Le marché crypto revient aux fondamentaux alors que la nouvelle levée de fonds ralentit

La croissance crypto est maintenant revenue aux fondamentaux, car l'ère de la levée de fonds facile est révolue. Les grands fonds de capital-risque ont toujours choisi les meilleurs projets crypto, mais avec un œil plus critique sur la qualité et les produits. 

Le marché crypto pourrait s'éloigner des cycles d'investissement irrationnel et se concentrer sur les fondamentaux. Une analyse récente de Theia Research révèle que les investisseurs pourraient être déçus, car les prochains mois ne répéteront peut-être pas les cycles de manie des marchés haussiers précédents. 

Les conditions de 2021 ne se répéteront peut-être pas, malgré les attentes d'une liquidité accrue et d'un nouveau cycle de manie. Le précédent cycle haussier et la création de nouveaux projets sont arrivés alors que l'argent cherchait à s'écouler vers de nouvelles startups. À cette époque, la plupart des anciens projets ICO avaient soit avancé, soit échoué. Le moment était idéal pour les fondateurs, qui ont construit le prochain lot de projets. 

Actuellement, les tokens meme absorbent la demande pour les actifs spéculatifs, tandis qu'il y a une réticence à soutenir les tokens non testés. Les acheteurs peuvent se concentrer sur des projets qui ont une bonne équipe et un historique, ou qui offrent un modèle commercial viable basé sur les frais. 

Les investisseurs particuliers ont également des fonds limités à attribuer, tout en étant plus sceptiques quant aux potentielles arnaques rug pull. Même pour les projets légitimes, les acheteurs sont conscients des déblocages de tokens potentiels, ainsi que du trafic et des incitations falsifiés. 

Le ralentissement des nouvelles ventes de tokens a déplacé le modèle vers les airdrops. Au lieu d'acheter directement des tokens, les utilisateurs devaient interagir avec les protocoles. Cela coûtait souvent aux utilisateurs une somme importante en gaz et autres frais, qui étaient ensuite conservés par le projet. Les airdrops étaient ainsi un moyen indirect de lever des fonds auprès des particuliers, tout en touchant les VCs. Airdrop le farming était un moyen de montrer la présence d'activité, un problème pour de nombreux projets crypto qui se sont retrouvés sans utilisateurs. 

Le marché des ICO n'est pas entièrement gelé

L'époque des L1 et L2 à grande échelle est peut-être révolue, et les ICO levant des milliards pour une nouvelle blockchain sont désormais rares. Malgré cela, les ventes d'ICO se poursuivent, bien qu'avec des objectifs plus modestes. Les dernières statistiques sur les ICO et le levée de fonds montrent une prédominance d'un nombre croissant de petits projets, plutôt que de quelques jetons phares. 

La DeFi, la GameFi et d'autres formes de finance font partie des principaux axes des nouveaux projets ICO. Mais il existe également des ICO basées sur les mèmes, qui tentent d'attirer l'attention des acheteurs de jetons mèmes. Les deux principales plateformes pour les ventes de jetons incluent Ethereum, leader avec 530 ICO, et Solana, avec 80 ICO au cours des 12 derniers mois.

La nouvelle vague d'ICO est également relativement plus petite et s'appuie sur des launchpads. Face aux arnaques et aux faux jetons, les plateformes sont essentielles pour atteindre les investisseurs particuliers, qui souhaitent au moins un examen préalable des ventes de jetons. Les ICO directes ne représentent que 2,5 % du total, le modèle évoluant vers des IDO basés sur des plateformes ou des IEO basés sur des échanges avec une décentralisation immédiate. CoinList est le leader avec 1,2 milliard de dollars levés, suivi de Fjord Foundry avec 773 millions de dollars.

Les ventes d'ICO utilisent un modèle de prévente de longue durée, divisée en plusieurs étapes sur quelques mois. Les tours de seed ou stratégiques se concentrent sur des produits spécifiques, plutôt que sur la création d'un fonds polyvalent. Les nouveaux projets ICO sont également privés d'un flux libre d'ETH, car la plupart des jetons sont verrouillés pour le staking, offrant ainsi un moyen plus sécurisé de générer des rendements. 

Des dizaines de jetons sont encore disponibles à la vente, parmi les airdrops et les listings directs sur les échanges. Le virage vers la qualité se reflète également dans les sélections des fonds de capital-risque. Les rendements des projets dépendent du nombre d'entreprises licornes créées. Actuellement, Paradigm affiche les meilleurs rendements, avec plus de 30,61 fois l'investissement initial, et a soutenu 18 projets listés sur Binance et 5 licornes. Andreessen Horowitz a connu le plus grand succès avec 14 licornes, mais avec un taux de retour plus faible de 17,9 fois le financement initial. 

Le financement par capital-risque est également plus sélectif, se tournant vers des produits et des modèles plus complexes. Au lieu de lancer une nouvelle chaîne pour concurrencer Ethereum, les entreprises se concentrent désormais sur des défis spécifiques du trading sur les DEX, des outils de liquidité et d'autres activités Web3. 

Certains projets ICO misent toujours sur un autre cycle de manie, mais risquent de répéter la stagnation de 2022, lorsque les lancements de jetons ont entraîné des retards de trading, une faible demande et une liquidité en baisse. 

Article de Cryptopolitan par Hristina Vasileva