分析师建议，现货以太坊ETF可能通过质押获得竞争优势

加密货币研究员Tom Wan认为，为现货以太坊交易所交易基金（ETF）启用质押可能会增加资金流入，并吸引更多投资者进入数字资产产品。这位前21Shares分析师在X（前Twitter）上分享了这一观点，指出以太坊ETF尚未发挥其真正潜力。

根据Wan的说法，以太坊ETF的资产管理规模（AUM）仅约为比特币ETF持有量的10%。与以太坊市值占比特币23%相比，这一比例显著较低，分析师认为为ETF启用质押可以解决这个问题。

Wan指出，以太坊ETF需要卖点来吸引投资者，就像比特币作为数字黄金拥有独特优势一样。他认为质押可以成为以太坊ETF的差异化因素。

他 表示：

“阻碍ETH ETF发挥其潜力的一个关键因素是缺乏质押。对于可能是加密货币新手的机构投资者来说，比特币已经是一种新颖的资产——以太坊更新。为了吸引资金流入，ETH ETF需要一个清晰且易于投资者理解的差异化因素。”

随着质押的启用，Wan认为以太坊ETF可以更好地与现货比特币ETF竞争资金流入，因为收益的承诺会吸引一些投资者，特别是散户。然而，他承认机构投资者可能不太关心约1%的小额收益，但这对其他投资者来说可能意义重大。

ETH ETF的质押可能消除管理费

有趣的是，启用质押也可能消除ETF发行商对投资产品收取管理费的需要。目前，ETF发行商对其ETH ETF收取0.25%至0.15%的费用，除了Grayscale ETHE收取2.5%。Wan认为，即使发行商只质押其AUM的25%，质押也可以消除这些费用的需要。

他解释说，以太坊的质押收益率目前约为3.2%，即使在扣除所有与质押相关的成本后，除了Grayscale的ETHE外，所有发行商都可以覆盖其管理费并向投资者收取零费用。

Wan指出，零费用且启用质押的ETH ETF在欧洲已经可用。CoinShares ETHE的管理费为0%，质押收益率为1.25%，而Bitwise在该地区提供ET32，质押收益率为3.1%。

尽管该地区还有其他启用质押的ETF，如VanEck的VETH和21Shares的AETH，其中发行商仍然收取管理费，但他指出，他们的质押收益率仍然足以覆盖成本，如果他们选择收取零费用。

同时，Wan预计拥有质押专长的资产管理公司，如21Shares、VanEck和Bitwise，将是首批申请启用质押ETF的公司，一旦它们可用。他还指出，AUM较低的ETH ETF将受益更多，并可能增加其市场份额。

他说道：

“鉴于流动性风险和当前约10天的质押提取和退出队列，发行商最初可能会使用较低的质押率，约为20-50%。这种方法可以使AUM较低的发行商受益，使他们能够以更激进的更高质押收益率来吸引投资者。”

该研究人员还预测，允许ETH ETF进行质押可能使以太坊网络增加55万至130万ETH的总质押量。这将取决于每个发行方质押ETH的比例。

特朗普胜选后，以太坊重回利率市场

与此同时，ETH已成为特朗普胜选的最大受益者之一，该资产在过去三天内涨幅接近10%。在数月挣扎未能突破3,000美元后，随着近期反弹（过去24小时涨幅达7%，触及2,878美元），ETH目前看来有望重返这一水平。

这一反弹反映了围绕以太坊网络的积极情绪，此前关于Layer-2网络正在侵蚀市场份额的担忧正在消散。许多分析师现在认为以太坊是特朗普的首选网络，指出他积极利用该网络开展项目，且他最新的加密项目部署在Aave上。

行业专家也认为，特朗普支持加密的政府将有助于以太坊蓬勃发展，证券交易委员会（SEC）在特朗普任内更有可能批准以太坊ETF的质押功能。