随着新一轮融资放缓，加密货币市场回归基本面

加密货币的增长如今回归基本面，因为轻松融资的时代已经结束。大型风险投资基金仍然会选择最好的加密货币项目，但对项目的质量和产品会更加严格地把关。. 

加密货币市场或许会摆脱非理性投资的周期，转而关注基本面。Theia Research 近期的一项分析显示，投资者可能会感到失望，因为未来几个月可能不会重现以往牛市的狂热周期。. 

尽管市场预期流动性增加，并可能出现新一轮狂热，但2021年的局面可能不会重现。上一轮牛市和新项目的涌现，源于资金寻求流入新兴创业公司。当时，大多数较早的ICO项目要么已经退出市场，要么已经失败。对于创始人而言，这是一个绝佳的时机，他们由此创建了 下一批 项目。 

目前，模因代币吸收了市场对投机性资产的需求，而投资者对未经检验的代币则持谨慎态度。买家可能会更关注那些拥有优秀团队和 trac记录的项目，或者提供基于手续费的可行商业模式的项目。. 

散户投资者的资金有限，而且对潜在的“跑路”项目更加谨慎。即使是合法项目，买家也清楚可能存在的代币解锁、虚假流量和虚假奖励等问题。. 

新代币销售放缓促使项目模式转向空投。用户不再直接购买代币，而是需要与协议进行交互。这通常需要用户支付大量的 gas 费和其他费用，而这些费用最终都归项目方所有。因此，空投成为一种间接筹集散户资金的方式，同时也能吸引风险投资。 空投 挖矿是展现项目活跃度的一种途径。 

ICO市场并未完全冻结。

大规模L1和L2代币发行的时代或许已经过去，如今为新区块链筹集数十亿美元的ICO项目也已十分罕见。尽管如此，ICO销售仍在继续，只是目标规模有所缩小。最新的ICO和融资统计数据显示，小型项目的数量正在不断增加，而非少数几个顶级代币。. 

DeFi的主要关注点 ICO 项目。但也有一些基于迷因的 ICO，试图吸引迷因代币买家的注意力。代币销售的两大主要平台分别是 EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana（过去 12 个月内完成了 80 个 ICO）。

新一波ICO规模相对较小，且依赖于发行平台。由于存在诈骗和假代币，这些平台对于触达散户投资者至关重要，因为他们至少希望对代币销售进行初步筛选。直接ICO仅占总量的2.5%，其模式正转向基于平台的IDO或基于交易所的IEO，并立即进行去中心化上市。CoinList以12亿美元的融资额领跑，紧随其后的是Fjord Foundry，融资额为7.73亿美元。.

ICO销售采用长期预售模式，分阶段进行，历时数月。种子轮或战略轮融资专注于特定产品，而非构建通用基金。此外，由于大部分代币被锁定用于质押以提供更安全的收益方式，新的ICO项目也无法获得自由流通的ETH。. 

目前仍有数十种代币可供 出售，包括空投和直接上线交易所。风险投资基金的选择也体现了对高质量项目的追求。项目回报取决于独角兽公司的数量。目前，Paradigm 的回报率最高，超过原始投资额的 30.61 倍，已投资 18 个在 Binance ，其中包括 5 家独角兽公司。Andreessen Horowitz 也取得了成功，投资了 14 家独角兽公司，但回报率较低，为初始投资额的 17.9 倍。 

风险投资也更加挑剔，转向更复杂的产品和模式。如今，企业不再急于推出与 Ethereum，而是专注于 具体挑战 。 

一些 ICO 项目仍然寄希望于另​​一轮狂热周期，但可能会重蹈 2022 年的覆辙，当时代币发行导致交易延迟、需求低迷和流动性下降。. 

克里斯蒂娜·瓦西列娃 (Hristina Vasieva) 的Cryptopolitan 报道