Le marché des cryptomonnaies revient à ses fondamentaux alors que les levées de fonds ralentissent

La croissance des cryptomonnaies repose désormais sur des fondamentaux solides, l'ère des levées de fonds faciles étant révolue. Les grands fonds de capital-risque continuent de sélectionner les meilleurs projets crypto, mais avec une attention accrue portée à la qualité et aux produits. 

Le marché des cryptomonnaies pourrait sortir de ses cycles d'investissement irrationnels et se recentrer sur les fondamentaux. Une analyse récente de Theia Research indique que les investisseurs risquent d'être déçus, car les prochains mois ne devraient pas reproduire les phases d'euphorie des précédents marchés haussiers. 

Les conditions de 2021 pourraient ne pas se reproduire, malgré les prévisions d'une liquidité accrue et d'un nouveau cycle d'euphorie. Le précédent cycle haussier et la création de nouveaux projets ont coïncidé avec un afflux de capitaux vers les jeunes entreprises. Durant cette période, la plupart des anciens projets d'ICO avaient soit disparu, soit échoué. Le contexte était idéal pour les fondateurs, qui ont alors lancé la nouvelle génération de projets. 

Actuellement, les tokens dérivés de mèmes absorbent la demande d'actifs spéculatifs, tandis que l'on observe une certaine réticence à soutenir des tokens non éprouvés. Les acheteurs pourraient privilégier les projets dotés d'une équipe solide et trachistorique fiable, ou proposant un modèle économique viable basé sur les frais. 

Les investisseurs particuliers disposent également de fonds limités à investir et se montrent plus méfiants face aux arnaques potentielles. Même pour les projets légitimes, les acheteurs sont conscients des déblocages de jetons potentiels, ainsi que des trafics et incitations falsifiés. 

Le ralentissement des ventes de nouveaux tokens a orienté le modèle vers les airdrops. Au lieu d'acheter directement des tokens, les utilisateurs devaient interagir avec les protocoles. Cette interaction engendrait souvent des frais importants (gas et autres frais) conservés par le projet. Les airdrops constituaient ainsi un moyen indirect de lever des fonds auprès des particuliers, tout en sollicitant les investisseurs en capital-risque. d'airdrops permettait de démontrer une activité, un problème récurrent pour de nombreux projets crypto qui se retrouvaient sans utilisateurs. 

Le marché des ICO n'est pas totalement gelé

L'époque des ICO de grande envergure (couches 1 et 2) est peut-être révolue, et les levées de fonds par ICO permettant de financer une nouvelle blockchain se font rares. Malgré cela, les ventes d'ICO se poursuivent, bien que leurs objectifs soient plus modestes. Les dernières statistiques sur les ICO et les levées de fonds révèlent une prédominance croissante des petits projets, au détriment de quelques tokens phares. 

DeFi, la finance du jeu (GameFi) et d'autres formes de finance décentralisée (ICO) figurent parmi les principaux axes des nouveaux projets d'ICO. On observe également des ICO basées sur des mèmes, qui cherchent à séduire les acheteurs de tokens humoristiques. Les deux principales plateformes de vente de tokens sont EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana, qui en a enregistré 80 au cours des 12 derniers mois.

La nouvelle vague d'ICO est également relativement plus modeste et s'appuie sur des plateformes de lancement. Face aux arnaques et aux faux tokens, ces plateformes sont essentielles pour atteindre les investisseurs particuliers, qui exigent au moins une vérification préliminaire des ventes de tokens. Les ICO directes ne représentent que 2,5 % du total, le modèle évoluant vers les IDO via plateforme ou les IEO via des plateformes d'échange avec listing décentralisé immédiat. CoinList est en tête avec 1,2 milliard de dollars levés, suivi par Fjord Foundry avec 773 millions de dollars.

Les ICO fonctionnent selon un modèle de prévente de longue durée, divisée en plusieurs étapes sur plusieurs mois. Les levées de fonds d'amorçage ou stratégiques se concentrent sur des produits spécifiques, plutôt que de constituer un fonds généraliste. Les nouveaux projets d'ICO ne bénéficient pas non plus d'une circulation libre d'ETH, car la plupart des jetons sont réservés au staking, une méthode de rendement plus sûre. 

Des dizaines de tokens sont encore disponibles à la vente, via des airdrops et des listings directs sur les plateformes d'échange. Cette priorité accordée à la qualité se reflète également dans les choix des fonds de capital-risque. La rentabilité des projets dépend du nombre de licornes créées. Actuellement, Paradigm affiche les meilleurs rendements, avec plus de 30,61 fois l'investissement initial, et a soutenu 18 projets listés sur Binance , dont 5 licornes. Andreessen Horowitz a connu le plus grand succès avec 14 licornes, mais un taux de rendement inférieur, à 17,9 fois le financement initial. 

Les investissements en capital-risque sont également plus sélectifs et se tournent vers des produits et des modèles plus complexes. Au lieu de développer une nouvelle blockchain pour concurrencer Ethereum, les entreprises se concentrent désormais sur les défis spécifiques du trading sur les plateformes d'échange décentralisées (DEX), des outils de liquidité et d'autres activités Web3. 

Certains projets d'ICO misent encore sur un nouveau cycle de frénésie, mais pourraient revivre la stagnation de 2022, lorsque les lancements de jetons avaient entraîné des retards dans les échanges, une faible demande et une diminution de la liquidité. 

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva