通胀终于回落，但美联储的战斗远未结束。

1月份美国物价上涨速度低于预期，让美国人在经历了多年的高物价之后获得了短暂的喘息之机，但一位美联储高级官员警告说，对抗通货膨胀的斗争远未结束。

美国劳工统计局 公布的数据显示 2月13日 消费者价格指数 上涨 截至2026年1月的12个月内， 这一 数字低于12月份的2.7%，也低于大多数经济学家此前预测的2.5%左右。如果 剔除 食品和 能源 较大的类别 波动 ，价格较上年同期上涨2.5%。

按月计算，整体价格 上涨 0.2%，而 指标 上涨0.3%。这两个数字均符合或低于预期。

服务业通胀仍然是一个 棘手的问题

这些数据出炉之际，整体经济形势依然稳健。1月份雇主新增就业岗位数量可观，失业率维持在4.3%左右，保持稳定，并未显示就业市场出现任何重大问题。住房成本仍然是推高通胀的主要因素之一，而食品价格在过去一年上涨了2.9%。.

在 接受雅虎财经采访时， 芝加哥联邦储备银行行长dent 就该研究报告的发布发表了看法。他补充说，报告中有一些令人鼓舞的指标，尤其是在商品定价方面，商品定价似乎并未受到关税的不利影响。

然而，他强调服务业通胀是完全不同的 另一个 问题。“消费者物价指数（CPI）并没有反映出服务业的通胀，”古尔斯比指出，并将其描述为一个“危险信号”。

他补充说，服务成本一旦上涨，往往会居高不下，而且与产品不同，服务不受关税等贸易限制的影响。他指出，他将 密切 关注未来服务业生产者价格指数数据，以获取更多信息。

美联储不 急于降息 。

谈到利率问题，古尔斯比并未承诺近期会降息。他表示，美联储需要看到通胀出现真正且持续的改善才会采取行动。“如果通胀方面能够进一步改善，我认为利率还有相当大的下降空间，”他说。.

然而，他明确表示，一份令人鼓舞的报告还不够。他指出，通胀率已经连续四年半以上高于 美联储2%的目标 ，央行需要确凿的进展证据才能进一步放松货币政策。

他还表示，他不确定目前的利率究竟有多高，或许还有空间将利率降低到既不会过度加速也不会过度减缓经济增长的水平。.

古尔斯比的温和态度反映了美联储的整体立场。自2023年上任以来，古尔斯比首次投反对票是在2025年12月，当时他和堪萨斯城联储dent 杰夫·施密德都投票反对降息（还有一位持反对意见的委员支持更大幅度的降息）。.

与会的其他六位官员则敦促不要操之过急。2026年1月，他更进一步表示， 外部压力 美联储独立性面临的 通胀更难 控制。

市场 也反映了 这种焦虑情绪。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch数据，截至2月中旬，交易员预期美联储将在2026年3月18日的会议上维持利率不变（78%至94%）。虽然很少有人认为短期内会降息，但如果通胀持续下降，长期来看，美联储仍会逐步降息。

1月份的报告带来了一些乐观的理由，但还不足以让美联储改变政策方向。即将公布的生产者价格和就业数据将对未来几个月的走势产生重大影响。.