A economia da Alemanha está à beira de um colapso épico após a vitória de Trump

A economia da Alemanha está escorregando por um penhasco íngreme, e a reeleição de Donald Trump pode ser apenas o empurrão final para o abismo.

Veja bem, com Trump de volta à Casa Branca, o [ex] gigante econômico da Europa está sob fogo, enfrentando o que alguns economistas estão chamando de seu “momento mais difícil”. A Alemanha mal se segurava antes disso – com um aumento do PIB de apenas 0,2% no terceiro trimestre após uma contração de 0,3% no segundo. Agora, com novas restrições comerciais dos EUA pairando sobre a Alemanha, sua já tensionada economia está encarando o abismo.

Moritz Schularick, presidente do Instituto Kiel para a Economia Mundial, acha que a economia da Alemanha está enfrentando “desafios massivos de comércio exterior e política de segurança para os quais não estamos preparados”. O retorno de Trump significa problemas, grandes problemas, para o “homem doente da Europa.”

Tarifas ameaçam as principais indústrias de exportação da Alemanha

A Alemanha vive e respira exportações, e os EUA são seu principal cliente. Desde 2021, os EUA têm sido seu segundo maior parceiro comercial após a China – e no primeiro semestre de 2023, superou a China para se tornar o número um.

Um impressionante 9,9% das exportações alemãs foram para os EUA em 2023. Essa é uma fatia enorme de sua renda. Mas Trump quer tarifas. Grandes tarifas. Estamos falando de 10% a 20% em quase tudo o que os EUA importam, independentemente do país de origem.

O impacto dessas potenciais tarifas é devastador. O Instituto Econômico ifo da Alemanha alertou: “Os exportadores alemães devem esperar perdas severas se Trump cumprir sua ameaça de impor tarifas básicas de 20% nas importações dos EUA de todos os parceiros comerciais.”

O instituto estimou que os danos poderiam atingir EUR 33 bilhões apenas na Alemanha. Uma queda de 15% nas exportações para os EUA não está fora de questão.

Os setores automotivo e químico alemães, pilares importantes de sua base industrial, estão particularmente expostos. A Morningstar DBRS, uma importante empresa de análise econômica, apontou automóveis e produtos químicos como as indústrias mais vulneráveis. As tarifas de Trump os atingiriam duramente.

Lisandra Flach, diretora do Centro de Economia Internacional do ifo, acredita que é hora da Alemanha e da UE acordarem. “A Alemanha e a UE devem agora fortalecer sua posição por meio de medidas próprias”, disse ela.

Suas sugestões? Aprofundar a integração do mercado da UE, impor tarifas retaliatórias credíveis contra os EUA e preparar-se para uma batalha econômica.

Caos político em meio à crise econômica

A economia da Alemanha não é o único setor em crise – o governo do país está se desintegrando. Horas após a vitória de Trump, o Chanceler Olaf Scholz demitiu seu ministro das Finanças, Christian Lindner, efetivamente derrubando o governo de coalizão. O Partido Democrático Livre (FDP) de Lindner saiu em protesto, transformando uma coalizão já impopular em memória. A instabilidade política agora se soma ao caos econômico.

As consequências da demissão de Lindner deixaram um vácuo de liderança na Alemanha no pior momento possível. O plano de Scholz? Buscar uma votação de confiança em 15 de janeiro. Se ele perder, eleições antecipadas são esperadas em março, logo quando a Alemanha pode estar lidando com as consequências da guerra comercial de Trump.

Scholz não poupou críticas a Lindner, chamando-o de “egoísta” e “irresponsável” e acusando-o de “se preocupar apenas com sua própria clientela e a sobrevivência de curto prazo de seu partido.”

Lindner não aceitou o ataque passivamente. Ele respondeu, dizendo que Scholz “não tem a força para permitir um novo começo para nosso país.”

A questão principal? O “freio de dívida”, um limite constitucional para empréstimos que Lindner se recusou a flexibilizar.

Scholz queria que fosse levantado para permitir mais dívidas, o que ele argumentou ajudaria a apoiar a Ucrânia e estabilizar a economia da Alemanha. Lindner não teve nada disso, afirmando que suspender o freio de dívida violaria seu juramento de cargo.

Esta não é uma briga nova. Scholz e Lindner têm estado em desacordo há meses, mas a tensão atingiu o ponto de ebulição à medida que a economia continuava em espiral descendente. Em um último esforço para alcançar um terreno comum, Scholz propôs medidas para limitar as taxas de rede, cortar os custos de energia para a indústria e proteger empregos na indústria automotiva crítica da Alemanha.

Lindner rejeitou todas elas. A resposta de Scholz? Uma demissão rápida.

Pressão crescente das tensões comerciais e desafios domésticos

Enquanto isso, o Goldman Sachs reduziu sua previsão de crescimento para 2025 da Zona do Euro de um sombrio 1,1% para um desolador 0,8%, com a Alemanha esperada para levar um dos golpes mais duros. A agenda política de Trump deve esmagar o crescimento europeu por três canais principais: tensões comerciais, aumento dos gastos de defesa e impactos nos mercados financeiros.

Os economistas do Goldman preveem um golpe de 0,5% no PIB da área do Euro, com a Alemanha perdendo 0,6% e a Itália 0,3%. A maior parte deste impacto deve ocorrer entre o T1 e o T4 de 2025. As ameaças de tarifas de Trump já estão agitando os mercados e podem empurrar os rendimentos dos títulos para cima à medida que os déficits aumentam.

Para piorar as coisas, as previsões de crescimento interno da Alemanha também foram rebaixadas. Pela primeira vez desde o início dos anos 2000, a Alemanha está encarando uma possível recessão de dois anos. E embora as tarifas de Trump possam ser a ameaça mais alta, não são o único problema em discussão.

Os crescentes custos de defesa da Europa em resposta às mudanças de política de Trump adicionam ainda mais pressão ao orçamento, aumentando a probabilidade de dívida adicional e rendimentos mais altos dos títulos.

A indústria alemã também está em problemas. Com as exportações em baixa, as indústrias estão correndo para se manter à tona. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) da Alemanha para outubro mostra a realidade: um leve aumento, mas ainda em território de contração. Dados da S&P Global e do Hamburg Commercial Bank mostram que o setor manufatureiro em dificuldades não está se recuperando rápido o suficiente para combater a desaceleração.