A economia alemã está à beira de um colapso épico após a vitória de Trump

A economia alemã está em queda livre, e a reeleição de Donald Trump pode ser o empurrão final para esse precipício.

Veja bem, com Trump de volta à Casa Branca, a [antiga] potência econômica da Europa está sob ataque, enfrentando o que alguns economistas chamam de seu “momento mais difícil”. A Alemanha já estava se mantendo à tona por pouco antes disso — com um aumento do PIB de apenas 0,2% no terceiro trimestre, após umatracde 0,3% no segundo. Agora, com novas restrições comerciais americanas no horizonte, a economia alemã, já fragilizada, encara o abismo.

Moritz Schularick,dent do Instituto de Economia Mundial de Kiel, acredita que a economia alemã enfrenta “desafios massivos em termos de comércio exterior e política de segurança para os quais não estamos preparados”. O retorno de Trump significa problemas, grandes problemas, para o “homem doente da Europa”

Tarifas ameaçam os principais setores de exportação da Alemanha

A Alemanha vive e respira exportações, e os EUA são seu principal cliente. Desde 2021, os EUA são seu segundo maior parceiro comercial, depois da China — e, no primeiro semestre de 2023, ultrapassaram a China e se tornaram o número um.

Em 2023, 9,9% das exportações alemãs foram destinadas aos EUA. Isso representa uma fatia enorme de sua receita. Mas Trump quer tarifas. Tarifas altíssimas. Estamos falando de 10% a 20% sobre praticamente tudo o que os EUA importam, independentemente do país de origem.

O impacto dessas potenciais tarifas é devastador. O instituto econômico alemão ifo alertou: "Os exportadores alemães devem esperar perdas severas se Trump cumprir sua ameaça de impor tarifas básicas de 20% sobre as importações americanas de todos os parceiros comerciais."

O instituto estimou que os prejuízos poderiam chegar a 33 bilhões de euros somente na Alemanha. Uma queda de 15% nas exportações para os EUA não está descartada.

Os setores automotivo e químico alemães, pilares fundamentais de sua base industrial, estão particularmente expostos. A Morningstar DBRS, uma das principais empresas de análise econômica, apontou os setores automotivo e químico como os mais vulneráveis. As tarifas de Trump os atingiriam duramente.

Lisandra Flach, diretora do Centro ifo para Economia Internacional, acredita que é hora de a Alemanha e a UE acordarem. "A Alemanha e a UE devem agora fortalecer sua posição por meio de medidas próprias", afirmou.

As sugestões dela? Aprofundar a integração do mercado da UE, impor tarifas retaliatórias credíveis aos EUA e preparar-se para uma disputa econômica acirrada.

Caos político em meio à crise econômica

A economia alemã não é o único setor em crise — o governo do país está se desintegrando. Horas depois da vitória de Trump, o chanceler Olaf Scholz demitiu seu ministro das Finanças, Christian Lindner, derrubando efetivamente o governo de coalizão. O Partido Liberal Democrático (FDP) de Lindner saiu em debandada, transformando uma coalizão já impopular em mera lembrança. A instabilidade política agora se soma ao caos econômico.

A demissão de Lindner deixou um vácuo de liderança na Alemanha no pior momento possível. O plano de Scholz? Buscar um voto de confiança em 15 de janeiro. Se perder, eleições antecipadas são esperadas em março, justamente quando a Alemanha poderá estar lidando com as consequências da guerra comercial de Trump.

Scholz também não poupou críticas a Lindner, chamando-o de "egoísta" e "irresponsável" e acusando-o de "se importar apenas com sua própria clientela e com a sobrevivência de curto prazo de seu partido"

Lindner não aceitou o ataque passivamente. Ele rebateu, dizendo que Scholz "não tem forças para possibilitar um novo começo para o nosso país"

A questão principal? O "freio da dívida", um limite constitucional para empréstimos que Lindner se recusou a flexibilizar.

Scholz queria que a restrição fosse suspensa para permitir mais endividamento, o que, segundo ele, ajudaria a apoiar a Ucrânia e a estabilizar a economia alemã. Lindner não aceitou, afirmando que suspender o freio da dívida violaria seu juramento de posse.

Essa não é uma briga nova. Scholz e Lindner estão em desacordo há meses, mas a tensão chegou ao limite com a continuidade da espiral descendente da economia. Em uma última tentativa de chegar a um consenso, Scholz propôs medidas para limitar as tarifas de rede, reduzir os custos de energia para a indústria e proteger empregos no setor automotivo alemão, crucial para a economia.

Lindner rejeitou todas as propostas. A resposta de Scholz? Uma demissão sumária.

Pressão crescente devido às tensões comerciais e aos desafios internos

Entretanto, o Goldman Sachs reduziu drasticamente sua previsão de crescimento para a zona do euro em 2025, de um sombrio 1,1% para um desastroso 0,8%, com a Alemanha sendo um dos países mais afetados. A agenda política de Trump deve prejudicar o crescimento europeu por meio de três canais principais: tensões comerciais, aumento dos gastos com defesa e impactos nos mercados financeiros.

Os economistas do Goldman Sachs preveem uma queda de 0,5% no PIB da zona do euro, com a Alemanha perdendo 0,6% e a Itália 0,3%. A maior parte desse impacto deverá ocorrer entre o primeiro e o quarto trimestre de 2025. As ameaças de tarifas de Trump já estão abalando os mercados e podem impulsionar os rendimentos dos títulos à medida que defiaumentam.

Para piorar a situação, as previsões de crescimento interno da Alemanha também foram revisadas para baixo. Pela primeira vez desde o início dos anos 2000, a Alemanha enfrenta uma possível recessão de dois anos. E embora as tarifas de Trump possam ser a ameaça mais evidente, elas não são o único problema em questão.

O aumento dos custos de defesa na Europa, em resposta às mudanças políticas de Trump, pressiona ainda mais o orçamento, elevando a probabilidade de endividamento adicional e de taxas de juros mais altas.

A indústria alemã também está em apuros. Com a queda nas exportações, as indústrias lutam para se manter à tona. O Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) da Alemanha para outubro mostra a realidade: um leve aumento, mas ainda em território detrac. Dados da S&P Global e do Hamburg Commercial Bank mostram que o setor manufatureiro em dificuldades não está se recuperando com rapidez suficiente para conter a recessão.