يعود سوق العملات الرقمية إلى أساسياته مع تباطؤ عمليات جمع الأموال الجديدة

نمو العملات المشفرة عاد الآن إلى الأساسيات، حيث انتهى عصر جمع الأموال السهل. لا تزال صناديق رأس المال المغامر الكبيرة تختار أفضل مشاريع العملات المشفرة، ولكن بنظرة أكثر نقداً للجودة والمنتجات. 

قد يتحرك سوق العملات المشفرة بعيداً عن دورات الاستثمار غير العقلانية ويركز على الأساسيات. يكشف تحليل حديث من Theia Research أن المستثمرين قد يصابون بخيبة أمل، حيث قد لا تتكرر دورات الهوس في الأشهر القادمة كما حدث في الأسواق الصاعدة السابقة. 

قد لا تتكرر ظروف عام 2021، على الرغم من التوقعات بزيادة السيولة ودورة هوس جديدة. جاءت دورة السوق الصاعدة السابقة وإنشاء مشاريع جديدة بينما كانت الأموال تبحث عن التدفق نحو الشركات الناشئة الجديدة. في ذلك الوقت، كانت معظم مشاريع ICO القديمة إما قد تقدمت أو فشلت. كان الوقت مثالياً للمؤسسين، الذين بنوا الـ الدفعة التالية من المشاريع. 

حالياً، تمتص رموز الميم الطلب على الأصول المضاربة، بينما هناك تردد في دعم الرموز غير المختبرة. قد يركز المشترون على المشاريع التي تتمتع بفريق جيد وسجل حافل، أو تقدم نموذج عمل مجدي يعتمد على الرسوم. 

لدى المستثمرون الأفراد أيضاً أموال محدودة للتخصيص، بينما يكونون أكثر تشككاً فيما يتعلق بسرقة الأموال (rug pulls). حتى بالنسبة للمشاريع المشروعة، يدرك المشترون احتمالية فتح الرموز، وكذلك الزيارات الوهمية والحوافز. 

أدى تباطؤ مبيعات الرموز الجديدة إلى تحول النموذج نحو عمليات توزيع الرموز مجاناً (airdrops). بدلاً من شراء الرموز مباشرةً، كان على المستخدمين التفاعل مع البروتوكولات. غالباً ما كلف ذلك المستخدمين مبالغ كبيرة في رسوم الغاز والرسوم الأخرى، التي احتفظت بها المشاريع. كانت عمليات التوزيع مجاناً بذلك طريقة غير مباشرة لجمع بعض أموال المستثمرين الأفراد، مع الاستفادة أيضاً من صناديق رأس المال المغامر. Airdrop كان الـ farming طريقة لإظهار وجود نشاط، وهي مشكلة للعديد من مشاريع العملات المشفرة التي لم يكن لديها مستخدمون. 

سوق ICO ليس متجمداً تماماً

أيام شبكات البلوكشين من المستوى الأول (L1) والمستوى الثاني (L2) واسعة النطاق قد ولت، وأصبحت عمليات جمع المليارات لشبكة بلوكشين جديدة نادرة. على الرغم من ذلك، تستمر مبيعات ICO، albeit بأهداف أكثر تواضعاً. تظهر أحدث إحصائيات ICO وجمع الأموال انتشار عدد متزايد من المشاريع الصغيرة، بدلاً من بضع رموز رائدة. 

التمويل اللامركزي (DeFi)، وتمويل الألعاب (GameFi)، وأشكال أخرى من التمويل هي من بين التركيز الرئيسي للمشاريع جديدة في ICO. ولكن هناك أيضاً ICOs قائمة على الميم، تحاول جذب انتباه مشتري رموز الميم. تشمل المنصتان الرئيسيتان لمبيعات الرموز Ethereum، الرائدة بـ 530 ICO، وSolana، مع 80 ICO في الأشهر الـ 12 الماضية.

موجة ICO الجديدة أيضاً أصغر نسبياً، وتعتمد على منصات الإطلاق (launchpads). مع وجود عمليات الاحتيال والرموز المزيفة، تعد المنصات ضرورية للوصول إلى المستثمرين الأفراد، الذين يريدون على الأقل فحصاً أولياً لمبيعات الرموز. تمثل مبيعات ICO المباشرة 2.5% فقط من الإجمالي، مع تحول النموذج نحو IDO القائم على المنصات، أو IEO القائم على البورصات مع إدراج لامركزي فوري. تقود CoinList بجمع 1.2 مليار دولار، تليها Fjord Foundry بـ 773 مليون دولار.

تستخدم مبيعات ICO نموذجاً لبيع مسبق طويل الأمد، مقسماً إلى مراحل على مدار بضعة أشهر. تركز جولات البذور أو الاستراتيجية على منتجات محددة، بدلاً من بناء صندوق متعدد الأغراض. المشاريع ICO الجديدة أيضاً محرومة من تدفق ETH الحر، حيث أن معظم الرموز مقفلة للرهان كطريقة أكثر أماناً للعوائد. 

لا تزال عشرات الرموز متاحة للعرض, بين عمليات التوزيع المجاني وقوائم التبادل المباشرة. يتجلى التحول نحو الجودة أيضاً في اختيارات صناديق رأس المال المخاطر. تعتمد عوائد المشاريع على عدد شركات «الوحيد» التي يتم إنشاؤها. حالياً، تتصدر باراديغم العوائد بأكثر من 30.61 مرة من الاستثمار الأصلي، وقد دعمت 18 مشروعاً مدرجة في بينانس و5 شركات «وحيدة». حقق أندريسن هورويتز أكبر نجاح بـ 14 شركة «وحيدة»، لكن بمعدل عائد أقل يبلغ 17.9 مرة من التمويل الأولي. 

أصبحت تمويلات رأس المال المخاطر أكثر انتقائية، متجهة نحو منتجات ونماذج أكثر تعقيداً. بدلاً من إطلاق سلاسل كتلة جديدة للتنافس مع إيثريوم، تركز الشركات الآن على التحديات الخاصة بتداول منصات تبادل اللامركزية (DEX)، وأدوات السيولة، وأنشطة الويب3 الأخرى. 

لا تزال بعض مشاريع الطرح الأولي للعملات الرقمية (ICO)راهنات على دورة جنون جديدة، لكنها قد تكرر جمود عام 2022، عندما أدت إطلاق العملات إلى تأخيرات في التداول، وطلب منخفض، وتقلص السيولة. 

تقرير من Cryptopolitan بقلم هريستينا فاسيليفا