Die Inflation zieht sich endlich zurück, aber der Kampf der Fed ist noch lange nicht vorbei
- Die Inflation sank im Januar auf 2,4 %, doch die Dienstleistungs-Inflation bleibt ein hartnäckiges Problem.
- Die Fed wird Zinssenkungen nicht eilig vorantreiben; ein guter Bericht reicht nach über vier Jahren über dem Zielwert nicht aus.
- Die Märkte erwarten eine Zinspause im März; künftige Senkungen hängen von den kommenden Wirtschaftsdaten ab.
Die Preise in den Vereinigten Staaten stiegen im Januar langsamer als vorhergesagt, was den Amerikanern nach Jahren hoher Preise eine kurze Atempause verschaffte, doch ein hochrangiges Mitglied der Federal Reserve warntdass, dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht vorbei ist.
Das Bureau of Labor Statistics sagte am 13. Februar, dass Verbraucherpreise um 2,4 % in den 12 Monaten bis Januar 2026 stiegen. Das ist ein Rückgang von 2,7 % im Dezember und lag unter dem, was die meisten Ökonomen vorhergesagt hatten, bei rund 2,5 %. Wenn man Lebensmittel und Energie ausklammert, zwei Kategorien, die tendenziell wild schwanken, lagen die Preise ein Jahr zuvor um 2,5 % höher.
Monatlich gesehen stiegen die Gesamtpreise um 0,2 %, während der Kernindex um 0,3 % stieg. Beide Werte entsprachen entweder den Prognosen oder lagen darunter.
Die Dienstleistungs-Inflation bleibt ein hartnäckiges Problem
Die Zahlen kommen zu einer Zeit, in der die Gesamtwirtschaft stabil bleibt. Die Arbeitgeber haben im Januar eine gesunde Anzahl an Arbeitsplätzen geschaffen, und die Arbeitslosenquote lag bei rund 4,3 %, stabil, ohne jedoch auf größere Probleme auf dem Arbeitsmarkt hinzuweisen. Die Wohnkosten blieben eine der treibenden Kräfte für steigende Inflation, während die Lebensmittelpreise im vergangenen Jahr um 2,9 % stiegen.
In einem Interview mit Yahoo Finance, diskutierte der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goolsbee, die Studie am selben Tag, an dem sie veröffentlicht wurde. Er fügte hinzu, dass es einige ermutigende Indikatoren gab, insbesondere bei den Warenpreisen, die nicht anscheinend negativ von Zöllen betroffen waren.
Allerdings betonte er nachdrücklich, dass die Inflation bei Dienstleistungen ein ganz anderes Thema ist. „Die Inflation bei Dienstleistungen ist im CPI nicht im Zaum“, erklärte Goolsbee und beschrieb sie als „Gefahrensignal.“
Er fügte hinzu, dass Dienstleistungskosten, wenn sie einmal steigen, tendenziell hoch bleiben, und im Gegensatz zu Produkten unterliegen sie nicht denselben Handelsbeschränkungen, die Zölle mit sich bringen. Er bemerkte, dass er die zukünftigen Daten des Producer Price Index für Dienstleistungen scharf überwachen wird, um weitere Informationen zu erhalten.
Fed in keine Eile bei Zinssenkungen Raten
Was die Zinssätze betrifft, versprach Goolsbee keine kurzfristigen Senkungen. Er sagte, die Fed müsse echte, anhaltende Verbesserungen bei der Inflation sehen, bevor sie handelt. „Wenn wir auf der Inflationsseite weitere Verbesserungen erzielen könnten, denke ich, dass die Zinssätze noch etwas weiter sinken können“, sagte er.
Allerdings machte er klar, dass ein ermutigender Bericht nicht ausreicht. Er wies darauf hin, dass die Inflation seit mehr als viereinhalb Jahren über dem Ziel der Fed von 2 % liegt, und die Zentralbank benötigt solide Beweise für Fortschritte, bevor sie die Politik weiter lockert.
Er sagte auch, er sei sich nicht sicher, wie restriktiv die aktuellen Zinssätze tatsächlich sind, und dass es möglicherweise Spielraum gebe, sie auf ein Niveau zu senken, das die Wirtschaft weder zu stark beschleunigt noch verlangsamt.
Goolsbees moderate Haltung spiegelt die allgemeine Perspektive der Fed wider. Goolsbees erste abweichende Stimme seit seiner Ankunft im Jahr 2023 gab es im Dezember 2025, als er und der Präsident der Federal Reserve Bank von Kansas City, Jeff Schmid, beide gegen eine Zinssenkung stimmten (zusammen mit einem weiteren Dissidenten, der eine größere Senkung befürwortete).
Sechs weitere Beamte bei der Diskussion drängten darauf, nicht zu schnell vorzugehen. Im Januar 2026 ging er noch weiter und sagte, dass externer Druck auf die Unabhängigkeit der Fed die Bekämpfung der Inflation erschweren könnte.
Die Märkte spiegelten diese Angst wider. Laut CME FedWatch-Daten von Mitte Februar erwarten Händler eine Zinspause für die Sitzung am 18. März 2026 (78 % bis 94 %). Wenige sahen einen kurzfristigen Rückgang, aber langfristige Wetten auf schrittweise Senkungen blieben bestehen, falls die Inflation weiter sinkt.
Der Bericht für den Januar bietet einige Gründe für Optimismus, reicht aber noch nicht aus, damit die Fed den Kurs ändert. Kommende Daten zu Produzentenpreisen und Beschäftigung werden maßgeblich dazu beitragen, was sich in den kommenden Monaten ereignet.
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Hania Humayun
Hania kam mit einer langjährigen Erfahrung in der Analyse von Finanzen, Wirtschaftstrends und Prognosemärkten zu Cryptopolitan. Sie berichtete über Themen wie aufstrebende Technologien, KI und Fintech. Haniyas Erfahrungen als lizenzierte Architektin haben ihrem journalistischen Schreiben Schwung und Präzision verliehen. Sie absolvierte ein Architekturstudium am National College of Arts in Lahore.
