随着新融资放缓，加密市场回归基本面

加密增长现在回归基本面，因为轻松融资的时代已经结束。大型VC基金仍然选择最好的加密项目，但对质量和产品持更批判性的眼光。 

加密市场可能会从非理性投资的周期中走出，专注于基本面。Theia Research的最新分析显示，投资者可能会感到失望，因为未来几个月可能不会重复之前牛市中的狂热周期。 

尽管对增加流动性和新一轮狂热的期望，2021年的条件可能不会重演。之前的牛市周期和新项目的创建伴随着资金寻求流入新初创企业的趋势。当时，大多数早期的ICO项目要么已经转型，要么失败。那是创始人建立 下一批 项目的理想时机。 

目前，模因代币吸收了投机资产的需求，而对于未经测试的代币，买家持谨慎态度。买家可能专注于拥有良好团队和业绩记录的项目，或者提供基于费用的可行商业模式。 

散户投资者分配的资金也有限，同时对潜在的“撤池跑路”持更多怀疑态度。即使是合法的项目，买家也意识到潜在的代币解锁，以及虚假流量和激励措施。 

新代币销售的放缓将模式转向空投。用户必须与协议互动，而不是直接购买代币。这通常花费用户一大笔gas费和其他费用，这些费用随后由项目保留。因此，空投是一种间接筹集部分散户资金的方式，同时也触及VC。 空投 “挖矿”是展示活动存在的一种方式，这是许多加密项目面临的问题，这些项目没有用户。 

ICO市场并未完全冻结

大规模L1和L2的日子可能已经过去，为新的区块链筹集数十亿美元的ICO现在已很罕见。尽管如此，ICO销售仍在继续，尽管目标更加保守。最新的ICO和融资统计数据显示，小型项目的数量上升，而不是少数顶级代币。 

DeFi、GameFi和其他形式的金融是新 ICO项目的主要焦点。但也有基于模因的ICO，试图吸引模因代币买家的注意。代币销售的主要平台包括以太坊（领导者，拥有530个ICO）和Solana（过去12个月拥有80个ICO）。

新一波ICO也相对较小，依赖于启动平台。随着骗局和假代币的出现，平台对于触达散户投资者至关重要，他们至少希望代币销售经过初步审查。直接ICO仅占总数的2.5%，模式转向基于平台的IDO或具有即时去中心化上市的基于交易所的IEO。CoinList以筹集12亿美元领先，其次是Fjord Foundry，筹集7.73亿美元。

ICO销售使用长期预售模型，分为几个月的几个阶段。种子轮或战略轮专注于特定产品，而不是建立通用基金。新的ICO项目也缺乏自由流动的ETH，因为大多数代币被锁定用于质押，作为一种更安全的回报方式。 

仍有数十种代币可用 待售, 通过空投和直接交易所上市。向质量的转变也体现在VC基金的选择中。项目的回报取决于创建的独角兽公司数量。目前，Paradigm拥有领先的回报，超过原始投资的30.61倍，并支持了18个在Binance上市的项目和5家独角兽公司。Andreessen Horowitz取得了最大的成功，拥有14家独角兽公司，但回报率较低，为初始资金的17.9倍。 

VC融资也更具选择性，转向更复杂的产品和模式。公司不再致力于运行新链以与以太坊竞争，而是专注于 特定挑战 DEX交易、流动性工具和其他Web3活动。 

一些ICO项目仍在押注另一轮狂热周期，但可能会重演2022年的停滞，当时代币发行导致交易延迟、需求低和流动性减少。 

Cryptopolitan 记者 Hristina Vasileva 报道