Lindner, provoquant de facto la chute du gouvernement de coalition. Le Parti libéral-démocrate (FDP) de Lindner a quitté le gouvernement en claquant la porte, réduisant à néant une coalition déjà impopulaire. L'instabilité politique vient désormais s'ajouter au chaos économique.

Le limogeage de Lindner a créé un vide politique en Allemagne au pire moment. Le plan de Scholz ? Demander un vote de confiance le 15 janvier. En cas de défaite, des élections anticipées sont prévues en mars, au moment même où l’Allemagne pourrait être confrontée aux conséquences de la guerre commerciale de Trump.

Scholz n'a pas non plus mâché ses mots dans ses critiques à l'égard de Lindner, le qualifiant d'« égoïste » et d'« irresponsable » et l'accusant de « ne se soucier que de sa propre clientèle et de la survie à court terme de son parti »

Lindner n'a pas laissé passer l'attaque. Il a répliqué en déclarant que Scholz « n'a pas la force nécessaire pour permettre un nouveau départ à notre pays »

Le principal problème ? Le « frein à la dette », un plafond constitutionnel sur les emprunts que Lindner a refusé de franchir.

Scholz souhaitait la levée de cette mesure pour permettre un endettement accru, ce qui, selon lui, contribuerait à soutenir l'Ukraine et à stabiliser l'économie allemande. Lindner s'y opposa fermement, déclarant que la suspension de ce moratoire violerait son serment d'investiture.

Ce conflit n'est pas nouveau. Scholz et Lindner s'opposent depuis des mois, mais les tensions ont atteint un point critique avec la dégradation de la situation économique. Dans une ultime tentative de conciliation, Scholz a proposé des mesures visant à plafonner les tarifs de réseau, à réduire les coûts énergétiques pour l'industrie et à préserver les emplois dans le secteur automobile, pilier de l'économie allemande.

Lindner les a toutes rejetées. La réponse de Scholz ? Un licenciement immédiat.

Pression croissante due aux tensions commerciales et aux défis intérieurs

Parallèlement, Goldman Sachs a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2025, les faisant passer d'un taux déjà morose de 1,1 % à un taux catastrophique de 0,8 %, l'Allemagne étant censée être parmi les pays les plus durement touchés. La politique de Trump devrait freiner la croissance européenne par trois principaux mécanismes : les tensions commerciales, l'augmentation des dépenses de défense et les répercussions sur les marchés financiers.

Les économistes de Goldman Sachs prévoient une baisse de 0,5 % du PIB de la zone euro, l'Allemagne perdant 0,6 % et l'Italie 0,3 %. L'essentiel de cet impact devrait se faire sentir entre le premier et le quatrième trimestre 2025. Les menaces de droits de douane de Trump inquiètent déjà les marchés et pourraient entraîner une hausse des rendements obligataires à mesure que defiaugmentent.

Pour ne rien arranger, les prévisions de croissance intérieure de l'Allemagne ont également été revues à la baisse. Pour la première fois depuis le début des années 2000, l'Allemagne est confrontée à une possible récession de deux ans. Et si les droits de douane imposés par Trump constituent la menace la plus pressante, ils ne sont pas le seul problème à l'ordre du jour.

L'augmentation des dépenses de défense en Europe, en réponse aux changements de politique de Trump, accentue encore la pression sur les budgets, augmentant ainsi la probabilité d'un endettement supplémentaire et d'une hausse des rendements obligataires.

L'industrie allemande est elle aussi en difficulté. Face à la baisse des exportations, les entreprises peinent à survivre. L'indice PMI allemand d'octobre reflète cette réalité : une légère hausse, certes, mais toujours en zone detrac. Les données de S&P Global et de la Hamburg Commercial Bank montrent que le secteur manufacturier, déjà fragilisé, ne se redresse pas assez vite pour contrer le ralentissement économique.