Рынок криптовалют возвращается к фундаментальным показателям на фоне замедления нового привлечения средств

Рост криптовалют теперь основан на фундаментальных показателях, так как эпоха легкого привлечения средств закончилась. Крупные венчурные фонды по-прежнему выбирают лучшие криптопроекты, но с более критичным взглядом на качество и продукты. 

Рынок криптовалют может перейти от циклов иррациональных инвестиций к фокусу на фундаментальных показателях. Недавний анализ Theia Research показывает, что инвесторы могут быть разочарованы, поскольку в ближайшие месяцы не повторятся циклы безумия прошлых бычьих рынков. 

Условия 2021 года могут не повториться, несмотря на ожидания роста ликвидности и начала нового цикла ажиотажа. Предыдущий бычий цикл и создание новых проектов совпали с притоком капитала в новые стартапы. В то время большинство старых ICO-проектов либо ушли с рынка, либо потерпели неудачу. Это было идеальное время для основателей, которые создали следующую партию проектов. 

В настоящее время мем-токены поглощают спрос на спекулятивные активы, тогда как наблюдается нежелание поддерживать непроверенные токены. Покупатели могут сосредоточиться на проектах с сильной командой и безупречной репутацией или предлагать жизнеспособную бизнес-модель, основанную на комиссиях. 

Розничные инвесторы также имеют ограниченные средства для распределения и проявляют больше скептицизма в отношении потенциальных «rug pull» (скамов). Даже для легитимных проектов покупатели осознают риски разблокировки токенов, а также фальсифицированного трафика и искусственных стимулов. 

Замедление продаж новых токенов сместило фокус модели на эйрдропы. Вместо прямой покупки токенов пользователям приходилось взаимодействовать с протоколами. Это часто обходилось пользователям в значительную сумму за счёт комиссий газа и других сборов, которые затем оставались у проекта. Таким образом, эйрдропы стали косвенным способом привлечения розничного капитала, одновременно позволяя привлекать венчурные фонды. аирдроп фермерство было способом продемонстрировать активность — проблему для многих криптопроектов, оставшихся без пользователей. 

Рынок ICO не полностью заморожен

Эпоха масштабных L1 и L2 может уйти в прошлое, и сборы миллиардов долларов на создание новых блокчейнов через ICO теперь редкость. Тем не менее продажи ICO продолжаются, хотя и с более скромными целями. Последние статистические данные по ICO и привлечению средств показывают преобладание растущего числа небольших проектов вместо нескольких топовых токенов. 

DeFi, GameFi и другие формы финансов остаются в фокусе внимания новых ICO-проектов. Однако существуют также мемные ICO, стремящиеся привлечь внимание покупателей мем-токенов. Две основные платформы для продаж токенов включают Ethereum — лидера с 530 ICO, и Solana, где за последние 12 месяцев было проведено 80 ICO.

Новая волна ICO также относительно меньше по масштабу и опирается на лаунчпады. В условиях мошенничества и фейковых токенов платформы становятся незаменимыми для привлечения розничных инвесторов, которые хотят хотя бы предварительной проверки продаж токенов. Прямые ICO составляют лишь 2,5% от общего объёма, при этом модель смещается в сторону платформенных IDO или биржевых IEO с немедленным децентрализованным листингом. CoinList занимает лидирующую позицию с привлечёнными $1,2 млрд, за ним следует Fjord Foundry с $773 млн.

Продажи ICO используют модель длительного предпродажного этапа, разделённого на несколько этапов в течение нескольких месяцев. Сеедовские или стратегические раунды ориентированы на конкретные продукты, а не на создание универсального фонда. Новые проекты ICO также лишены свободного доступа к ETH, поскольку большая часть токенов заблокирована для стейкинга как более безопасный способ получения доходности. 

Десятки токенов всё ещё доступны для продажи, наряду с аирдропами и прямыми листингами на биржах. Сдвиг в сторону качества также наблюдается в выборе венчурных фондов. Доходность проектов зависит от количества созданных единорогов. В настоящее время Paradigm лидирует по доходности — более 30,61 раза от первоначальных инвестиций, и поддержал 18 проектов, листированных на Binance, и 5 единорогов. Andreessen Horowitz добился наибольшего успеха с 14 единорогами, но при более низкой доходности — 17,9-кратной от начального финансирования. 

Венчурное финансирование стало более избирательным, обращаясь к более сложным продуктам и моделям. Вместо того чтобы запускать новые блокчейны для конкуренции с Ethereum, теперь компании сосредоточены на конкретных проблемах торговли на DEX, инструментах ликвидности и других Web3 активностях. 

Некоторые проекты ICO всё ещё делают ставку на новый цикл мании, но могут повторить стагнацию 2022 года, когда запуски токенов приводили к задержкам торгов, низкому спросу и сокращению ликвидности. 

Материал Cryptopolitan, автор Христина Василева