L'inflation finit par reculer, mais la bataille de la Fed est loin d'être terminée

Aux États-Unis, les prix ont augmenté moins vite que prévu en janvier, offrant aux Américains un bref répit après des années de prix élevés, mais un haut responsable de la Réserve fédérale prévientque lalutte contre l'inflation est loin d'être terminée.

Le Bureau des statistiques du travail a annoncé le 13 février que les prix à la consommation avaient augmenté de 2,4 % au cours des douze mois précédant janvier 2026. Ce chiffre est en baisse par rapport aux 2,7 % enregistrés en décembre et inférieur aux prévisions de la plupart des économistes, qui tablaient sur une hausse d'environ 2,5 %. Si l'on exclut l'alimentation et l'énergie, deux catégories de produits généralement volatiles , les prix ont augmenté de 2,5 % sur un an.

Sur un mois, les prix globaux ont progressé de 0,2 %, tandis que l' indice de base a augmenté de 0,3 %. Ces deux chiffres sont conformes aux prévisions ou inférieurs à celles-ci.

L'inflation des services demeure un problème persistant

Ces chiffres interviennent alors que l'économie dans son ensemble se maintient. Les employeurs ont créé un nombre important d'emplois en janvier, et le taux de chômage est resté stable autour de 4,3 %, sans pour autant indiquer de difficultés majeures sur le marché du travail. Le coût du logement est demeuré l'un des principaux facteurs de l'inflation, tandis que les prix des produits alimentaires ont augmenté de 2,9 % au cours de l'année écoulée.

Dans une interview accordée à Yahoo Finance, de la Réserve fédérale de Chicagodent , Austan Goolsbee, a commenté l'étude le jour même de sa publication. Il a ajoutéquecertains indicateurs étaient encourageants, notamment en ce qui concerne les prix des biens, qui ne semblaient pas être affectés négativement par les droits de douane.

Il a toutefois tenu à souligner que l'inflation dans les services est un tout autre problème. « L'inflation des services n'est pas maîtrisée par l'IPC », a déclaré Goolsbee, la qualifiant de « signe inquiétant ».

Il a ajouté qu'une fois que les coûts des services augmentent, ils ont tendance à rester élevés et que, contrairement aux produits, ils ne sont pas soumis aux mêmes contraintes commerciales que les droits de douane. Il a indiqué qu'il suivrait de près les futures données de l'indice des prix à la production des services afin d'obtenir de plus amples informations.

La Fedn'est pas pressée de baisser les taux

Concernant les taux d'intérêt, Goolsbee n'a promis aucune baisse à court terme. Il a indiqué que la Fed devait constater une amélioration réelle et durable de l'inflation avant d'agir. « Si l'inflation s'améliorait encore, je pense que les taux pourraient encore baisser sensiblement », a-t-il déclaré.

Il a toutefois clairement indiqué qu'un seul rapport encourageant ne suffisait pas. Il a souligné que l'inflation dépassait l'objectif de 2 % fixé par la Fed depuis plus de quatre ans et demi, et que la banque centrale avait besoin de preuves tangibles de progrès avant d'assouplir davantage sa politique monétaire.

Il a également déclaré qu'il n'était pas certain du caractère réellement restrictif des taux actuels et qu'il serait peut-être possible de les abaisser à un niveau qui n'accélérerait ni ne ralentirait excessivement l'économie.

L'attitude modérée de Goolsbee reflète la perspective générale de la Fed. Son premier vote contre depuis son arrivée en 2023 remonte à décembre 2025, lorsqu'il a voté, avec ledent de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, contre une baisse des taux d'intérêt (un autre membre du comité s'étant prononcé en faveur d'une baisse plus importante).

Six autres responsables présents à la discussion ont mis en garde contre toute précipitation. En janvier 2026, il est allé encore plus loin, affirmant que les pressions extérieures sur l'indépendance de la Fed pourraient rendre l'inflation plus difficile à maîtriser.

Les marchés ont reflété cette anxiété. Selon les données CME FedWatch de mi-février, les opérateurs anticipent un maintien des taux lors de la réunion du 18 mars 2026 (entre 78 % et 94 %). Rares étaient ceux qui prévoyaient une baisse à court terme, mais les paris à long terme sur des réductions progressives persistaient en cas de poursuite du repli de l'inflation.

Le rapport de janvier offre quelques raisons d'être optimiste, mais pas suffisamment pour que la Fed modifie sa politique monétaire pour le moment. Les données à venir sur les prix à la production et l'emploi seront déterminantes pour l'évolution de la situation dans les mois à venir.