トランプ氏の勝利後、ドイツ経済は壊滅的な崩壊の瀬戸際に

ドイツ経済は急峻な崖を転げ落ちようとしており、ドナルド・トランプ氏の再選が、その崖っぷちから完全に転落させる最後の押しとなるかもしれません。

トランプ氏が再びホワイトハウスに戻った今、かつてのヨーロッパの経済大国であるドイツは激しい批判にさらされ、一部のエコノミストが「最も困難な瞬間」と呼ぶ状況に直面しています。これ以前もドイツはぎりぎりの状態でした。第2四半期に0.3%の縮小を経た後、第3四半期のGDP増加率はわずか0.2%でした。新たな米国の貿易制限が迫る中、すでに疲弊したドイツ経済は破滅の淵をじっと見つめています。

世界経済研究所（キール研究所）のモリッツ・シュラリック所長は、ドイツ経済が「我々が備えていない大規模な通商および安全保障政策上の課題」に直面していると考えています。トランプ氏の復帰は、「ヨーロッパの病人」と呼ばれるドイツにとって、大きな問題、甚大な問題をもたらします。

関税がドイツの主要な輸出産業を脅かす

ドイツは輸出に命を懸け、米国はその最大の顧客です。2021年以来、米国は中国に次ぐ第2位の貿易相手国でしたが、2023年上半期には中国を抜き、第1位となりました。

2023年、ドイツの輸出の実に9.9%が米国向けでした。これは収益の大きな部分を占めています。しかしトランプ氏は関税を望んでいます。大幅な関税です。対象国の起源に関わらず、米国が輸入するほぼすべての品目に10%から20%の関税を課すという話です。

これらの潜在的な関税の影響は壊滅的です。ドイツのifo経済研究所は警告しています。「トランプ氏がすべての貿易相手国からの米国輸入品に対して20%の基本関税を課すという脅しを実行に移せば、ドイツの輸出企業は深刻な損失を覚悟しなければならない」と。

同研究所によると、被害額はドイツだけで330億ユーロに達する可能性があると試算されています。対米輸出が15%減少することも決してあり得ない話ではありません。

ドイツの自動車および化学産業は、その工業基盤の主要な柱であり、特に影響を受けやすい状況にあります。大手経済分析ファームであるモーニングスターDBRSは、自動車と化学産業が最も脆弱な業界であると指摘しました。トランプ氏の関税はこれらに大打撃を与えるでしょう。

ifo国際経済センター所長のリサンドラ・フラッハ氏は、ドイツとEUが目覚める時だと考えています。「ドイツとEUは今、自らの措置を通じて地位を強化すべきです」と彼女は述べています。

彼女の提言とは？EU市場統合の深化、米国に対する信頼性の高い報復関税の導入、そして経済的な激突への備えです。

経済危機に伴う政治的混乱

ドイツの経済が危機にあるだけでなく、同国の政府も崩壊の瀬戸際にあります。トランプ氏の勝利から数時間後、オラフ・ショルツ首相はクリスチャン・リンドナー財務相を解任し、事実上連立政権を瓦解させました。リンドナー率いる自由民主党（FDP）が離脱し、すでに人気がない連立政権は消滅しました。政治的不安定さが経済混乱に拍車をかけています。

リンドナー氏の解任による fallout は、ドイツに最悪のタイミングで指導者の空白をもたらしました。ショルツ氏の計画は？1 月 15 日に信任投票を行うことです。もし敗北すれば、3 月に総選挙が行われる見込みです。それはちょうど、ドイツがトランプ氏の貿易戦争の影響と格闘している時期と重なります。

ショルツ氏はリンドナー氏への批判も容赦せず、彼を「利己的」かつ「無責任」と呼び、「自らの支持者と政党の短期的な存続しか考えていない」と非難しました。

リンドナー氏は攻撃を黙って受け入れることなく反撃しました。彼はショルツ氏が「我が国に新たなスタートを与える力を持っていない」と述べました。

主な争点は、「債務ブレーキ」、つまり借入額に憲法上の上限を設ける制度です。リンドナー氏はこのルールを曲げることを拒否しています。

ショルツ氏はこれを解除してより多くの借入を可能にし、ウクライナ支援やドイツ経済の安定化につなげると主張しました。しかし、リンドナー氏はこれを受け入れず、債務ブレーキの停止は職務宣誓違反になると述べています。

これは新たな対立ではありません。ショルツ氏とリンダー氏は数ヶ月にわたり対立していましたが、経済がさらに悪化する中で緊張は限界に達しました。共通の合意点を見出そうとする最後の試みとして、ショルツ氏はネットワーク料金の上限設定、産業向けのエネルギーコスト削減、ドイツの中核産業である自動車産業の雇用保護を提案しました。

リンダー氏はそれらすべてを拒否しました。ショルツ氏の反応は？即座の更迭でした。

貿易摩擦と国内課題による圧力の増大

一方、ゴールドマン・サックスはユーロ圏の2025年の成長予測を悲観的な1.1%から惨憺たる0.8%へと引き下げました。ドイツはその中でも最も大きな打撃を受ける見込みです。トランプ氏の政策アジェンダは、主に貿易摩擦、防衛費の増加、金融市場への影響という3つの経路を通じて欧州の成長を押しつぶすと予想されています。

ゴールドマンのエコノミストたちは、ユーロ圏のGDPが0.5%減少し、ドイツが0.6%、イタリアが0.3%の損失を被ると予測しています。この影響の大部分は2025年第1四半期から第4四半期の間に発生すると見られています。トランプ氏の関税脅威はすでに市場を揺さぶり、財政赤字の拡大に伴い国債利回りをさらに押し上げる可能性があります。

事態をさらに悪化させているのは、ドイツの内部成長予測も下方修正されたことです。2000年代初頭以来初めて、ドイツは潜在的な2年間の不況に直面しています。トランプ氏の関税が最も目立つ脅威ではあるものの、それが唯一の問題ではありません。

トランプ氏の政策転換への対応として欧州の防衛費が増加し、予算にさらなる負担を強いることで、追加債務の可能性と国債利回りの上昇リスクが高まっています。

ドイツの産業も苦境にあります。輸出が減少する中、業界は生き残りをかけて必死です。10月のドイツ購買担当者景気指数（PMI）は現実を示しています：わずかな増加はあるものの、依然として縮小圏内です。S&Pグローバルとハンブルク商業銀行のデータによると、苦戦を強いる製造業セクターは、不況に対抗するために十分なスピードで回復していません。