Kryptomarkt kehrt zu den Fundamentaldaten zurück, da neue Kapitalbeschaffung verlangsamt

Das Krypto-Wachstum ist nun wieder zu den Fundamentaldaten zurückgekehrt, da das Zeitalter der einfachen Kapitalbeschaffung vorbei ist. Große VC-Fonds wählen weiterhin die besten Krypto-Projekte aus, aber mit einem kritischeren Blick auf Qualität und Produkte. 

Der Kryptomarkt könnte von Zyklen irrationaler Investitionen abgehen und sich auf die Fundamentaldaten konzentrieren. Eine aktuelle Analyse von Theia Research zeigt, dass Investoren enttäuscht sein könnten, da die nächsten Monate nicht die Manie-Zyklen der früheren Bullenmärkte wiederholen werden. 

Die Bedingungen von 2021 könnten sich nicht wiederholen, trotz der Erwartungen auf erhöhte Liquidität und einen neuen Manie-Zyklus. Der vorherige Bullenzyklus und die Schaffung neuer Projekte kamen, als Geld in neue Startups fließen wollte. Zu dieser Zeit waren die meisten älteren ICO-Projekte entweder weitergezogen oder gescheitert. Die Zeit war ideal für Gründer, die die nächste Charge von Projekten aufbauten. 

Derzeit absorbieren Meme-Token die Nachfrage nach spekulativen Vermögenswerten, während es eine Zurückhaltung gibt, ungetestete Token zu unterstützen. Käufer könnten sich auf Projekte konzentrieren, die ein gutes Team und eine gute Erfolgsbilanz haben oder ein tragfähiges Geschäftsmodell auf Basis von Gebühren bieten. 

Privatanleger haben auch begrenzte Mittel zur Verfügung, während sie potenziellen Rug Pulls skeptischer gegenüberstehen. Selbst bei legitimen Projekten sind sich Käufer potenzieller Token-Freigaben sowie gefälschtem Traffic und Anreizen bewusst. 

Die Verlangsamung des neuen Token-Verkaufs hat das Modell hin zu Airdrops verschoben. Anstatt Token direkt zu kaufen, mussten Benutzer mit Protokollen interagieren. Dies kostete Benutzer oft eine beträchtliche Summe in Gas- und anderen Gebühren, die dann vom Projekt einbehalten wurden. Airdrops waren somit eine indirekte Möglichkeit, einige Retail-Gelder zu beschaffen, während auch VCs angesprochen wurden. Airdrop Farming war eine Möglichkeit, die Anwesenheit von Aktivität zu zeigen, ein Problem für viele Krypto-Projekte, die ohne Benutzer zurückgelassen wurden. 

Der ICO-Markt ist nicht vollständig eingefroren

Die Tage der großangelegten L1- und L2-Projekte sind vorbei, und ICOs, die Milliarden für eine neue Blockchain einsammeln, sind heute selten. Trotz dessen setzen sich ICO-Verkäufe fort, wenn auch mit bescheideneren Zielen. Die neuesten ICO- und Kapitalbeschaffungsstatistiken zeigen eine Prävalenz einer steigenden Anzahl kleiner Projekte statt weniger Top-Token. 

DeFi, GameFi und andere Finanzformen gehören zu den Hauptfokusse neuer ICO-Projekte. Aber es gibt auch meme-basierte ICOs, die versuchen, die Aufmerksamkeit von Meme-Token-Käufern zu erregen. Die beiden wichtigsten Plattformen für Token-Verkäufe sind Ethereum, ein Führer mit 530 ICOs, und Solana, mit 80 ICOs in den vergangenen 12 Monaten.

Die neue Welle von ICOs ist ebenfalls relativ kleiner und verlässt sich auf Launchpads. Mit Betrugsfällen und gefälschten Token sind Plattformen unerlässlich, um Retail-Investoren zu erreichen, die zumindest eine vorläufige Prüfung der Token-Verkäufe wünschen. Direkte ICOs machen nur 2,5 % des Gesamtvolumens aus, wobei sich das Modell hin zu plattformbasierten IDOs oder börsenbasierten IEOs mit sofortiger dezentraler Notierung verschiebt. CoinList ist der Führer mit 1,2 Mrd. $ eingesammeltem Kapital, gefolgt von Fjord Foundry mit 773 Mio. $.

ICO-Verkäufe verwenden ein Modell eines langandauernden Vorverkaufs, der in Stufen über einige Monate unterteilt ist. Seed- oder strategische Runden konzentrieren sich auf bestimmte Produkte, anstatt einen Allzweckfonds aufzubauen. Neue ICO-Projekte sind auch von frei fließendem ETH entblößt, da die meisten Token für das Staking als sicherere Art der Rendite gesperrt sind. 

Dutzende von Token sind noch verfügbar zum Verkauf, unter Airdrops und direkten Börsennotierungen. Die Verschiebung hin zur Qualität zeigt sich auch in den Auswahlen der VC-Fonds. Die Renditen von Projekten hängen von der Anzahl der geschaffenen Unicorn-Unternehmen ab. Derzeit hat Paradigm die führenden Renditen mit mehr als dem 30,61-fachen der ursprünglichen Investition und hat 18 Projekte unterstützt, die auf Binance gelistet sind, sowie 5 Unicorns. Andreessen Horowitz erzielte den größten Erfolg mit 14 Unicorns, aber eine niedrigere Rendite von 17,9-fachen der ursprünglichen Finanzierung. 

VC-Finanzierung ist auch selektiver und wendet sich komplexeren Produkten und Modellen zu. Anstatt mit einer neuen Chain zu konkurrieren, die mit Ethereum konkurriert, konzentrieren sich Unternehmen nun auf spezifische Herausforderungen des DEX-Handels, Liquiditätstools und anderer Web3-Aktivitäten. 

Einige ICO-Projekte wetten immer noch auf einen weiteren Manie-Zyklus, könnten aber die Stagnation von 2022 wiederholen, als Token-Einführungen zu Verzögerungen im Handel, niedriger Nachfrage und abnehmender Liquidität führten. 

Bericht von Cryptopolitan von Hristina Vasileva