ECB的Schnabel选择数字欧元而非稳定币作为货币体系锚点

欧洲中央银行（ECB）执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）近日指出，稳定币威胁金融稳定和货币主权。 

施纳贝尔重申了欧洲中央银行的核心观点，即央行数字货币（CBDC）才是欧洲货币体系的正确基础。

为什么稳定币被认为风险如此之高？ 

在 主旨演讲 中，欧洲中央银行（ECB）执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在首尔举行的韩国银行国际会议上，将当前的稳定币与20世纪70年代颠覆银行业的货币市场基金进行了比较。 

欧洲央行长期以来对私人发行的数字货币持反对立场，并多次表示，只有主权CBDC才能作为可信的货币锚。  

施纳贝尔将稳定币与货币市场基金（MMFs）进行比较，是基于两者在结构上的相似性。MMFs通过投资短期政府债券、商业票据和回购协议，从银行吸走存款；同样，稳定币承诺与法币1:1兑换，同时持有国库券、回购协议和银行存款等储备资产。 

施纳贝尔解释说，由于全球绝大多数稳定币都与美元挂钩，其扩散可能会以牺牲其他货币为代价，强化美国的货币影响力。这种动态可能会完全侵蚀新兴经济体的货币主权。

The 全球稳定币市场 价值约为3200亿美元。Tether的USDT占其中的1880亿美元，而Circle的USDC约占758亿美元。Cryptopolitan 此前报道 指出，Circle发行的欧元计价稳定币EURC的交易量仅为上述数字的一小部分，供应量约为5.43亿美元。 

尽管如此，欧元计价稳定币的供应量在过去一年中增长了48%，而在MiCA实施后，EURC的交易量激增了1100%以上。 

数字欧元试点推迟至 2027

欧洲央行的解决方案是在私人稳定币之外提供公共替代品，但 数字欧元试点 预计要到2027年下半年才会开始。试点将持续12个月，仅限于少数银行和商户。无论试点结果如何，欧洲央行预计最早也要到2029年才会发行数字欧元。 

Cryptopolitan 此前报道 包括法国巴黎银行（BNP Paribas）、荷兰国际集团（ING）和意大利联合信贷银行（UniCredit）在内的十家主要欧洲银行组成了名为Qivalis的联盟，以推出欧元支持的稳定币。 

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）此前在5月于西班牙银行举行的拉美经济论坛上发表演讲时指出，即使是欧元计价的稳定币也会给银行稳定和货币政策传导带来风险。 

尽管欧洲政策圈内的其他声音提出反对，但欧洲央行对稳定币的抵制态度始终一致。由前欧洲央行秘书长乌尔里希·宾德塞尔（Ulrich Bindseil）合著的《欧洲区块链》报告在4月指出，欧盟的MiCA框架过于严格，可能会将稳定币业务推向欧盟以外。 

丽贝卡·克里斯蒂（Rebecca Christie） 在Intereconomics 撰写的一篇布鲁盖尔分析文章中指出，欧盟不能没有数字欧元。她警告说，公共领域的空缺将吸引私人部门的替代品，这些替代品可能会广泛普及，然后崩溃并威胁金融稳定。